Вариант 4 часть 1: Русский язык. Тренировочный вариант 4. Часть 1 — тест. Единый государственный экзамен 11 класс, Русский язык.

Вариант 4. Часть 1.Задание 19. ОГЭ 10 вариантов ответов по Обществознанию 9 класс Лазебникова. Куда должны обратиться родители подростка?

Вариант 4. Часть 1.Задание 19. ОГЭ 10 вариантов ответов по Обществознанию 9 класс Лазебникова. Куда должны обратиться родители подростка? – Рамблер/класс

Интересные вопросы

Школа

Подскажите, как бороться с грубым отношением одноклассников к моему ребенку?

Новости

Поделитесь, сколько вы потратили на подготовку ребенка к учебному году?

Школа

Объясните, это правда, что родители теперь будут информироваться о снижении успеваемости в школе?

Школа

Когда в 2018 году намечено проведение основного периода ЕГЭ?

Новости

Будет ли как-то улучшаться система проверки и организации итоговых сочинений?

Вузы

Подскажите, почему закрыли прием в Московский институт телевидения и радиовещания «Останкино»?

Задержанному по подозрению в краже шестнадцатилетнему гражданину в полиции отказали в праве позвонить родителям. Для восстановления справедливости родители подростка должны обратиться
1)      в министерство внутренних дел

2)      в мировой суд
3)      к адвокату
4)      в прокуратуру
 

ответы

4) в прокуратуру

ваш ответ

Можно ввести 4000 cимволов

отправить

дежурный

Нажимая кнопку «отправить», вы принимаете условия  пользовательского соглашения

похожие темы

Олимпиады

Экзамены

Оценки

Репетитор

похожие вопросы 5

Постройте отрезок № 1166 ГДЗ Геометрия 9 класс Атанасян Л.С.

Постройте отрезок А1В1 который получается из данного отрезка АВ поворотом вокруг данного центра О: а) на 120° по часовой стрелке; б) на (Подробнее…)

ГДЗГеометрия9 классАтанасян Л.С.

ОГЭ по обществознанию 9 класс Котова Лискова Вариант 2 ч.1 Вопрос 21 Порядковые номера черт сходства, порядковые номера черт различия

В государстве Z установлен демократический режим, а в государстве Y— тоталитарный. Сравните эти два политических режима. Выберите и (Подробнее…)

ГДЗОбществознаниеОГЭ9 классКотова О.А.Лискова Т.Е.

Вариант 2. Часть 1.Задание 20. ОГЭ 10 вариантов ответов по Обществознанию 9 класс Лазебникова. Верны ли суждения о правоотношениях?

Верны ли следующие суждения о правоотношениях?
А. Одним из признаков правоотношений является то, что они всегда возникают в связи (Подробнее…)

ГДЗОбществознаниеОГЭ9 классЛазебникова А.Ю.

ОГЭ по обществознанию 9 класс Котова Лискова Вариант 4 ч.1 Вопрос 9 Пример организации производства общественных благ

Государство выполняет различные функции в экономической жизни общества. Что из приведённого ниже является примером организации (Подробнее…)

ГДЗОбществознаниеОГЭ9 классКотова О.А.Лискова Т.Е.

Найдите объём № 1221 ГДЗ Геометрия 9 класс Атанасян Л.С.

Найдите объём конуса, если площадь его основания равна Q, а площадь боковой поверхности равна Р

ГДЗГеометрия9 классАтанасян Л.С.

Вариант 4 — что это, определение и ответ

Варианты ЕГЭ по Истории

Часть 1 включает в себя 11 вопросов, охватывающих хронологический промежуток Отечественной истории с VIII-XXI вв.

• Задания 1,3,5 относятся к категории установления соответствий между события/явлениями/процессами и предложенными датами/фактами/личностями. Таким образом эти задания проверяют чистую фактологию.

• Задание 2 помимо истории России проверяют знание хронологии событий Всемирной истории на промежутке с V-XX вв. Для выполнения данного задания достаточно знать, в какое столетие (а лучше даже в какую половину столетия) происходило то или иное событие, для того чтобы составить верную хронологическую цепочку, сопоставив их с событиями из отечественной истории.

• Задание 4 — это региональная таблица, в рамках которой выпускнику предстоит продемонстрировать знания пространственно-временнЫх связей в Отечественной истории.

• Задания 8-11 — (один из самых сложных в первой части, как показывает статистика) посвящён работе с исторической картой. В данных заданиях от выпускника требуются как знания по исторической географии, так и навыки работы с картой (её атрибуция и работа с заданиями). Особенность задания состоит в том, что оно в большей степени проверяет знание именно внешней политики России на протяжении всей её истории.
  

  
  Особую роль в ЕГЭ по истории разработчики экзамена отводят работе с письменными источниками. Этому навыку посвящены задания 6, а также 12-13 и 16 из второй части. В данных заданиях проверяется умение выпускников проводить атрибуцию источника, основываясь на анализе данных, представленных в тексте.

• Задание 7 напарвлено на проверку знаний из истории культуры России в период с IX-XX вв. Задание относится к категории на установление соответствия

Часть 2 состоит из восьми заданий с развернутым ответом, в которых ученикам предлагается продемонстрировать более глубокие знания по Отечественной истории. Форматы заданий части 2:

• Блок заданий 12-13 на работу с письменным историческим источником.

• Задания 14-15 напарвлены на проверку знаний из истории культуры России в период с IX-XX вв. Данные задания предлагают выпускникам поработать с весьма обширным иллюстративным материалом (изображения монет, марок, плакатов, памятников архитектуры, живописи и скульптуры), а также вспомнить многочисленные произведения русской литературы, музыки, а также достижения в области науки в тесной связи с их авторами.

• Задание 16 специфически проверяет события Великой Отечественной войны (1941-1945) в рамках анализа двух отрывков исторических источников.

• Задание 17 направлено на работу с причинно-следственными связями исторических событий и явлений.

• Задание 18 проверяет знания выпускников в области исторических терминов и понятий.

• Заданий 19, историческая аргументация, с 2022 года включает в себя элементы всеобщей истории.

26 CFR § 1.422-4 — ограничение в размере 100 000 долларов США для поощрительных опционов на акции. | Электронный свод федеральных правил (e-CFR) | Закон США

§ 1.

422-4 Ограничение в размере 100 000 долларов США для поощрительных опционов на акции.

(a) Ограничение в размере 100 000 долларов в год —

(1) Общее правило. Опцион, который иначе квалифицируется как опцион на поощрительные акции, тем не менее, не может быть опционом на поощрительные акции в той мере, в какой превышено ограничение в размере 100 000 долларов США, описанное в параграфе (a)(2) этого раздела.

(2) Ограничение в размере 100 000 долларов США в год. В той мере, в какой совокупная справедливая рыночная стоимость акций, в отношении которых поощрительный опцион на акции (определяемый без учета настоящего раздела) может быть реализован каким-либо лицом в первый раз в течение любого календарного года (в соответствии со всеми планами корпорации-работодателя и связанными корпорации) превышает 100 000 долларов США, такой опцион рассматривается как не предусмотренный законом опцион. См. § 1.83-7 для правил, применимых к незаконным опционам.

(б) Применение. Чтобы определить, было ли превышено ограничение, описанное в пункте (а)(2) настоящего раздела, применяются следующие правила:

(1) Опцион, который не соответствует требованиям § 1.422-2 при предоставлении (включая опцион, который при предоставлении содержит условия, предусматривающие, что он не будет рассматриваться как опцион на поощрительные акции), не принимается во внимание. См. § 1.422-2(а)(4).

(2) Справедливая рыночная стоимость акций определяется на дату предоставления опциона на такие акции.

(3) Если иное не предусмотрено в параграфе (b)(4) настоящего раздела, опционы учитываются в порядке их предоставления.

(4) Для целей настоящего раздела опцион считается впервые исполняемым в течение календарного года, если опцион станет исполнимым в любое время в течение года при условии, что любое условие способности получателя опциона исполнить опцион, относящееся к выполнение услуг устраивает. Если возможность получателя опциона реализовать опцион в течение года регулируется положением об ускорении, то опцион считается первым исполняемым в календарном году, в котором срабатывает положение об ускорении.

После срабатывания положения об ускорении варианты, на которые распространяется такое положение, затем учитываются в соответствии с пунктом (b)(3) настоящего раздела в целях применения ограничения, описанного в пункте (a)(2) настоящего раздела, к все опционы впервые реализуются в течение календарного года. Однако, поскольку положение об ускорении не принимается во внимание до его срабатывания, опцион на поощрительные акции, который становится исполняемым впервые в течение календарного года в результате действия такого положения, не влияет на применение ограничения в размере 100 000 долларов США в отношении любого опцион (или его часть), реализованный до такого ускорения. Для целей настоящего параграфа (b)(4) положение об ускорении включает, например, положение, которое ускоряет исполнение опциона на смену собственника или контроля, или положение, которое обусловливает возможность исполнения достижением цели деятельности. См. параграф (d), пример 4 этого раздела.

(5)

(i) Опцион (или его часть) не принимается во внимание, если до календарного года, в течение которого он в противном случае стал бы исполняемым в первый раз, опцион (или его часть) модифицируется, а затем перестает быть поощрительным опционом на акции, описанным в § 1.

422-2, аннулируется или передается в нарушение § 1.421-1(b)(2).

(ii) Если опцион (или его часть) изменен, аннулирован или передан в любое другое время, такой опцион (или его часть) считается неисполненным в соответствии с его первоначальными условиями до конца календарного года, в течение которого в противном случае он стал бы осуществимым в первый раз.

(6) Дисквалифицирующее решение не влияет на определение того, превышает ли опцион ограничение в 100 000 долларов.

(c) Раздвоение —

(1) Опции. Применение правил, описанных в параграфе (b) настоящего раздела, может привести к тому, что опцион будет рассматриваться частично как опцион на поощрительные акции, а частично как не установленный законом опцион. См. § 1.83-7 для обработки незаконных опционов.

(2) Наличие. Корпорация может выпустить отдельный сертификат на поощрительные опционные акции или обозначить такие акции как поощрительные опционные акции в записях о передаче или планах корпорации. В таком случае выдача отдельных сертификатов или обозначение в записях о передаче или планах корпорации не является модификацией в соответствии с § 1.424-1(e). При отсутствии такого выпуска или назначения акции рассматриваются как впервые приобретенные в соответствии с опционом на поощрительные акции в пределах ограничения в размере 100 000 долларов США, а лишние акции рассматриваются как приобретенные в соответствии с неустановленным законом опционом. См. § 1.83-7 для обработки незаконных опционов.

(г) Примеры. Следующие примеры иллюстрируют принципы этого раздела. В каждом из следующих примеров Е является сотрудником X Corporation. Примеры следующие:

Пример 1. Общее правило.

С 1 января 2004 г. X Corporation принимает план, в соответствии с которым ее сотрудникам могут предоставляться поощрительные опционы на акции. 1 января 2004 г. и каждый последующий период с 1 января по 1 января 2013 г. компании E предоставляются немедленно исполняемые опционы на акции X Corporation со справедливой рыночной стоимостью 100 000 долларов США, определенной на дату предоставления.

Опционы квалифицируются как опционы на поощрительные акции (определяются без учета этого раздела). 1 января 2014 г. E использует все варианты. Поскольку ограничение в 100 000 долларов не было превышено ни в одном календарном году, все опционы рассматриваются как поощрительные опционы на акции.

Пример 2. Порядок предоставления.

X Corporation является материнской корпорацией Y Corporation, которая является материнской корпорацией Z Corporation. Каждая корпорация приняла свой собственный план, в соответствии с которым сотруднику любого члена корпоративной группы могут быть предоставлены опционы на акции любого члена группы. 1 января 2004 года X Corporation предоставляет E поощрительный опцион на акции (определяемый без учета настоящего раздела) на акции Y Corporation по справедливой рыночной стоимости 100 000 долларов США на дату предоставления. 31 декабря 2004 г. Y Corporation предоставляет E поощрительный опцион на акции (определенный без учета настоящего раздела) на акции Z Corporation со справедливой рыночной стоимостью 75 000 долларов США на дату предоставления. Оба варианта реализуемы сразу. Для целей настоящего раздела опционы учитываются в порядке их предоставления с использованием справедливой рыночной стоимости акций на дату предоставления опциона. В течение 2004 календарного года совокупная справедливая рыночная стоимость акций, в отношении которых впервые могут быть исполнены опционы Е, превышает 100 000 долларов США. Таким образом, опцион на акции корпорации Y рассматривается как стимулирующий опцион на акции, а опцион на акции корпорации Z рассматривается как опцион, не предусмотренный законом.

Пример 3. Обеспечение ускорения.

(i) В 2004 году X Corporation предоставляет E три поощрительных опциона на акции (определенные без учета настоящего раздела) на приобретение акций совокупной справедливой рыночной стоимостью 150 000 долларов США на дату предоставления. Даты предоставления, справедливая рыночная стоимость акций (на применимую дату предоставления), в отношении которых могут быть исполнены опционы, и годы, в которые опционы могут быть впервые исполнены (без учета положений об ускорении), указаны ниже. :

	Дата предоставления	Справедливая рыночная стоимость акций	Первый осуществимый
Опция 1	1 апреля 2004 г.	60 000 долларов США	2004 г.
Опция 2	1 мая 2004 г.	50 000	2006 г.
Опция 3	1 июня 2004 г.	40 000	2004

(ii) В июле 2004 г. происходит смена контроля над X Corporation, и в соответствии с условиями ее опционного плана все невыполненные опционы становятся доступными для немедленного исполнения. В соответствии с правилами этого раздела Вариант 1 полностью рассматривается как опцион на поощрительные акции; Вариант 2 превышает ограничение совокупной справедливой рыночной стоимости в размере 100 000 долларов США для 2004 календарного года на 10 000 долларов США (60 000 долларов США для Варианта 1 + 50 000 долларов США для Варианта 2 = 110 000 долларов США) и, следовательно, раздваивается на опцион на поощрительные акции для акций со справедливой рыночной стоимостью 40 000 долларов США на дату дату предоставления и неустановленный законом опцион на акции со справедливой рыночной стоимостью 10 000 долларов США на дату предоставления. Вариант 3 полностью рассматривается как не предусмотренный законом вариант.

Пример 4. Исполнение опциона и предоставление досрочного погашения.

(i) В 2004 году X Corporation предоставляет E три поощрительных опциона на акции (определенные без учета настоящего раздела) на приобретение акций совокупной справедливой рыночной стоимостью 120 000 долларов США на дату предоставления. Даты предоставления, справедливая рыночная стоимость акций (на применимую дату предоставления), в отношении которых могут быть исполнены опционы, и годы, в которые опционы могут быть впервые исполнены (без учета положений об ускорении), указаны ниже. :

	Дата предоставления	Справедливая рыночная стоимость акций	Первый осуществимый
Опция 1	1 апреля 2004 г.	60 000 долларов США	2005 г.
Опция 2	1 мая 2004 г.	40 000	2006 г.
Опция 3	1 июня 2004 г.	20 000	2005

(ii) 1 июня 2005 г. E реализует Опцион 3. На момент реализации Опциона 3 справедливая рыночная стоимость акций X (на момент предоставления), в отношении которых опционы, которыми владеет E, впервые исполняемый в 2005 году, не превышает 100 000 долларов США. 1 сентября 2005 г. происходит смена контроля над X Corporation, и в соответствии с условиями опционного плана Опция 2 становится доступной для немедленного исполнения. В соответствии с правилами этого раздела, поскольку вариант 3 реализуется компанией E до смены контроля, а последствия положения об ускорении не учитываются до тех пор, пока оно не будет активировано, вариант 3 полностью рассматривается как опцион на поощрительные акции. Вариант 1 полностью рассматривается как опцион на поощрительные акции. Вариант 2 делится на поощрительный опцион на акции со справедливой рыночной стоимостью 20 000 долларов на дату предоставления и неустановленный законом опцион на акции со справедливой рыночной стоимостью 20 000 долларов на дату предоставления, поскольку он превышает ограничение в 100 000 долларов на 2003 г. 20 000 долларов США (Вариант 1 за 60 000 долларов США + Вариант 3 за 20 000 долларов США + Вариант 2 за 40 000 долларов США = 120 000 долларов США).

(iii) Предположим те же факты, что и в пункте (ii) настоящего Примера 4, за исключением того, что смена контроля происходит 1 мая 2005 г. Поскольку опционы учитываются в порядке их предоставления, Вариант 1 и Вариант 2 полностью рассматриваются как стимулирующие опционы на акции. Поскольку исполнение Варианта 3 (1 июня 2005 г.) происходит после того, как вступает в силу положение об ускорении, Вариант 3 полностью рассматривается как не предусмотренный законом вариант.

Пример 5. Отмена опции.

(i) В 2004 году X Corporation предоставляет E три поощрительных опциона на акции (определенные без учета настоящего раздела) на приобретение акций совокупной справедливой рыночной стоимостью 140 000 долларов США на дату предоставления. Даты предоставления, справедливая рыночная стоимость акций (на применимую дату предоставления), в отношении которых могут быть исполнены опционы, и годы, в которые опционы могут быть впервые исполнены (без учета положений об ускорении), указаны ниже. :

	Дата предоставления	Справедливая рыночная стоимость акций	Первый осуществимый
Опция 1	1 апреля 2004 г.	60 000 долларов США	2005 г.
Опция 2	1 мая 2004 г.	40 000	2005 г.
Опция 3	1 июня 2004 г.	40 000	2005

(ii) 31 декабря 2004 г. Вариант 2 отменяется. Поскольку Вариант 2 отменяется до наступления календарного года, в течение которого он мог бы быть реализован впервые, он не принимается во внимание. В результате Вариант 1 и Вариант 3 полностью рассматриваются как поощрительные опционы на акции.

(iii) Предположим те же факты, что и в параграфе (ii) этого Примера 5, за исключением того, что Вариант 2 аннулируется 1 января 2005 г. Поскольку Вариант 2 не аннулируется до наступления календарного года, в течение которого он мог бы быть реализован впервые (2005 г.) он рассматривается как невыполненный вариант для целей определения того, было ли превышено ограничение в размере 100 000 долларов США на 2005 г. Поскольку опционы учитываются в том порядке, в котором они были предоставлены, вариант 1 рассматривается как опцион на поощрительные акции в полном объеме. Поскольку Вариант 3 превышает ограничение в 100 000 долларов США на 40 000 долларов США (Вариант 1 за 60 000 долларов США + Вариант 2 за 40 000 долларов США + Вариант 3 за 40 000 долларов США = 140 000 долларов США), он полностью рассматривается как вариант, не предусмотренный законом.

(iv) Предположим, что факты те же, что и в пункте (i) настоящего Примера 5, за исключением того, что 1 января 2005 г. компания Е реализует Вариант 2 и немедленно продает акции с дисквалификационным распоряжением. Дисквалифицирующее решение не влияет на определение того, считается ли базовый опцион непогашенным в течение календарного года, в течение которого он может быть впервые реализован. Поскольку опционы учитываются в том порядке, в котором они были предоставлены, вариант 1 рассматривается как опцион на поощрительные акции в полном объеме. Поскольку Вариант 3 превышает ограничение в 100 000 долларов США на 40 000 долларов США (Вариант 1 за 60 000 долларов США + Вариант 2 за 40 000 долларов США + Вариант 3 за 40 000 долларов США = 140 000 долларов США), он полностью рассматривается как вариант, не предусмотренный законом.

Пример 6. Обозначение запаса.

1 января 2004 г. X предоставляет E немедленно исполняемый поощрительный опцион на акции (определенный без учета настоящего раздела) на приобретение акций X по справедливой рыночной стоимости в 150 000 долларов на эту дату. В соответствии с правилами этого раздела опцион делится на два вида и рассматривается как поощрительный опцион на акции X с справедливой рыночной стоимостью 100 000 долларов и неустановленный законом опцион на акции X со справедливой рыночной стоимостью 50 000 долларов. В этих обстоятельствах X может обозначить акции, которые рассматриваются как акции, приобретенные в соответствии с исполнением поощрительного опциона на акции, выпустив отдельный сертификат (или сертификаты) на акции на сумму 100 000 долларов и указав такие сертификаты как поощрительные опционы на акции в своих записях о передаче. . При отсутствии такого обозначения (или обозначения в записях о передаче корпорации или в отчетах о плане) акции со справедливой рыночной стоимостью 100 000 долларов США считаются приобретенными в первую очередь по льготному опциону, а акции со справедливой рыночной стоимостью 50 000 долларов США считаются приобретены по не предусмотренному законом опциону.

[Т.Д. 9144, 69 FR 46415, 3 августа 2004 г.; 69 FR 70551, 7 декабря 2004 г.]

Торговля опционами для начинающих

Опционы — это форма производного контракта, которая дает покупателям контрактов (владельцам опционов) право (но не обязанность) покупать или продавать ценные бумаги по выбранной цене в какой-то момент в будущем. С покупателей опционов взимается сумма, которую продавцы называют премией за такое право. Если рыночные цены будут неблагоприятными для держателей опционов, они позволят опциону истечь впустую и не воспользуются этим правом, гарантируя, что потенциальные убытки не превысят премию. С другой стороны, если рынок движется в направлении, делающем это право более ценным, он им пользуется.

Опционы обычно делятся на контракты «колл» и «пут». С опционом колл покупатель контракта приобретает право купить базовый актив в будущем по заранее определенной цене, называемой ценой исполнения или ценой исполнения. С опционом пут покупатель приобретает право продать базовый актив в будущем по заранее определенной цене.

Давайте рассмотрим некоторые основные стратегии, которые начинающий инвестор может использовать с коллами или путами, чтобы ограничить свой риск. Первые два подразумевают использование опционов для размещения ставки направления с ограниченным недостатком, если ставка пойдет не так. Другие включают стратегии хеджирования, наложенные поверх существующих позиций.

Ключевые выводы

• Торговля опционами может показаться рискованной или сложной для начинающих инвесторов, поэтому они часто остаются в стороне.
• Однако некоторые базовые стратегии с использованием опционов могут помочь начинающему инвестору защитить свои потери и хеджировать рыночные риски.
• Здесь мы рассмотрим четыре таких стратегии: длинные коллы, длинные путы, покрытые коллы, защитные путы и стрэддлы.
• Торговля опционами может быть сложной, поэтому обязательно ознакомьтесь со всеми рисками и выгодами, прежде чем погрузиться в нее.

Покупка звонков (длинные звонки)

У торговли опционами есть некоторые преимущества для тех, кто хочет сделать направленную ставку на рынке. Если вы считаете, что цена актива вырастет, вы можете купить колл-опцион, используя меньший капитал, чем сам актив. В то же время, если цена вместо этого падает, ваши убытки ограничиваются премией, уплаченной за опционы, и не более того. Это может быть предпочтительной стратегией для трейдеров, которые:

• С оптимизмом смотрят или уверены в отношении определенных акций, биржевых фондов (ETF) или индексных фондов и хотят ограничить риск
• Хотите использовать кредитное плечо, чтобы воспользоваться ростом цен

Опционы, по сути, представляют собой инструменты с кредитным плечом, поскольку они позволяют трейдерам увеличить потенциальную выгоду за счет использования меньших сумм, чем в противном случае потребовалось бы при торговле самим базовым активом. Таким образом, вместо того, чтобы выкладывать 10 000 долларов на покупку 100 акций по цене 100 долларов, вы могли бы гипотетически потратить, скажем, 2000 долларов на колл-контракт с ценой исполнения на 10% выше текущей рыночной цены.

Пример

Предположим, трейдер хочет инвестировать 5 000 долларов в Apple (AAPL), торгуясь по цене около 165 долларов за акцию. На эту сумму они могут купить 30 акций за 4950 долларов США. Предположим, что цена акции увеличивается на 10 % до 181,50 доллара США в течение следующего месяца. Без учета любых брокерских комиссий или транзакционных сборов портфель трейдера вырастет до 5 445 долларов США, в результате чего трейдер получит чистую прибыль в долларах США в размере 495 долларов США, или 10% от вложенного капитала.

Теперь предположим, что колл-опцион на акцию со страйком 165 долларов, который истекает примерно через месяц, стоит 5,50 доллара за акцию или 550 долларов за контракт. Учитывая доступный инвестиционный бюджет трейдера, он может купить девять опционов по цене 4,9 доллара США.50. Поскольку опционный контракт контролирует 100 акций, трейдер фактически заключает сделку по 900 акциям. Если цена акции вырастет на 10 % до 181,5 доллара США по истечении срока действия, срок действия опциона истечет в деньгах (ITM) и будет стоить 16,50 доллара США за акцию (при страйке от 181,50 доллара до 165 долларов США) или 14 850 долларов США за 900 акций. Это чистый долларовый доход в размере 9 990 долларов США, или 200 % от вложенного капитала, что намного больше по сравнению с прямой торговлей базовым активом.

Риск/вознаграждение

Потенциальные убытки трейдера от длинного колла ограничены уплаченной премией. Потенциальная прибыль не ограничена, потому что выплата по опциону будет увеличиваться вместе с ценой базового актива до истечения срока действия, и теоретически нет предела тому, насколько высоко она может подняться.

Изображение Джули Банг © Investopedia 2019

Покупка путов (длинных путов)

Если колл-опцион дает держателю право купить базовый актив по установленной цене до истечения срока действия контракта, то пут-опцион дает его держателю право продать базовый актив по установленной цене. Это предпочтительная стратегия для трейдеров, которые:

• Медвежьи настроения в отношении определенных акций, ETF или индексов, но они хотят брать на себя меньший риск, чем при стратегии коротких продаж
• Хотите использовать кредитное плечо, чтобы воспользоваться снижением цен

Опцион пут эффективно работает в прямо противоположном направлении по сравнению с опционом колл, при этом опцион пут приобретает ценность по мере снижения цены базового актива. Хотя короткие продажи также позволяют трейдеру получать прибыль от падения цен, риск с короткой позицией неограничен, потому что теоретически нет предела тому, насколько высоко может подняться цена. В случае опциона пут, если базовый актив окажется выше цены исполнения опциона, срок действия опциона просто истечет впустую.

Пример

Скажем, вы считаете, что цена акции, вероятно, упадет с 60 до 50 долларов или ниже из-за плохой прибыли, но вы не хотите рисковать, продавая акцию без покрытия, если вы ошибаетесь. Вместо этого вы можете купить 50-долларовый пут с премией в 2,00 доллара. Если акции не упадут ниже 50 долларов или даже вырастут, самое большее, что вы потеряете, — это премия в 2 доллара.

Однако, если вы правы, и акции упадут до 45 долларов, вы заработаете 3 доллара (50 долларов минус 45 долларов минус премия в 2 доллара).

Риск/вознаграждение

Потенциальный убыток по длинному путу ограничен премией, уплаченной за опционы. Максимальная прибыль от позиции ограничена, поскольку базовая цена не может упасть ниже нуля, но, как и в случае с длинным опционом колл, опцион пут использует доход трейдера.

Изображение Джули Банг © Investopedia 2019

Покрываемые звонки

В отличие от длинного колла или длинного пута, покрытый колл — это стратегия, которая накладывается на существующую длинную позицию по базовому активу. По сути, это опцион колл, который продается на сумму, покрывающую существующий размер позиции. Таким образом, продавец покрытого колла получает премию опциона в качестве дохода, но также ограничивает потенциал роста базовой позиции. Это предпочтительная позиция для трейдеров, которые:

• Не ожидать изменений или незначительного увеличения цены базового актива, получая полную опционную премию
• Готовы ограничить потенциал роста в обмен на некоторую защиту от падения

Стратегия покрытого колла включает покупку 100 акций базового актива и продажу колл-опциона против этих акций. Когда трейдер продает колл, взимается премия за опцион, что снижает базовую стоимость акций и обеспечивает некоторую защиту от падения. В свою очередь, продавая опцион, трейдер соглашается продать акции базового актива по цене исполнения опциона, тем самым ограничивая потенциал роста трейдера.

Пример

Предположим, трейдер покупает 1000 акций BP (BP) по цене 44 доллара за акцию и одновременно продает 10 колл-опционов (один контракт на каждые 100 акций) с ценой исполнения 46 долларов, срок действия которой истекает через один месяц, по цене 0,25 доллара за акцию, или 25 долларов. за контракт и $250 всего за 10 контрактов. Премия в размере 0,25 доллара снижает базовую стоимость акций до 43,75 доллара, поэтому любое падение базового актива до этой точки будет компенсировано премией, полученной от опционной позиции, что обеспечивает ограниченную защиту от падения.

Если цена акции поднимется выше 46 долларов США до истечения срока действия, короткий колл-опцион будет исполнен (или «отменен»), а это означает, что трейдеру придется поставить акции по цене исполнения опциона. В этом случае трейдер получит прибыль в размере 2,25 доллара США на акцию (цена исполнения 46 долларов США – базовая стоимость 43,75 долларов США).

Однако этот пример подразумевает, что трейдер не ожидает, что BP поднимется выше 46 долларов или значительно ниже 44 долларов в течение следующего месяца. До тех пор, пока акции не поднимутся выше 46 долларов и не будут отозваны до истечения срока действия опционов, трейдер будет сохранять беспрепятственную и чистую премию и может продолжать продавать коллы против акций, если это необходимо.

Риск/вознаграждение

Если цена акции поднимется выше цены исполнения до истечения срока действия, можно будет исполнить короткий колл-опцион, и трейдеру придется поставить акции базового актива по цене исполнения опциона, даже если она ниже рыночной цены. В обмен на этот риск стратегия покрытого колла обеспечивает ограниченную защиту от падения в виде премии, полученной при продаже опциона колл.

Изображение Джули Банг © Investopedia 2019

Защитные накладки

Защитный пут предполагает покупку нижнего пут на сумму, покрывающую существующую позицию по базовому активу. По сути, эта стратегия устанавливает нижний этаж, ниже которого вы не можете потерять больше. Конечно, вам придется заплатить за премию опциона. Таким образом, он действует как своего рода страховой полис от убытков. Это предпочтительная стратегия для трейдеров, владеющих базовым активом и желающих защититься от падения.

Таким образом, защитный пут — это длинный пут, как и стратегия, которую мы обсуждали выше; однако цель, как следует из названия, состоит в защите от падения против попытки получить прибыль от движения вниз. Если трейдер владеет акциями с бычьим настроем в долгосрочной перспективе, но хочет защититься от снижения в краткосрочной перспективе, он может купить защитный пут.

Если цена базового актива увеличивается и превышает цену исполнения пут-опциона на момент погашения, срок действия опциона истекает бесполезным, и трейдер теряет премию, но по-прежнему получает выгоду от повышения цены базового актива. С другой стороны, если базовая цена снижается, позиция портфеля трейдера теряет ценность, но эта потеря в значительной степени покрывается прибылью от позиции опциона пут. Следовательно, позицию можно рассматривать как страховую стратегию.

Пример

Трейдер может установить цену исполнения ниже текущей цены, чтобы уменьшить премиальную выплату за счет уменьшения защиты от падения. Это можно рассматривать как франшизу страхования. Предположим, например, что инвестор покупает 1000 акций Coca-Cola (KO) по цене 44 доллара и хочет защитить инвестиции от неблагоприятных колебаний цен в течение следующих двух месяцев. Доступны следующие опционы пут:

Примеры защитных покрытий
Опции на июнь 2018 г.	Премиум
$44 пут	1,23 $
$42 пут	0,47 $
$40 пут	0,20 $

Из таблицы видно, что стоимость защиты увеличивается с ее уровнем. Например, если трейдер хочет защитить инвестиции от любого падения цены, он может купить 10 опционов пут по цене 44 доллара по цене исполнения 44 доллара США по цене 1,23 доллара США за акцию или 123 доллара США за контракт при общей стоимости 1 230 долларов США. . Однако, если трейдер готов терпеть некоторый уровень риска снижения, выбор менее дорогостоящего опциона «вне денег» (OTM), такого как 40-долларовый пут, также может сработать. В этом случае стоимость опционной позиции будет намного ниже и составит всего 200 долларов.

Риск/вознаграждение

Если цена базового актива останется прежней или вырастет, потенциальные убытки будут ограничены опционной премией, которая выплачивается в качестве страховки. Однако, если цена базового актива падает, потеря капитала будет компенсирована увеличением цены опциона и ограничивается разницей между начальной ценой акции и ценой исполнения плюс премия, уплаченная за опцион. В приведенном выше примере при цене исполнения 40 долларов убыток ограничен 4,20 доллара на акцию (44 доллара — 40 долларов + 0,20 доллара).

Длинные стрэдлы

Покупка стрэдла позволяет вам извлечь выгоду из будущей волатильности, но без необходимости делать ставку на то, будет ли движение вверх или вниз — прибыль принесет любое направление.

Здесь инвестор покупает и колл-опцион, и пут-опцион с одинаковой ценой исполнения и сроком действия на одном и том же базовом активе. Поскольку он включает в себя покупку двух опционов по цене, он дороже, чем некоторые другие стратегии.

Пример

Рассмотрим кого-то, кто ожидает, что определенные акции испытают большие колебания цен после объявления о доходах 15 января. В настоящее время цена акции составляет 100 долларов.

Инвестор создает стрэддл, покупая опцион пут на 5 долларов и опцион колл на 5 долларов по цене исполнения 100 долларов, срок действия которой истекает 30 января. Чистая премия за опцион для этого стрэдла составляет 10 долларов. Трейдер получит прибыль, если цена базовой ценной бумаги будет выше 110 долларов (что представляет собой цену исполнения плюс чистая премия за опцион) или ниже 90 долларов (что представляет собой цену исполнения за вычетом чистой премии за опцион) на момент истечения срока действия.

Риск/вознаграждение

Длинный стрэддл может потерять максимум того, что вы за него заплатили. Однако, поскольку он включает в себя два варианта, он будет стоить дороже, чем вызов или установка сами по себе. Максимальное вознаграждение теоретически не ограничено вверх и ограничено вниз ценой исполнения (например, если вы владеете стрэддлом на 20 долларов, а цена акции падает до нуля, вы получите максимум 20 долларов).

Изображение Джули Банг © Investopedia 2019

Некоторые основные другие варианты Стратегии

Описанные здесь стратегии просты и могут быть использованы большинством начинающих трейдеров или инвесторов. Однако существуют более тонкие стратегии, чем просто покупка коллов или путов. Хотя мы обсуждаем многие из этих типов стратегий в других местах, вот лишь краткий список некоторых других базовых позиций опционов, которые подойдут тем, кто предпочитает рассмотренные выше стратегии:

• Супружеская стратегия пут: Аналогично защитному пут, женатый пут предполагает покупку опциона пут «при деньгах» (ATM) на сумму, покрывающую существующую длинную позицию по акциям. Таким образом, он имитирует опцион колл (иногда называемый синтетическим коллом).
• Стратегия защитного воротника: При использовании защитного воротника инвестор, занимающий длинную позицию по базовому активу, покупает опцион пут «вне денег» (т. Опцион колл на деньги (с повышением) на ту же акцию.
• Стратегия длинного стрэнгла: Подобно стрэдлу, покупатель стрэнгла открывает длинную позицию по опциону колл без денег и опциону пут одновременно. У них будет одинаковая дата экспирации, но разные цены исполнения: цена исполнения пут должна быть ниже цены исполнения колл. Это предполагает меньшие затраты премии, чем стрэддл, но также требует, чтобы акции двигались либо выше вверх, либо вниз вниз, чтобы быть прибыльными.
• Вертикальные спреды : Вертикальный спред предполагает одновременную покупку и продажу опционов одного типа (т. е. опционов пут или колл) с истечением срока действия, но с разными ценами исполнения. Они могут быть построены как бычьи или медвежьи спреды, которые будут приносить прибыль, когда рынок растет или падает соответственно. Спреды менее затратны, чем длинный колл или длинный пут, поскольку вы также получаете премию за опцион, который вы продали. Однако это также ограничивает ваш потенциал роста в зависимости от ширины между страйками.

Преимущества и недостатки торговли опционами

Самым большим преимуществом покупки опционов является то, что у вас есть большой потенциал роста, а потери ограничиваются только премией опциона. Тем не менее, это также может быть недостатком, поскольку срок действия опционов будет бесполезным, если акции не будут двигаться достаточно, чтобы быть в деньгах. Это означает, что покупка большого количества опционов без денег может быть дорогостоящей.

Опционы могут быть очень полезны в качестве источника кредитного плеча и хеджирования рисков. Например, оптимистичный инвестор, желающий вложить 1000 долларов в компанию, потенциально может получить гораздо большую прибыль, купив колл-опционы на 1000 долларов на эту фирму, по сравнению с покупкой акций этой компании на 1000 долларов. В этом смысле колл-опционы предоставляют инвестору возможность использовать свою позицию за счет увеличения покупательной способности. С другой стороны, если тот же самый инвестор уже имеет доступ к той же компании и хочет уменьшить этот риск, он может хеджировать свой риск, продав пут-опционы против этой компании.

Главный недостаток опционных контрактов заключается в том, что они сложны и их трудно оценить. Вот почему опционы часто считаются более продвинутым инвестиционным инструментом, подходящим только для опытных инвесторов. В последние годы они становятся все более популярными среди розничных инвесторов. Из-за своей способности к чрезмерной прибыли или убыткам инвесторы должны убедиться, что они полностью понимают потенциальные последствия, прежде чем открывать какие-либо опционные позиции. Невыполнение этого требования может привести к разрушительным потерям.

Существует также большой риск продажи опционов, поскольку вы берете на себя теоретически неограниченный риск с прибылью, ограниченной премией (ценой), полученной за опцион.

Какие существуют уровни торговли опционами?

Большинство брокеров назначают различные уровни разрешения на торговлю опционами в зависимости от связанного с этим риска и сложности. Все четыре стратегии, обсуждаемые здесь, подпадают под самые базовые уровни, уровень 1 и уровень 2. Клиенты брокерских контор, как правило, должны быть одобрены для торговли опционами до определенного уровня и иметь маржинальный счет.

• Уровень 1: покрытые коллы и защитные путы, когда инвестор уже владеет базовым активом
• Уровень 2: длинные коллы и путы, которые также включают стрэддлы и стрэнглы
• Уровень 3: спреды опционов, предполагающие покупку одного или нескольких опционы и в то же время продажа одного или нескольких различных опционов на один и тот же базовый актив
• Уровень 4: продажа (продажа) непокрытых опционов, что здесь означает нехеджирование, создающее возможность неограниченных убытков
  

Как начать торговать опционами?

Сегодня большинство онлайн-брокеров предлагают торговлю опционами. Как правило, вам нужно будет подать заявку на торговлю опционами и получить одобрение. Вам также понадобится маржинальный счет. После одобрения вы можете вводить ордера на торговлю опционами так же, как и на акции, но используя цепочку опционов, чтобы определить, какой базовый актив, дату истечения срока действия и цену исполнения, а также является ли это колл или пут. Затем вы можете размещать лимитные ордера или рыночные ордера для этого варианта.

Когда торгуют опционами в течение дня?

Опционы на акции (опционы на акции) торгуются в обычные часы фондового рынка. Обычно это время с 9:30 до 16:00. СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ.

Где торгуют опционами?

Можно ли торговать опционами бесплатно?

Хотя сейчас многие брокеры предлагают торговлю акциями и ETF без комиссионных, торговля опционами по-прежнему требует сборов или комиссий. Обычно взимается плата за сделку (например, 4,95 доллара США) плюс комиссия за контракт (например, 0,50 доллара США за контракт).