«Золотой рубль 3.0» — Ведомости
Андрей Гордеев / Ведомости
Жесткая санкционная блокада создала необходимые предпосылки для разворота российской внешней торговли на 180 градусов. Основными внешнеэкономическими партнерами стали страны – члены ЕАЭС, Китай, Индия, Иран, Турция, ОАЭ и др. И с каждой из этих стран у РФ складывается профицит торгового баланса. По предварительной оценке Банка России, в январе – сентябре 2022 г. он укрепился до $198,4 млрд, что на $123,1 млрд больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот профицит вывезен из страны (при этом половина пошла на погашение внешних долгов российских компаний с их замещением внутренним рублевым кредитованием) и отражен в статье платежного баланса «чистый вывоз капитала».
В дружественных странах идет процесс дедолларизации, растет доля расчетов в «мягких» валютах. В сентябре Россия стала третьей страной в мире по объему использования юаня в международных расчетах. По данным ЦБ, за последние месяцы на торговлю юанем приходится до 26% валютных операций в РФ.
Накопление средств в «мягких» валютах в дальнейшем будет увеличиваться. Но поскольку эти деньги также подвержены курсовым и возможным санкционным рискам, возникает необходимость стерилизации их излишней массы. Наилучший способ – скупка неподсанкционного золота в Китае, ОАЭ, Турции, возможно, Иране и других странах за местные валюты. Купленное российским ЦБ «иностранное» золото может храниться в золотовалютных резервах (ЗВР), в рамках определенных лимитов находясь в центробанках дружественных стран, может использоваться для межстрановых расчетов, валютных свопов и клиринговых операций. Часть золота может репатриироваться в Россию.
Переход России в отношениях с дружественными странами на торговлю в национальных валютах – верное тактическое решение, но не стратегическое. Если ценообразование продолжается в долларах на западных биржах, торговые потоки страхуются английскими компаниями, то реальной отвязки от западного «кривого зеркала» – систем деривативного ценообразования – не происходит.
В условиях беспрецедентного санкционного давления задача России не в том, чтобы научиться играть по «кривым правилам» Запада, а в том, чтобы выстроить с дружественными странами прозрачные и взаимовыгодные правила игры, создать собственные системы ценообразования, биржевой торговли, инвестирования. И золото может быть уникальным инструментом борьбы с западными санкциями, если пересчитать в нем цены на все главные международные товары (нефть и газ, продовольствие и удобрения, металлы и твердые полезные ископаемые). Фиксация цены нефти в золоте на уровне 2 барр. за 1 г даст рост цены золота в долларах в 2 раза, подсчитал стратег Credit Suisse Золтан Пожар.
Золото (наряду с серебром) тысячелетия было ядром мировой финансовой системы, эквивалентом, честным мерилом ценности бумажных денег и активов. Сейчас золотой стандарт считается «анахронизмом». Его отменили в окончательном виде полвека назад (США объявили о «временном» закрытии «золотого окна», принятого в 1944 г. в Бреттон-Вудсе), перепривязав доллар к нефти. Но эпоха нефтедоллара заканчивается: сейчас уже говорят о нефтеюане и других механизмах ограничения злоупотребления эмитентом резервной мировой валюты своим статусом. У России вместе с восточными и южными партнерами есть уникальный шанс «соскочить» с тонущего корабля доллароцентричной долговой экономики, обеспечив собственное развитие и взаимную торговлю накопленными и добываемыми стратегическими ресурсами.
Это не первая возможная попытка России ввести твердый рубль на основе привязки к золоту.
Золотой стандарт в XIX в. пролоббировал в Европе Ротшильд – это давало ему (и Британии) возможность за счет золотых займов подчинить континентальную Европу британской финансовой системе. Россия присоединилась к «клубу» при графе Витте. «Золотой рубль 1.0» обеспечил процесс капиталистического накопления, при этом привязав отечественных банкиров и промышленников к источникам западного капитала. Своей масштабной добычи золота в России тогда не было – отрасль появилась уже при Сталине.
Золото сыграло важную роль и в индустриализации, и в послевоенном отказе СССР от присоединения к долларовому стандарту (тогда страна накопила рекордные золотые резервы). Подписав Бреттон-Вудские соглашения, СССР не ратифицировал их, определив привязку рубля не к доллару (что было условием участия в плане Маршала), а к золоту и ко «всему достоянию страны». «Золотой рубль 2.0» обеспечил быстрое восстановление экономики после войны, позволил реализовать атомный и ракетный проекты. Реформатор Хрущев отменил привязку рубля к золоту, осуществив в 1961 г.
Сейчас объективно сложились условия для «Золотого рубля 3.0».
Введенные против России санкции бумерангом ударили по западной экономике. Спровоцированные ими геополитическая нестабильность, рост цен на энергоносители и другие ресурсы, инфляция и другие негативные факторы оказывают сильное давление на глобальную экономику, в частности мировой финансовый рынок. В 2023 г. все эти обстоятельства объективно отразятся на изменении стереотипов инвестиционной политики в мире – с рискованных вложений в сложные финансовые инструменты на вложение средств в традиционные активы, прежде всего в золото. По мнению аналитиков Saxo Bank, в 2023 г. повышенный спрос на этот металл приведет к тому, что цена на него вырастет с нынешних $1800 за унцию до $3000. В результате появляется реальная возможность в самое ближайшее время существенно увеличить ЗВР – за счет как увеличения физических объемов золота, так и переоценки его стоимости.
Крупные ЗВР позволяют стране вести суверенную финансовую политику и минимизировать зависимость от внешних кредиторов. Величина резервов влияет на репутацию страны, ее кредитный рейтинг и инвестиционную привлекательность. Большие запасы позволяют планировать государственный бюджет на длительный срок, купируя многие экономические и политические риски. В 1998 г. отсутствие достаточных международных резервов стало одной из причин кризиса, который закончился для России дефолтом. Сейчас наша страна уже располагает крупными золотовалютными резервами, имея пятый показатель в мире (после Китая, Японии, Швейцарии и Индии) и опережая США, но этого недостаточно.
Объем годовой добычи золота оценивается всего лишь (по текущим ценам) в $200 млрд, объем накопленных запасов – в $7 трлн, из них у центробанков – не более пятой части, а в III квартале они скупили рекордные 400 т золота. Народный банк Китая впервые за много лет объявил о наращивании своих золотых резервов. Но Банк России публично сообщил рынку, что скупать золото – плохая идея, так как это ведет к излишней монетизации экономики, и установил дисконт к мировой цене в 15%.
В итоге золотодобытчики испытывают двойной стресс: Запад объявил российское золото вне закона, запретив любые операции с ним, а ЦБ РФ выталкивает золото (как и валюту) за границу, предоставив компаниям право вывозить все через посредников с переплавкой или переклеймением металла в «хороших юрисдикциях».
В Китае, который занимает первое место по производству золота, действует законодательный запрет на экспорт всего добытого золота. По данным Шанхайской золотой биржи, за последние 15 лет клиенты изъяли (получили в физической форме) 23 000 т этого металла. Индия считается мировым чемпионом по накоплению золота – более 50 000 т (у Резервного банка Индии почти на 2 порядка меньше). Последние четверть века происходил переток золота с Запада на Восток через основные хабы (Лондон, Швейцария, Турция, ОАЭ и др.) мощностью в 2000–3000 т в год. Остался ли в хранилищах западных ЦБ «презренный металл» или он весь «демонетизирован» через свопы и лизинг? Запад никогда этого не скажет, и аудита Форт-Нокса не будет.
За последние 20 лет объем золотодобычи в России почти удвоился, в Штатах же – сократился почти в 2 раза. Это как с урановой сделкой (ВОУ-НОУ): демонетизировав реальное богатство, США потеряли компетенции и интерес к производству и переработке этих стратегических ресурсов (и золота, и урана, и др.) – печатный станок обеспечит покупку всего, чего захотим. Так же произошло, например, и с добычей редкоземельных металлов – она почти целиком ушла в Китай. Пришло время пожинать плоды: Штаты судорожно закупают в России (как показывает их таможенная статистика за последние кварталы) палладий, уран, другие ресурсы.
Золотодобыча, которая сегодня едва занимает 1% ВВП, вполне может вырасти (за счет роста как добычи, так и относительных цен на нефть) до 2–3% ВВП и стать основой бурного роста всего сырьевого сектора (30% ВВП) и балансировки внешней торговли, которая пока опирается на самодурство эмитентов «твердых» валют и риски девальвации и недостаточную конвертируемость валют «мягких».
В этом случае Россия за счет хорошо организованной глобальной «золотой лихорадки» (а население России вслед за мировыми центробанками уже увеличило инвестиции в золото в 4 раза по сравнению с прошлым годом) сможет увеличить золотодобычу (только за счет трех крупных, уже вводимых в эксплуатацию месторождений) с 330 т в 1,5 раза до 500 т, став мировым лидером и в этой стратегической отрасли. «Бонусом» же мы получим: крепкий рубль, крепкий бюджет и – при реализации стратегии опережающего развития – крепкую экономику.
Авторы – академик РАН Сергей Глазьев и ответственный секретарь НТС при председателе коллегии ЕЭК Дмитрий Митяев
Новости СМИ2
Хотите скрыть рекламу? Оформите подписку и читайте, не отвлекаясь«Мы стремимся возглавить рынок ЦФА»»
В начале декабря минувшего 2022 года Сбер объявил о выпуске Цифровых финансовых активов (ЦФА) на золото. Об особенностях нового продукта, перспективах ЦФА в качестве инструмента инвестиций, возможностях цифрового рубля как средства трансграничных расчетов и ситуации на мировых рынках рассказывает Александр Зозуля, директор Департамента глобальных рынков Сбербанка.
ПЛАС: Вы заведуете глобальными рынками, поэтому сразу возникает вопрос: как изменились стратегические приоритеты вашего департамента, а также Сбера в целом, на фоне событий последнего года?
А. Зозуля: Прежде всего я бы отметил, что мы представляем собой фабрику решений для наших клиентов: помогаем управлять рыночными рисками, ликвидностью, предоставляем доступ к рынкам капитала, возможность покупать и продавать различные рыночные активы и управлять оборотными средствами компаний. Мы позволяем совершать сделки с различными активами, включая ЦФА на золото. Клиентские потребности остались прежними, а в разрезе, например, конверсионных операций или операций с ценными бумагами даже увеличились. Что касается нашей продуктовой линейки, то она, конечно же, изменилась. Ухудшился доступ к международным рынкам, то есть реализовался инфраструктурный риск, который раньше участники рынка всерьез не учитывали. Многие международные платформы уникальны, они занимали монопольные позиции как на глобальных рынках, так и в России, например, Reuters или Bloomberg.
Теперь, после их ухода из России, необходимо найти им замену. Мы оперативно отреагировали на это событие, расширив возможности собственной торговой платформы SberCIB Terminal. Мы превратили ее в информационно-коммуникационную платформу с доступом к real-time котировкам и возможностью торговли, новостям валютных и товарных рынков, аналитике, комментариям наших трейдеров.
ЦФА. Искусственные острова пора превращать в материк — РФФР
Мы всегда уделяли большое внимание развитию локального рынка. Хороший пример — рынок процентных ставок, где подавляющую часть сделок мы и ранее заключали с локальными контрагентами и клиентами, в том числе банками и небанковскими финансовыми институтами. Именно поэтому данный рынок меньше других пострадал на фоне ужесточения западных санкций. Сделки на нем совершались на территории РФ, в российском праве, с российскими контрагентами на российской платформе, то есть на Московской бирже либо на внебиржевом рынке.
Рынок справился с новыми реалиями гораздо лучше, чем можно было ожидать. Несмотря на сложную ситуацию, мы отмечаем высокую активность на рынках капитала и ожидаем увеличения объемов размещений как акций, так и долговых бумаг — у отечественных компаний сохраняется потребность в альтернативных источниках финансирования. Поскольку заимствования на западном рынке недоступны, бизнес ищет возможности привлечения финансирования на локальном рынке, как через долговые инструменты, так и через акционерный капитал. Долговые инструменты могут в этом случае использоваться как биржевые, так и банковские. Уход западных контрагентов с этого рынка можно рассматривать как позитивное для нас событие — мы получаем поток качественных эмитентов, которым можем предложить релевантные продукты. Мы адаптировали линейку продуктов под новые реалии, но в целом возможности работы с клиентами у нас увеличились.
ПЛАС: Можно ли утверждать, что выраженный интерес регулятора и коммерческих участников российского рынка банковских услуг к криптовалютам был обусловлен рассматриванием их в том числе и в роли альтернативного инструмента трансграничных расчетов? Интересно узнать, что предпринимают в этом контексте российские банки? Выпускают или планируют выпустить криптокарты? Или сейчас наблюдается спад интереса к этой теме?
А.
Зозуля: На данный момент в России полноценное регулирование криптовалют не сформировано. Таким образом, готовых продуктов, так или иначе привязанных к криптовалюте, у нас нет. Хотя эти темы обсуждаются очень активно. Мы все понимаем, что такой сегмент экономики, как майнинг, в России есть. В интересах и государства, и майнеров, и инвесторов — вывести эти операции из «серой» зоны и установить какие-то конкретные правила. Банк России опубликовал отчет, в котором сформулировал понятные тезисы. В 2023 году мы можем надеяться на какое-то движение в сторону либерализации законодательства, формирования структурного подхода в части использования криптовалют в коммерческих целях.
На начальном этапе мы ожидаем более тесного взаимодействия в формате B2B: как компании-майнеры могут взаимодействовать с финансовыми институтами или покупателями и каким образом криптовалюта может быть использована в дальнейшем. Наверное, на следующем этапе можно будет обсуждать B2C — как дать доступ широкому кругу инвесторов.
Последние новости криптоиндустрии не укрепляют желание регулятора предоставить доступ к этим инструментам физлицам. Тем не менее полагаю, что такой доступ лучше четко отрегулировать, нежели оставлять в «серой» зоне.
ПЛАС: В этом контексте возникает вопрос о роли цифрового рубля. Насколько известно, трансграничные расчеты в качестве целей и задач цифрового рубля изначально заявлены не были. Теперь такая цель появляется на фоне актуальных потребностей, и ЦБ заявляет, что уже рассматриваются несколько способов проведения такого рода расчетов. Возникает вопрос, насколько реалистична эта цель.
А. Зозуля: CBDC (Central bank digital currency), или ЦВЦБ (цифровые валюты центральных банков) — это мировой тренд. Большинство ЦБ развитых и крупнейших развивающихся стран проводят эксперименты с этой новой формой денег. Китай здесь, пожалуй, лидирует и активно тестирует решения с цифровым юанем. Кроме того, центральные банки разрабатывают мультиплатформенные проекты, например, mBridge.
Каждая страна пытается сделать свою цифровую валюту со специфическими характеристиками. Так, например, «окрашенный» юань в рамках государственных выплат льготным категориям населения можно тратить на одни продукты и нельзя на другие. Или же некие конкретные товары за «окрашенный» юань можно купить со скидкой или в рамках мер социальной поддержки. То есть существуют разные способы популяризации этого инструмента и создания от него экономического смысла.
Однако так или иначе речь идет о внутреннем обращении ЦВЦБ. Поэтому, отвечая на вопрос о возможностях трансграничных расчетов, надо сказать, что это уже следующий этап в развитии ЦВЦБ и цифрового рубля в частности. В этом контексте как раз и интересны проекты наподобие mBridge, позволяющие обмениваться через нее цифровыми деньгами. При этом такая платформа не должна быть локализована в какой-либо конкретной юрисдикции, оставаясь распределенной.
ПЛАС: Возвращаясь к теме глобальных рынков — как изменились географические акценты вашей активности за последний год? Например, возросла ли ваша активность в Азии? Насколько роль этого региона меняется с точки зрения ведения бизнеса на глобальных рынках?
А.
Зозуля: Сегодня мы активно развиваем два направления — это Китай и Индия. В Индии у Сбербанка функционирует свой филиал, который позволяет нам работать с рупией, оказывать услуги на рынке Индии, а также работать с клиентами, которые экспортируют в Индию или импортируют из этой страны. Учитывая значительный рост торговых оборотов и переход на расчеты в рупиях и рублях, мы видим потенциал для операций на глобальных рынках с новыми для себя иностранными валютами и импульс для развития бизнеса.
Аналогично ситуация обстоит с Китаем. Доля юаней в торговом обороте на Московской бирже существенно выросла, и порой этот показатель сопоставим с оборотами в долларах или евро.
Выручка компаний мигрирует в юань, в межбанковском сегменте появляется потребность занимать недостающие юани либо одалживать излишки. Фактически создается новый локальный денежный рынок. Происходят размещения облигаций в юанях (раньше клиенты предпочитали размещать еврооблигации в евро и долларах).
Практически по всем направлениям, где мы работаем, операции с юанем за минувший год увеличились кратно. Для нас это открывает возможность развивать продуктовую линейку в этом направлении. Например, востребованными могут быть инструменты хеджирования — управления риском, мы добавили юань во многие продукты глобальных рынков: форвардные контракты, опционы, бивалютные депозиты и другие.
ПЛАС: Итак, переходим к теме цифрового золота. В декабре минувшего года вы разместили ЦФА на золото.
А. Зозуля: Действительно, мы осуществили первый выпуск, и первые клиенты приобрели ЦФА на золото: в декабре мы заключили несколько сделок с корпоративными клиентами.
В дальнейшем планируется открыть доступ на платформу и физлицам. Мы верим в экономику токенизации. Я думаю, что сейчас рынок «прощупывает», какие форматы могут привлечь интерес. В настоящее время существует некоторое количество платформ. Все они занимаются пилотными и экспериментальными проектами, чтобы оценить интерес инвесторов.
Мы идем тем же путем.
ПЛАС: Какими принципиальными преимуществами обладают ЦФА на золото? Упрощают ли они сделки с ценностями, с которыми иначе было бы трудно оперировать?
А. Зозуля: Простота операций — это один из ключевых факторов. Эмиссия производится на отдельной платформе, в цифровом виде на основе смарт-контракта. То есть ЦФА — это скорость, простота, надежность и отсутствие необходимости привлечения других участников, поскольку здесь задействован блокчейн и смарт-контракт. Сейчас мы выпустили один ЦФА, равный 1 грамму золота, в результате цена одного ЦФА на золото привязана к стоимости одного грамма золота в рублях. Последнее обстоятельство привлекает интерес небольших инвесторов, которых раньше просто не было на этом рынке. Килограммовый золотой слиток приобретать, допустим, дорого; покупать даже 1 грамм физического золота — все равно неоптимально по издержкам, поскольку в его стоимость включены расходы на литье, упаковку, логистику.
На этом фоне приобретение 1 ЦФА с привязкой к стоимости грамма — простой и доступный способ даже в небольшом объеме инвестировать в такой классический актив, как золото.
Золото — эффективный актив для пилотных проектов, потому что он понятен всем пользователям: все так или иначе сталкивались с золотом, клиенты понимают его стоимость, динамику и так далее. За последний год мы наблюдали кратный рост интереса к золоту. Ранее клиенты могли покупать его либо в физической форме, либо на ОМС — обезличенный металлический счет. Если золото приобретается в физической форме, есть определенные нюансы: купленные слитки нужно где-то хранить, как-то транспортировать, есть риск их повредить и т. д. Обезличенный счет, то есть банковский счет в драгоценных металлах, в свою очередь, невозможно уступить третьим лицам: драгоценный металл со счета можно продать только обратно банку.
ЦФА на золото — это фактически аналог традиционного инструмента ОМС, но в удобном цифровом формате, который при этом можно передать заинтересованным сторонам без участия посредников.
Все операции с ЦФА происходят онлайн: сделка совершается в информационной системе Сбербанка по заявке инвестора с использованием смарт-контракта без участия посредников (то есть непосредственно между эмитентом и инвестором). Выпуск, учет и обращение ЦФА осуществляются на основе распределенного реестра — технологии блокчейн, которая обеспечивает неизменность данных. ЦФА на золото можно предъявить к погашению или передавать третьим лицам.
ПЛАС: Получается, что ЦФА на золото обладают двумя ключевыми характеристиками — с одной стороны, свойствами золота как инвестиционного металла со всеми преимуществами, включая анонимность, а с другой — золота в удобной безналичной цифровой форме, не требующей транспортировки и охраны?
А. Зозуля: Да. ЦФА на золото — это цифровое имущество, цифровое право, которое не нуждается в хранении, потому что уже хранится в блокчейне. Исполнение прав гарантировано смарт-контрактом. Поэтому каких-то дополнительных действий осуществлять не нужно.
Фактически вы приобретаете цифровой актив, который привязан к динамике цен на золото в рублях.
ПЛАС: А можно ли ЦФА на золото обменять на физические золотые слитки?
А. Зозуля: Обменять ЦФА напрямую на физическое золото нельзя. Этим они отличаются от ОМС, с которого корпоративные клиенты, у которых есть право оперировать физическим золотом, как раз могут снять золото в слитках. Это отличие продуктов. ОМС более удобен тем, кто хочет иметь возможность оперировать физической формой золота: например, пополнить счет с помощью слитков или снять их со счета; тогда как ЦФА на золото не предполагают взаимодействие с физическим золотом, но зато позволяют свободно передавать права третьим лицам.
Поэтому ЦФА на золото — это продукт, который не замещает существующие продукты банка, но дополняет их. Рынок золота очень емкий, и потребности у клиентов разные. Одним нужна просто привязка к ценам на золото, другие заинтересованы в физическом золоте.
В зависимости от своих потребностей клиент может выбрать либо форму владения, либо инвестиционную форму вложения.
ПЛАС: Ликвидность вторичного рынка ЦФА на золото обеспечивается возможностью продавать третьим лицам или другими факторами тоже?
А. Зозуля: Обеспечение ликвидности на вторичном рынке — следующий этап развития рынка ЦФА на золото. На текущий момент клиенты могут предъявить ЦФА к погашению, а также передавать третьим лицам. Мы думаем, динамика рынка такова, что в будущем появится вторичный оборот. Для этого необходимо создать критическую массу инвесторов, тех, кто готов покупать-продавать на регулярной основе, так называемых маркетмейкеров. Поэтому наш пилотный проект нацелен на такой наиболее понятный и ликвидный актив, как золото.
ПЛАС: Вопросы ценообразования на вторичном рынке пока рано обсуждать?
А. Зозуля: Это отдельная тема, в рамках которой рассматриваются роли эмитента и маркетмейкера.
Это разные роли, которые на зрелой платформе могут выполнять разные и многочисленные участники. Например, на нашей платформе может присутствовать множество как эмитентов, так и маркетмейкеров. Тем не менее привязка вторичного рынка к мировым ценам на золото будет обеспечивать возможность погашения ЦФА в любой момент времени, причем — в российских рублях.
Отмечу, что особенность ЦФА на золото, как и ОМС, в том, что получить инвестиционный доход можно не только благодаря изменению стоимости самого металла, но и из-за движения курса рубля к доллару. В мире цены драгоценных металлов измеряются в долларах за тройскую унцию. Котировка ЦФА на золото транслируется в рублях, поэтому если после приобретения ЦФА курс доллара вырастет, то рублевая стоимость ЦФА на золото тоже вырастет. По этой причине инвесторы могут рассматривать ЦФА на золото как способ диверсифицировать вложения и извлекать повышенную доходность.
ПЛАС: Можно ли ЦФА за золото передавать в залог по аналогии с физическим золотом?
А.
Зозуля: Для нас это еще одно перспективное направление. Цифровой актив — это фактически имущество, а имущество традиционно можно отдавать в залог. Я думаю, что на следующем этапе развития и законодательства, и банковских продуктов цифровые активы будут рассматриваться наравне с традиционными. Сбер пока не принимает ЦФА на золото в качестве обеспечения. Но когда этот рынок достигнет значительных объемов, возникнут достаточные финансовые предпосылки, чтобы доработать платформы и т. д. Надеемся, это произойдет достаточно скоро.
ПЛАС: Отдельный вопрос — как происходят сделки с ЦФА?
А. Зозуля: Клиенту необходимо присоединиться к правилам и условиям ЦФА в интернет-банке СберБизнес. Далее нужно перейти на платформу цифровых активов Сбербанка и совершать транзакции уже на ней. Возможность совершать сделки с ЦФА на золото доступна всем заинтересованным корпоративным клиентам.
ПЛАС: Как вы планируете организовать взаимодействие с другими платформами ЦФА, которые присутствуют сегодня на рынке?
А.
Зозуля: Сейчас эта тема — предмет бурных обсуждений. На рынке работает ряд платформ, есть интерес и со стороны Московской биржи. В будущем потребуется решить вопрос обеспечения кросс-платформенности, то есть создания единого протокола или общего формата активов, выпущенных на разных платформах. Пока такого формата не существует. Но я уверен, что по мере роста токенизации активов в России и с помощью регулятора такое решение будет найдено. Данная дискуссия сейчас ведется с регулятором, в ней участвуют и Сбербанк, и Мосбиржа, и другие площадки. Но рынок уже сейчас понимает, что мы придем к полноформатному взаимодействию. Например, по образцу фондового рынка, когда в рамках одного брокерского счета можно совершать транзакции на разных площадках. Скорее всего, появится некий оператор обмена, который в законе о ЦФА1 так и прописан. И Сбербанк готов выступать в качестве такого оператора обмена. Мы верим в токенизацию рынка, интерес к цифровому имуществу — это глобальный тренд, который также активно развивается внутри страны.
ПЛАС: Можно ли рассматривать ЦФА в качестве инструмента нивелирования санкционных ограничений?
А. Зозуля: Мы с вами уже обсудили, что ЦФА — это имущество, а не платежное средство. Законодательство сформулировано таким образом, что ЦФА не могут использоваться для расчетов, тем более трансграничных. Будет иметь смысл обсуждать эту тему, если регулирование поменяется. Скорее всего, платежи, в том числе трансграничные, — это удел цифровых денег. Идея цифровых активов — стать цифровым аналогом имущества.
ПЛАС: Итак, мы перешли к перспективам рынка ЦФА как таковым. Что еще, кроме ЦФА на золото, можно ожидать от участников рынка в целом и от Сбербанка в частности?
А. Зозуля: Я могу резюмировать, что цифровое право и цифровое имущество — это одно из тех направлений, которые могут развиваться очень быстро. В частности, токенизация — один из способов либо совместного инвестирования, либо инвестирования во что-либо, что целиком покупать слишком дорого; по долям же вы можете позволить себе инвестировать в такой актив.
Это может быть один грамм золота, а может быть один квадратный метр орбитальной космической станции, почему бы и нет?
Для многих инвесторов ЦФА — это просто новый вид инвестиций, который открывает широкие возможности. Возьмем, к примеру, коммерческую недвижимость. Изначально розничные инвесторы — физлица не могли вкладываться в такого рода актив, затем появились специализированные фонды. Но в фондах управляющий принимает решение, куда инвестировать, а в случае с ЦФА инвестор может решать сам.
Нам как крупнейшему финансовому институту страны, конечно же, интересно быть лидером на этом рынке. Нам интересна и роль эмитента, и роль платформы, и роль оператора обмена. То есть все потенциальные роли мы примеряем на себя и тестируем. Равно как мы можем выступать эмитентом ценных бумаг или маркетмейкером на вторичном рынке.
А принимая во внимание рост рынка ЦФА, мы стремимся его возглавить и предоставить клиентам лучший сервис, самые интересные инструменты, которые откроют инвесторам новые возможности.
Инструмент темперамента Real Colors — Часть 2: Золото
Мишель Нефф, Расширение Мичиганского государственного университета —
Во второй статье этой серии, посвященной инструменту темперамента личности Real Colors, рассказывается о золоте реального цвета и о том, что значит доминировать в этом цвете.
Понимание собственного темперамента личности важно при работе с другими и работе с различиями. Центр развития молодежи штата Мичиган 4-H и Университет штата Мичиган используют инструмент Real Colors, который помогает молодежи и взрослым раскрыть свои сильные стороны. Есть четыре разных цвета, которые представляют характерные категории.
У каждого есть свой цвет, но один цвет может доминировать в вашей личности больше, чем любой другой. Четыре цвета включают золотой, зеленый, синий и оранжевый. В этой статье из серии об инструменте Real Colors мы обсудим Real Color Gold.
Люди с сильными сторонами Золотого цвета обычно лояльны, надежны, организованы, основательны, разумны, пунктуальны и заботливы. Они замечают и запоминают факты, такие как указания и инструкции, устанавливают сроки и хотят, чтобы они выполнялись. Им нравятся контрольные списки и проверка вещей из списка.
Голды умеют хорошо обращаться с деньгами и любят, чтобы все было сбалансировано и шло по плану. Золотые — хорошие организаторы, и у них есть идеи, как можно сделать что-то определенным образом. Золотым важно время, они не любят тратить его попусту и каждая минута важна. Золотые могут хорошо управлять временем, а также расставлять приоритеты и работать эффективно. При работе с Золотыми важно давать им возможность брать на себя и проявлять ответственность, служить другим, демонстрировать лидерство и организовывать вещи или людей.
Важно помнить, что люди не все одного цвета, а все четыре цвета. Некоторые просто больше доминируют в одном реальном цвете. Научиться наблюдать за подсказками может быть полезно при работе с людьми, чтобы выяснить, какого они цвета. Подсказки могут прийти в том, что вы слышите и что вы видите.
Следующие статьи этой серии будут посвящены настоящему зеленому цвету и тому, что значит доминировать в этом цвете.
Если вам интересно узнать больше о семинарах Real Colors и о том, как MSU Extension может помочь вашей организации работать вместе как одна команда. Пожалуйста, свяжитесь с местным офисом MSU Extension.
Другие статьи из этой серии:- Реальные цвета: инструмент для определения темперамента личности – часть 1
- Инструмент темперамента личности Real Colors — часть 3: зеленый
- Инструмент темперамента личности Real Colors — Часть 4: Оранжевый
- Инструмент темперамента личности Real Colors – Часть 5: Синий
Эта статья была опубликована Мичиганского государственного университета Extension .
Для получения дополнительной информации посетите https://extension.msu.edu. Чтобы получить сводку информации, доставленную прямо в ваш почтовый ящик, посетите https://extension.msu.edu/newsletters. Чтобы связаться с экспертом в вашем регионе, посетите https://extension.msu.edu/experts или позвоните по телефону 888-MSUE4MI (888-678-3464).
Была ли эта статья полезной для вас?
Почему золото всегда было ценным?
Существует множество статей о золоте как финансовом вложении. Здесь мы сосредоточимся на социальных и психологических аспектах золота, благодаря которым сохраняется его ценность.
Key Takeaways
- Начиная с древней цивилизации, от египтян до инков, золото имело реальную и символическую ценность для человечества.
- Золото использовалось в качестве денег для обмена, в качестве средства сбережения, в качестве ценных украшений и других артефактов.
- Стоимость золота в конечном счете является социальной конструкцией; мы все согласны, что это всегда было ценно и будет в будущем.
- Блестящие и металлические качества золота, относительная редкость и сложность добычи усиливают восприятие золота как ценного товара.
- Платина тоже является ценным металлом, но ее нельзя превратить в валюту из-за ее редкости.
Чем ценно золото?
Некоторые люди утверждают, что золото не имеет внутренней стоимости. Говорят, это варварская реликвия, не имеющая денежных качеств. Они утверждают, что в современной экономической среде бумажная (или цифровая) валюта — это предпочтительные деньги, а золото ценно только как материал для изготовления ювелирных изделий.
На другом конце спектра находятся те, кто утверждает, что золото является активом с различными внутренними качествами, которые делают его уникальным и необходимым для инвесторов в своих портфелях. Они считают, что у инвесторов столько же причин для инвестирования в золото, сколько и инструментов для инвестирования в золото.
Причины непреходящей ценности золота включают в себя:
- Золото воспринимается как символ богатства, власти и величия.
- Золото на протяжении веков занимало высокое положение как очень желанный и даже почитаемый материал. Золото
- на протяжении тысячелетий использовалось в качестве украшений и средства обмена.
- Золото играет важную экономическую роль в качестве средства обмена в случае краха валюты.
- Золото — это средство сбережения и, следовательно, инвестиционная возможность для частных лиц.
- Золото редкое и трудно добытое. Золото
- пластично и может быть сформировано по мере необходимости для использования, среди прочего, в электронике, стоматологии, медицинских инструментах, а также в оборонной, аэрокосмической и автомобильной промышленности. Золото
- долговечно и не подвержено коррозии. Золото
- имеет визуальную красоту и магнетическую привлекательность.
Существенная дихотомия Голда
Большинство согласится с тем, что золото всегда имело ценность как компонент декоративных украшений, иногда как валюта и как инвестиция.
Но в дополнение к этим конкретным значениям мы хотели бы добавить еще одну характеристику золота, которую, хотя и труднее точно определить, столь же реально. Частью привлекательности золота является тайна этой привлекательности.
В мире финансов и инвестиций нам часто нравится обходить слово «тайна» на цыпочках. Тем не менее, как и в большинстве дисциплин, всегда есть место и для науки, и для искусства, и даже для тайны.
Золото может стимулировать субъективный личный опыт, но его также можно объективировать, если принять его в качестве системы обмена.
Золото может существовать как нечто количественное и осязаемое, воплощая в себе качественное и эфемерное.
Золото, приятный металл
Холодный полдень в середине декабря. Вы идете по Пятой авеню в Нью-Йорке, смотрите на витрины праздничных магазинов и вдруг останавливаетесь, привлеченные витриной Tiffany & Co. с несколькими золотыми украшениями.
Возможно, у вас не было именно этого опыта.
Но Вы получаете идею. Что-то в тепле золота говорит о нашей человеческой потребности в комфорте и заботе.
В поисках способа обмена
Наши предки столкнулись с необходимостью разработать метод обмена, который было бы легче внедрить, чем бартерную систему. Монета является одним из таких средств обмена. Из всех металлов в периодической таблице элементов логичным выбором является золото. Мы можем исключить другие элементы, кроме металлов, потому что газообразная или жидкая валюта не очень практична с точки зрения личной мобильности. Остаются такие металлы, как железо, медь, свинец, серебро, золото, палладий, платина и алюминий.
Железо, свинец, медь и алюминий
Эти металлы со временем подвержены коррозии, поэтому они не будут иметь хорошей ценности с точки зрения хранения, которое требуется от монет. Кроме того, предохранение металлов от коррозии является трудоемкой задачей. Алюминий кажется очень легким и нематериальным — не идеальный металл для монет, который должен вызывать чувство безопасности и ценности.
Благородные металлы
Платина или палладий среди веществ, известных как благородные металлы, являются разумным выбором, поскольку они в основном не вступают в реакцию с другими элементами, то есть мало вызывают коррозии. Но они слишком редки, чтобы генерировать достаточное количество монет для обращения. Чтобы придать ценность металлу, он должен быть несколько редким (чтобы не каждый мог производить из него монеты), но достаточно обильным, чтобы можно было создать разумное количество монет для торговли.
Золото и серебро
Золото не подвергается коррозии. Его можно расплавить над пламенем, что упрощает работу с ним и штампование в виде монеты. Серебро и золото — прекрасные металлы, из которых легко сделать украшения, и у обоих этих драгоценных металлов есть свои поклонники в ювелирных кругах.
Золото, загадочный металл
Хотя серебро можно отполировать и текстурировать различными способами, чтобы привлечь внимание и привлечь внимание, не существует металла, подобного золоту.
В отличие от других элементов, золото естественным образом обладает тонким набором уникальных и красивых цветов.
Атомы в золоте на самом деле тяжелее, чем в серебре и других металлах. Это свойство заставляет электроны двигаться быстрее, что, в свою очередь, позволяет золоту поглощать некоторое количество света — процесс, который помог обнаружить теория относительности Эйнштейна.
Возможно, физическое свойство золота поглощать свет делает его особое сияние буквально изнутри.
Золото, психология и общество
Если бы современная валюта рухнула, то золото, возможно, не нашло бы немедленного применения — поскольку начинается паника и люди борются за свои основные потребности, — но в конечном итоге оно использовалось бы в качестве оплаты за товары и услуги.
Люди — стайные животные
В той или иной степени мы предпочитаем компанию других людей полной независимости. Легче работать в группах, чем пытаться жить за счет земли в одиночку.
Эта человеческая черта заставляет нас находить способы совместной работы, что, в свою очередь, приводит к тому, что мы находим способы легкого и эффективного обмена товарами и услугами.
Золото обеспечивает комфорт устойчивого развития
Золото является логичным выбором для этой биржи. Если случится катастрофа, когда бумажные деньги и поддерживающая их система перестанут существовать, мы, скорее всего, вернемся к золоту. Возможно, золото — одно из немногих веществ на Земле, обладающее всеми качествами для работы, включая устойчивость.
Как золотая брошь может стать стейком вагю
Кусок золота может не иметь непосредственной физической ценности для того, кто его держит. Например, они не могут ни есть, ни пить. Но если общество соглашается с тем, что золото можно обменивать на монеты и бумажные деньги, то золотая брошь мгновенно приобретает ценность. То, что несъедобно, можно обменять, например, на ужин из стейка вагю.
Поскольку другие считают, что золото имеет ценность, вы тоже.
Если все ценят золото, то оно должно быть ценным, верно?
Каковы преимущества владения золотом?
Помимо естественного блеска и загадочного очарования, есть ряд финансовых причин, по которым стоит владеть золотом. Во-первых, золото служит средством сбережения, а это означает, что его стоимость остается стабильной, а не снижается с течением времени. В том же духе золото полезно в качестве страховки от инфляции. Хотя инфляция снижает стоимость валют, золото не подвержено этому понижательному давлению. Стабильность золота как финансового актива также делает драгоценный металл привлекательным для владельцев в периоды экономических потрясений.
Какие характеристики делают золото ценным?
Ценность золота основывается на общем убеждении, что драгоценный металл на самом деле является драгоценным. Однако некоторые качества золота делают его идеальным средством обмена. В отличие от многих других металлов, золото не подвержено коррозии или иным образом ухудшает качество.
Кроме того, золото встречается достаточно редко, поэтому не каждый может изготовить золотую монету, но его достаточно для обеспечения нормального обращения монет.
Как я могу инвестировать в золото?
Различные варианты инвестиций доступны для инвесторов, желающих добавить золото в свой портфель. Те, кого привлекает золото из-за его физической привлекательности, могут захотеть купить золотые слитки, монеты или украшения. Тем не менее, могут быть значительные затраты на хранение и страхование, связанные с физическим владением металлом. Другие популярные инвестиционные инструменты включают биржевые фонды золота (ETF) и акции золотодобывающих компаний.
Имеют ли страны запасы золота?
Да, и суверенные запасы золота во многом подчеркивают всеобщую веру в его непреходящую ценность. По состоянию на 2022 год в США было более 8000 метрических тонн золота.
Что такое золотой стандарт?
Золотой стандарт был экономической системой, которая связывала фиксированную стоимость национальной валюты с фиксированным количеством золота.
Leave A Comment