Заполни таблицу «Кто страдает и выигрывает от инфляции?».
Те, кто страдает от инфляции. В основном страдают от инфляции граждане с фиксированным доходом, вкладчики, кредиторы и предприниматели.Граждане, имеющие фиксированный доход
В период инфляции растет стоимость жизни. Поэтому приходится зарабатывать больше, чтобы сохранить прежний жизненный уровень. На сколько же необходимо увеличить свои доходы? По крайней мере, на величину уровня инфляции. Другими словами, если стоимость жизни возрастет на 10%, то тому, кто имел 40 000 годового дохода в предыдущем году, необходимо будет в следующем году зарабатывать 44 000 (40 000 + 10%) только для того, чтобы остаться на прежнем уровне потребления. Некоторые группы людей, как, например, те, кто живет на пенсию по старости, не имеют возможности увеличить свой доход, чтобы противостоять инфляции. В результате жизненный уровень этой категории потребителей снижается. Для защиты этой части населения выплаты по социальному страхованию корректируются в соответствии с инфляцией.
Вкладчики
Некоторые люди вкладывают свои деньги в срочные счета или ценные бумаги, которые гарантируют фиксированный уровень дохода с них. Пока уровень дохода меньше, чем уровень инфляции, покупательная способность вложенных денег будет снижаться.
Кредиторы
Те, кто одалживает свои деньги, оказывается в той же ситуации, что и вкладчики. Если в тот период, в течение которого деньги отданы в кредит, уровень инфляции растет, то деньги, возвращенные по долгу, будут стоить меньше, чем первоначально. Это произойдет, конечно, лишь в том случае, если проценты по кредиту не превышают существующего уровня инфляции.
Бизнес страдает от инфляции, так как последняя влечет за собой неуверенность и делает прогнозирование расходов слишком сложным для менеджеров.
Кто выигрывает от инфляции? От инфляции выигрывают те, кто может легко увеличить свой доход, те, кто берет в кредит, а также правительство. И вот почему:
Те, кто может легко увеличить свой доход
Представители отдельных профессий и видов деятельности предпочитают увеличивать цены и заработную плату в период инфляции больше, чем в другое время.
Если прирост продукции будет больше, чем уровень инфляции, то эти люди будут чувствовать себя намного лучше, чем до повышения цен. Примером может служить торговля драгоценностями. Во время инфляции стоимость драгоценностей в общей массе растет быстрее, чем стоимость жизни. Результат — более высокие прибыли от продаж за эти периоды.
Те, кто берет в кредит в период инфляции, вернут деньги, которые будут стоить меньше, чем в момент дачи кредита. Если процент по кредиту меньше, чем уровень инфляции, то владелец кредита выиграет на разнице.
Бедные ощущают инфляцию почти в два раза острее богатых — Российская газета
С начала нынешнего года потребительские цены в России выросли уже на 9,4 процента, подсчитали в Росстате. В прошлом году за тот же период жизнь в стране подорожала только на 5,6 процента. При этом с начала августа цены в стране не росли вообще, чего нельзя сказать об августе 2014 года.
Кроме того, в первом полугодии, установил Росстат, наименее обеспеченных людей в России стало больше, но и богатых при этом поубавилось.
Но это не означает, что они несут одно бремя возникших в последнее время проблем в отечественной экономике.
Тот же рост цен, как выясняется, вовсе неодинаков для богатых и бедных. И хотя точные подсчеты по слоям населения и влиянию на них инфляции провести сложно, совершенно очевидно: во время трудностей в экономике страдают все, но бедные обречены беднеть сильнее.
Это происходит из-за того, что малообеспеченные россияне тратятся в основном вовсе не на предметы роскоши и даже не на бытовую технику. Львиную долю собственных доходов они просто проедают, возможностей купить что-то еще не так много. И это при том, что цены на продовольствие вовсе не стоят на месте.
Свои проблемы есть, конечно. и у более обеспеченных россиян. Однако богатые люди в нашей стране не беднеют, их просто становится меньше.
Такие выводы делают эксперты «РГ» и предлагают собственные варианты, как помочь наиболее нуждающимся семьям.
Игорь Николаев, доктор экономических наук, директор Института стратегического анализа ФБК:
— По моим подсчетам, сейчас инфляция для разных слоев населения отличается раза в полтора-два — то есть богатые ощущают рост цен с начала года примерно на 7 процентов, тогда как бедные на 12 процентов и более.
Проблема в том, что важнейшая особенность потребительской корзины бедных состоит в их значительно больших тратах именно на продовольствие. И это естественно: кушать хочется всегда, а с покупкой бытовой техники можно и подождать.
У нас в целом по стране расходы на продовольствие в структуре потребительских трат населения составляют примерно 30 процентов. При этом есть масса людей, чьи расходы на питание превышают 50 процентов доходов. И это довольно большие цифры, потому что в развитых странах на эти же цели тратят 15-20 процентов. Но опять же — надо смотреть, как дорожают те продукты, которые потребляют малоимущие, а не мраморная говядина или фуа-гра.
По итогам первого квартала выяснилось, что 22,9 миллиона человек в России имеют доходы ниже прожиточного минимума (год назад аналогичный показатель равнялся 19,8 миллиона человек). Это отбрасывает нас к показателям 2005-2006 годов. Конечно, еще не 90-е или начало 2000-х, когда было 40 миллионов бедных. Так что масштабы пока не те. Но факт тревожный. Через 2-3 года имеющихся «загашников» в виде Резервного фонда и Фонда национального благосостояния стране может уже и не хватить.
Насчет того, стоит ли помогать бедным? Я сторонник менять ситуацию в целом. Люди должны иметь возможность заработать сами, и государство просто не должно им в этом мешать. Более того — оно должно им в этом помогать, максимально упрощая получение возможности зарабатывать. В этой связи можно вспомнить указ о свободе торговли от 1992 года. Мы помним эту вакханалию свободного рынка с ее издержками. Но людям надо дать возможность и выживать самим, получая хоть какие-то доходы.
То же самое относится и в целом к предпринимательству.
Дайте свободу той же торговле. Не претендуйте вообще ни на какие деньги от тех, кто хоть как-то самостоятельно пытается решить свои проблемы, — шабашники, самозанятые и т. д. От этих людей, «зараженных» предпринимательством, власти гораздо больше получат потом, когда ситуация в экономике выправится. Однако у меня большие сомнения насчет того, что власти на это пойдут, хотя это и необходимо.
Есть, правда, еще предложение выдать малоимущим продуктовые карточки по американскому образцу. Считаю, что такой шаг будет психологическим ударом по населению. У нас в стране слишком многие помнят, что такое продуктовые карточки, карточки покупателя и т.п. Так что их введение в том или ином виде будет воспринято однозначно: наступили такие тяжелые времена, что дальше, мягко говоря, уже некуда. Это признание наступившего коллапса, которого, к счастью, пока нет.
Карточки надо вводить, когда в экономике все нормально, как ни парадоксально это звучит. У нас в лучшие времена, когда нефть стоила больше 100 долларов за баррель, было около 15 миллионов граждан, которые еле сводили концы с концами.
Много и по справедливости говорилось в последнее время о структурных реформах. Пора переходить к делу: четко определиться, какие реформы проводить, и не затягивать с этим. Кроме того, надо считать, к чему приводят те или иные решения. Если от этих действий будет становиться хуже, причем именно беднейшим слоям населения, то делать этого не следует. Должен быть холодный экономический расчет.
Вячеслав Бобков, доктор экономических наук, генеральный директор Всероссийского центра уровня жизни:
— Наш Центр в своей работе выделяет пять слоев населения по доходам. Наименее обеспеченные люди — это те, чьи доходы ниже одного бюджета прожиточного минимума. Низкообеспеченные — их доходы от 1 до 3 бюджетов. Ниже среднего — от 3 до 7 бюджетов. Средний слой — от 7 до 11 бюджетов. И, наконец, высокий обеспеченный слой населения — от 11 бюджетов прожиточного минимума и выше.
Если взять первые два слоя, то по итогам первого квартала они увеличились на 5 процентов. Остальные слои за два года «сжались». Больше всего потеряли средний класс — он уменьшился на 2,2 процента и богатые — на 2,5.
Что с этим делать? Наращивать адресную социальную поддержку, вводить продуктовые карточки? В отличие от своего коллеги я считаю, что продовольственные талоны для наименее обеспеченных — нормальная мера.
Покупатель с низким достатком получает продукты в определенных магазинах и только продукцию отечественного производителя. Тем самым осуществляется поддержка людей и стимулируется производство. Весь вопрос в размерах и охвате этой помощью. Эта практика оправдала себя в ряде стран и российских регионов и как схема на кризисный период вполне приемлема.
Вторая схема, которую, по-моему, надо развивать, — социальный контракт. Не просто давать государственную помощь, а под обязательства переобучения или обеспечение дополнительного производства товаров и услуг — та же индивидуально-трудовая деятельность, или фермерство.
То есть дать человеку не рыбу, а удочку. Вас выводят из понятия «иждивенец»: вам дают на некий период деньги, а вы за этот период обязуетесь выйти из состава этой группы людей, которая живет на государственные деньги. То есть человек становится полноценным участником рынка труда — либо за счет повышения собственной квалификации, либо за счет развития личного подсобного хозяйства и так далее.
Государство должно думать не только о тех средствах, которые оно выделяет, но еще и том, как создать новые рабочие места для тех, кто дает обязательства выйти из своей «ниши». К сожалению, сегодня только 2 процента государственной социальной помощи осуществляется по принципу социального контракта.
Нельзя допускать ухудшения ситуации с уровнем жизни, надо ее хотя бы стабилизировать. И исходить из того, что затраты на людей — это не первоочередные затраты. Но есть такое понятие, как платежеспособный спрос, что всю экономику начинают развивать конечные доходы людей. Что такое ВВП? Это сумма доходов населения страны — зарплаты, предпринимательские доходы, ренты, пенсии и др.
И если мы их тормозим, то о чем можно вести речь, когда стимулов для развития экономики у производителя просто не остается?
Инфографика РГ/Антон Переплетчиков/Роман Маркелов
Инфляция
В современном обществе слово «инфляция» знакомо, наверное, даже детям детсадовского возраста. Увы, но мы постоянно сталкиваемся с этим малоприятным явлением. Что же такое инфляция, почему она происходит, кто страдает от инфляции и как можно защитить от неё наши доходы? В этом мы и попытаемся сегодня разобраться.
Что такое инфляция?
В
буквальном переводе с итальянского слово инфляция (inflatio)
означает «вздутие». Вздутие цен. Цены на товары растут,
и мы уже не можем приобретать их в прежнем количестве. Инфляция – это повышение
общего уровня цен на товары и услуги. Иначе можно сказать, что инфляция
– это снижение покупательной способности денег, их обесценивание.
Что же происходит с деньгами, почему они утрачивают часть своей реальной стоимости?
Прежде всего, давайте вспомним, что деньги – это тоже товар. И обращаются они в экономике по тем же рыночным законам, что и все остальные товары: закону спроса и предложения. Если количество какого-либо товара резко увеличится, то цена его снизиться. С такой причиной обесценивания денег, как бы они ни выглядели, люди сталкивались уже в древности.
Когда в 6 – 4 веках до н. э. после войн с Персией и походов Александра Македонского в Древней Греции увеличилось количество драгоценных металлов, цены на товары выросли примерно в пять раз.
То
же самое произошло и с «ракушечными» деньгами африканцев в конце
Средневековья. Европейцы во время своих морских экспедиций обнаружили
остров, на котором находились россыпи этих самых ракушек, и стали
кораблями привозить их в Африку, чтобы обменять на золото, слоновую
кость и другие товары.
Но и самим европейцам пришлось столкнуться с «революцией цен» в 16 веке. После открытия Америки в Европу хлынул поток золота и серебра. Увеличилась и добыча серебра в Венгрии, Чехии и Германии. Если в конце 15 века, по оценкам историков, весь мировой запас золота и серебра не превышал семи тысяч тонн, то в течение 16 века в Европу было ввезено около 23 тысяч тонн серебра и 755 тонн золота. В результате, к концу 16 века цены выросли в 2,5 – 4 раза. Продолжался их рост в 17 веке. Один итальянец с горечью записал в своём дневнике: «Раньше мы ходили на рынок с кошельком, и покупали большую корзину продуктов. Теперь деньги мы носим в корзине, а то, что можно на них купить, умещается в кошельке».
Причиной
обесценивания денег могла стать и политика государства. Например,
ещё римские императоры занимались так сказать «порчей» денег.
То есть приказывали чеканить римские монеты – динарии – не
из чистого серебра, а смеси его с другими металлами.
И если при
Нероне в середине 1 века к серебру примешивали 5 – 10% неблагородных
металлов, то в начале 3 века – более 50%, а при императоре Диоклетиане в конце
3 века динарий уже состоял из чистой меди. В результате цены за этот
период выросли почти в 30 раз.
Иногда правители поступали более примитивно. Монета «обстригалась» по кругу, то есть становилась легче и дешевле, но продолжала обращаться, как и прежде. А из настриженных кусочков металла выплавлялись дополнительные деньги. Что бы не допустить такой стрижки, на гурт, то есть ребро монеты, стали наносить узор или надпись.
Современным правительствам «портить» деньги гораздо проще. Когда деньги стали бумажными, достаточно было запустить печатный станок.
Так,
например, правительство Германии во время Первой мировой войны и после
неё в огромных количествах печатало бумажные деньги – марки.
В
условиях экономического кризиса, а после поражения в войне – ещё и
огромного долга перед странами-победительницами, государство
не нашло другого способа покрывать свои расходы, обеспечивать выплату заработной
платы. Если в 1914 г. 1 американский доллар меняли на 4,2 немецких марки,
то в ноябре 1923 г. для этого было необходимо уже 4,2 триллиона марок. Инфляция
в этом году составила в Германии 3 миллиона 250 тысяч % в месяц, то есть цены
удваивались каждые 49 часов.
Мировой рекорд инфляции поставила Зимбабве. В октябре 2008 г. удвоение цен происходило примерно через 1,5 часа.
Схожая
ситуация, хотя и в значительно меньших масштабах, сложилась в 1990-х годах в
России. Из-за резкого увеличения количества денег в обращении
в 1991 г. цены выросли на 230%, в 1992 г. – на 1730%, в 1993 г. инфляция
составила 1020%.
Виды инфляции
Увеличение выпуска бумажных денег может быть и оправданным. Если растёт производство товаров, то и денег должно стать больше, иначе возникнут трудности с товарообменом. Если же количество денег на руках у населения выросло, а объём производства остался прежним, мы говорим об инфляции спроса. Повышается спрос на товары, и цены на них растут.
Но порождать инфляцию могут и другие факторы. Экономисты выделяют инфляцию издержек: цены на товары растут, так как увеличиваются затраты на их производство.
Бывает также инфляция ожидания. Покупатели, ожидая роста цен, покупают больше товаров впрок – и цены растут.
При
отсутствии конкуренции на рынке может возникнуть монополистическая
инфляция. Корпорациям, которые контролируют выпуск и продажу
какой-либо Различают также виды инфляции по темпам роста цен.
Когда инфляция
превышает 200% в год, мы говорим о гиперинфляции. Галопирующая
инфляция означает рост цен от 20 до 200 % в год. Если инфляция
ограничивается 10% в год, то её считают умеренной.
Последствия инфляции
Жертвами и заложниками инфляции становятся потребители, производители и государство. Сокращаются реальные доходы людей, хотя номинальные могут расти. Что означают эти термины?
Номинальный
доход – это сумма денег, полученная гражданином или семьёй
за определённый период времени: месяц или год. Сама по себе величина номинального
дохода не может служить показателем благосостояния. Её необходимо
соотнести с существующими ценами на товары. Получится показатель,
представляющий собой количество товаров и услуг, которые можно
приобрести за номинальные доходы. Этот показатель и называется реальными
доходом.
Реальный доход – это относительная величина. Её можно получить, поделив номинальный доход на цены товаров. Реальный доход может определяться в количестве телевизоров, килограммах конфет, количеством оплаченных минут разговоров в мобильных сетях и так далее.
Рост номинальных доходов далеко не всегда означает рост доходов реальных. Представим себе, что заработная плата в течение года увеличилась на 20 %, а цены за этот же период – на 50%. Получается, что на более высокую зарплату можно купить товаров на 20 % меньше, чем на прежнюю. Как мы это подсчитали?
Попробуем
ещё раз вместе. Зарплата повысилась на 20%, то есть стала составлять
120% по сравнению с прежней. Новые цены составили 150% по сравнению со
старыми. Реальные доходы, как мы говорили, это соотношение
номинальных доходов с ценами на товары и услуги. Делим 120 на 150 и
умножаем на 100%, получаем 80%.
Это и есть реальные доходы в конце года,
если сравнивать с началом. Так и есть: на новую зарплату можно купить товаров
на 1/5 (то есть на 20%) меньше, чем покупали на старую.
Таким образом, инфляция обесценивает личные сбережения человека, уменьшает возможности удовлетворения потребностей. Особенно это касается тех людей, чьи доходы фиксированы: работников бюджетной сферы, пенсионеров, студентов.
Последствия инфляции
Большой
урон наносит инфляция и государственному бюджету. Налогов
в него поступает столько, сколько запланировано, но это уже обесцененные
деньги. Государство не может в полном объёме оплачивать свои текущие
расходы, в том числе социальные программы: финансировать
здравоохранения, образования, оказывать помощь нуждающимся, помогать
безработным. В обществе растёт социальная напряжённость.
Страдают от инфляции и производители. Из-за снижения спроса на товары и услуги падают объёмы производства, уменьшается приток капиталовложений. Трудно становится планировать свою деятельность, ведь бывает очень трудно предсказать, на сколько именно вырастут цены.
Поэтому одной из важнейших задач экономической политики государства является борьба с инфляцией, укрепление национальной валюты. О направлениях и способах этой борьбы вы будете говорить позже. А сейчас поговорим о том, как можно защитить от инфляции свои личные доходы.
Способы сбережения доходов
Во
многих семьях доходы делятся на две части. Одна из них
расходуется на повседневное потребление, а другая образует сбережения.
Деньги откладываются, чтобы приобрести дорогостоящие товары или на
случай особых обстоятельств, когда потребуются непредвиденные расходы.
Способы сбережения доходов
Но просто хранить эти деньги дома не совсем благоразумно. Из-за высокой инфляции их ценность постоянно уменьшается. Деньги необходимо инвестировать во что-то, что способно приносить доход.
Можно, например, открыть в банке сберегательный счёт. Если банковский процент по вкладам будет выше темпов инфляции, то ваши деньги приумножатся не только в номинальном, но и в реальном выражении.
Можно вложить свободные средства в производство, создав или расширив свой собственный бизнес, или купив акции надёжных компаний.
Хорошими инвестициями можно считать покупку недвижимости. Цены на землю и жильё могут время от времени и снижаться, но на протяжении длительных периодов они устойчиво растут.
Но
самыми лучшими вложениями, которые вы можете использовать, это инвестиции
в себя: получение качественного образования, освоение новых навыков
в будущем.
Высокий уровень профессиональной квалификации, дополнительное
образование позволяет повысить шансы на получение высокооплачиваемой
работы и отличную карьеру.
«Инфляция — это единственная форма наказания без законного основания», — американский экономист, лауреат Нобелевской премии Милтон Фридман.
Жизнь при низкой инфляции: что ждет российскую экономику :: РБК Pro
Российская инфляция уже четвертый год находится на исторически низком уровне. Даже повышение НДС и дестабилизация рубля в 2018 и 2020 годах не смогли изменить ситуацию и вывести ее за пределы 5,5%. Хорошо это или нет для российского бизнеса?
Специалисты компании «Эксперт РА» проанализировали влияние низкой инфляции на российскую экономику и бизнес в целом. РБК Pro публикует краткие выводы из исследования.
С полным текстом можно ознакомиться в конце статьи.
Региональная и отраслевая специфика
Уровень инфляции существенно различается по регионам и по отраслям. Например, в июле 2020-го годовая инфляция в Камчатском крае составила 1,7% годовых, а в Амурской области — 5,3%. Устойчивое отличие в темпах инфляции наблюдается для регионов ДВФО и Северного Кавказа — у них традиционно более высокая, а прочие региональные различия не проявляются постоянно. Однако постепенно разброс значений в регионах сокращается.
В условиях низкой общероссийской инфляции опасения вызывают регионы с не выше средней, а с очень низкой инфляцией. Из-за специфики вычислений может оказаться, что в реальности вместо небольшой инфляции, 1–2%, присутствует дефляция. А она имеет массу негативных последствий для экономики.
Отраслевые различия темпов инфляции проявляются более стабильно: ценообразование в разных отраслях неоднородно. Так, рост цен производителей в отрасли добычи металлических руд составил 19,7% за полгода (в июне 2020-го по сравнению с декабрем 2019-го).
При этом все отрасли, связанные с добычей и производством нефти, испытали сильную дефляцию — минус 29,1% за полгода в отрасли добычи сырой нефти и природного газа, минус 11,2% в отрасли производства кокса и нефтепродуктов. Однако и в промышленных секторах, не связанных с производством нефти, наблюдалась дефляция: например, в отрасли добычи угля за год (июнь 2020-го к июню 2019-го) она была в размере 23,2%.
Таким образом, часть российских отраслей живет в условиях дефляции, сталкиваясь со всеми ее негативными последствиями. Если для сырьевых отраслей, зависимых от экспорта, сильные колебания цен и маржи — это норма и такая специфика заложена в бизнес-моделях, то для отраслей, ориентированных на потребительский и инвестиционный спрос, с низкой рентабельностью дефляция может привести к серьезной деградации. Эксперты ожидают максимального давления именно в этих сегментах в ближайшие месяцы, что может привести к цепочкам негативных последствий.
Последствия для кредитной и инвестиционной активности
Кто страдает и выигрывает от инфляции – Mimmo Attademo Fotografo
Кто страдает и выигрывает от инфляции
Стимулированию роста экономики отдается приоритет, но при этом страдает ценовая стабильность», — добавляет Миронюк из «Фридом Финанс».
«Ослабление рубля уже подтолкнуло рост цен на непродовольственные товары. За июнь-сентябрь курс доллара вырос на 10,6%, курс евро –на sixteen,8%.
Насколько возможно введение базового дохода в России — в материале RT. От разговора с менеджером меня отвлек громкий веселый смех. Оказалось, это другой сотрудник банка предложил клиенту – мужчине среднего возраста положить рубли на пополняемый депозит под 3% годовых. Объяснение менеджера такой ставки было простым – низкие ставки по вкладам оттого, что в стране потребительская инфляция стала ниже 4% годовых. Утверждение о столь низкой инфляции вызвало у клиента грустную улыбку.
Часть компаний и граждан смогут рефинансировать старые кредиты, но те, кто такой возможности не получат или ей не воспользуются, окажутся в крайне тяжелом положении. При низкой инфляции низкие ставки могут оказаться миражом.
На этом фоне председатель партии «Единая Россия» Дмитрий Медведев предложил властям рассмотреть введение минимального гарантированного дохода для граждан независимо от их рода деятельности и экономического статуса.
Как полагают эксперты, инициатива обеспечит социальную стабильность, а также позволит усилить потребительский спрос и снизить уровень бедности. Тем не менее специалисты предупреждают о рисках увеличения безработицы, инфляции и дефицита бюджета.
Валютный фактор продолжит довлеть над инфляцией и в октябре», — добавляет Коган. «Рост цен на бензин, будет обусловлен изменением биржевых котировок. Сезонный фактор традиционно повлияет на постепенный рост стоимости плодоовощной продукции в октябре и ноябре. «Сезонное снижение цен на услуги пассажирского транспорта и на санаторно-оздоровительные услуги в сентябре этого года оказалось более выраженным, чем в предшествующие годы», — отмечает Минэкономразвития.
Чиновники начали спорить об отрицательных сторонах низкого роста цен еще в конце прошлого – 2019 – года и не могут прийти к консенсусу до сих пор. Санкции и девальвация рубля привели к тому, что уже в сентябре инфляция превысила официальный прогноз Минэкономразвития и обновила трёхлетний максимум.
Сохранение тенденции к ослаблению рубля должно обеспечить дальнейший рост годовой инфляции, отметили эксперты Центра развития НИУ ВШЭ в очередном бюллетене «Новые Комментарии о государстве и бизнесе». Во-вторых, и это тоже в чистом виде психология, все мы фиксируем внимание на чем-то экстраординарном https://777azino.com.ru.
Стабилизация цен стала одним из главных экономических достижений в истории современной России. Но лечение болезни оказалось связано с неприятными побочными эффектами. С высокой вероятностью победа над инфляцией приведет к замедлению инвестактивности, дальнейшему расхождению уровня развития регионов и росту социальной напряженности, предупреждают эксперты.
Вслед за инфляцией, как правило, снижаются процентные ставки. Но если ставки снизились медленнее инфляции, то выгода может быть условной. Россия остается одним из мировых исключений, когда даже при мягкой денежно-кредитной политике реальные ставки (то есть номинальные ставки минус инфляция) оказываются в положительной зоне.
Скорее всего, ставки будут превышать инфляцию и «халявы» ждать не стоит. Ипотека под 6,5% годовых лучше ипотеки под 12% (льготная ставка в 2015 году), но при инфляции в three,5% эта выгода относительная.
При более высокой инфляции реальный уровень задолженности постепенно снижался сам по себе. При устойчиво низкой инфляции так не произойдет, и обслуживать корпоративные долги станет сложнее. В результате кредитное качество заемщиков снижается и происходит относительный рост долговой нагрузки.
Притом, что вкладчики выражают недовольство снижающимися ставками, низкая инфляция в целом выгодна кредиторам, а не заемщикам, собственникам, а не арендаторам – и также способствует расслоению общества. Рост потребительских цен с 11 по 17 августа был нулевым после снижения на zero,1% неделей ранее, сообщает Росстат.
В сентябре 2020 года стоимость услуг снизилась на 4,7% месяц к месяцу, а в сентябре 2019 года на 7% месяц к месяцу.
«Умеренное увеличение темпов роста цен наблюдалось по товарным группам со значительной долей импорта, включая электротовары, легковые автомобили, одежду и обувь», — говорится в отчете Минэкономразвития. Многие отрасли промышленности закладывают большие колебания цен на сырье или же постоянное снижение цен в свои бизнес модели, но такая стабильность нехарактерна для потребительских отраслей и сферы услуг, и может оказаться неожиданностью. Кроме того, ценовое давление требует снижения зарплат или повышения производительности труда, что в первом случае приводит к дефляционной спирали, в отраслевом или региональном масштабе. Другим побочным эффектом может быть постепенное повышение уровня безработицы.
Например, когда из-за засухи сильно подорожала гречка (а она занимает крошечное место в потребительской корзине и практически не влияет на динамику индекса Росстата), многие испугались – а вдруг так же сильно подорожает и все остальное?! Не самый значимый товар вдруг стал ценой-ориентиром, по которому стали судить о том, как сильно может вырасти инфляция в целом.
ЦБ навряд ли отступит от цели смягчения ДКП в среднесрочной перспективе, считает эксперт.
Widgets
ЦБ: инфляционные ожидания населения снижаются
ООО «инФОМ» провело телефонный опрос населения по заказу Банка России, сообщается на официальном сайте ЦБР. В ходе опроса эксперты зафиксировали снижение ожиданий инфляции на месяц вперёд. И хотя респонденты стали меньше говорить о перспективах высокого темпа роста цены в ближайший месяц, они, тем не менее, полагают, что уровень инфляции будет выше, чем в начале этого года.
КоронавирусОпрос проводили с 30 апреля по 7 мая. В отчёте отмечается, что в первые недели введения ограничительных мер, связанных с эпидемией COVID, напряжённость инфляционных ожиданиях на ближайший месяц была повышенной, но к началу мая она пошла на снижение.
В первой половине апреля 43% респондентов говорили о том, что через месяц они ожидают более высокой инфляции, но к началу мая этот показатель снизился до 34%.
Через год 37% опрошенных ожидают заметно более высокого, чем сейчас, роста цен. 16% думают, что он будет немного выше, 11% — что рост не изменится, 4% думают, что инфляция замедлится, а 3% надеются, что её не будет.
К конце апреля и в начале мая, когда ситуация с коронавирусом ухудшилась, оценки перспектив материального положения сильно изменились. 43% опрошенных заявили о его ухудшении, 54% сказали, что материальное положение не изменилось, а 3% считают, что оно улучшилось. К началу мая, падение доходов замедлилось или приостановилось, считают эксперты. Что касается ожидания изменения материального положения, то улучшения через месяц ждут 11% опрошенных, ухудшения — 26%, а 47% считают, что их материальное положение останется на нынешнем уровне. При этом, доля ожидающих улучшения через год составила 23%, а 25% затрудняется с ответом.
Темпы роста расходов граждан в начале мая замедлились, но при этом доля тех, у кого они выросли, всё равно составляет почти половину всех опрошенных — 49%. У 34% расходы за последние недели не изменились, а у 13% снизились. При этом, люди не стали больше экономить по сравнению с апрелем. Так, 46% опрошенных сокращают расходы а привычные товары и услуги. Эта цифра такая же, как и во второй половине прошлого месяца.
Вместе с тем снизилась доля граждан, которые обращаются за заёмными средствами. Сейчас она составляет 17%. Из них 12% просто брали в долг, 4% — оформляли кредит, а 1% — микрокредит. При этом, у 46% опрошенных семей уже был какой-либо кредит на момент опроса, и в каждой третьей такой семье доходы сократились более, чем на треть. Количество таких опрошенных составляет 18% от всего числа респондентов. Доля респондентов, которые были вынуждены потратить сбережения в последние две недели, выросла в начале мая до 30%. 27% тратили свои накопления на текущие расходы, а 33% удалось вообще к ним не притронуться.
При этом, у 35% на момент опроса вообще не было сбережений.
Сокращается количество работающих по найму. В основном это происходит за счёт тех, кто работал в частном секторе экономике. Если в начале апреля таких сотрудников было 27%, то сейчас их доля упала до 22%. Число безработных выросло с 4% до 7%. При этом, 37% слышали об увольнениях среди своих знакомых за последние две недели, и это на 10 процентных пункта больше, чем было в апреле. В то же время, доля тех, кого отправили в оплачиваемый отпуск выросла на четыре процентных пункта по сравнению с апрелем, составив 11% от всех, работающих по найму. В основном, это произошло за счёт сотрудников бюджетной сферы. Кроме того, на три процентных пункта снизилась количество тех людей, которых полностью или частично перевели на удалённую работу. Их доля составила 21% от всех наёмных работников. В то же время, растёт число работников, которые потеряли в зарплате или других выплатах. Их количество изменилось с 9% в апреле до 16% в мае. Доля тех, кого отправили в отпуск за своё счёт увеличилась с 7% до 10%.
В основном последние две категории людей представлены работниками, задействованными в частном секторе рынка.
Самозанятые и предприниматели говорят в основном о сокращении доходов от бизнеса. Но доля тех, кто сообщил о приостановке своей деятельности, снизилась. Чаще всего представители этого кластера ожидают сокращения доходов, или того, что они останутся на нынешнем уровне. Оптимисты, считающие, что доходы вырастут, и крайние пессимисты, которые боятся, что им придётся остановить или не получится восстановить их бизнес, встречаются значительно реже. По мнению экспертов, материальное положение этой группы значительно лучше, чем у остальной части россиян, но уровень их жизни сильно страдает из-за пандемии и введённых в связи с ней ограничений. Поэтому, о перспективах ухудшения своего материального положения предприниматели и самозанятые говорят чаще, и ожидания у них значительно хуже.
Ранее, в начале мая, агентство «инФОМ» провело исследование, которое показало, что каждый десятый заёмщик полностью потерял доходы за последние несколько недель, а каждый седьмой заявил, что нуждается в государственной поддержке.
При этом, у очень многих нет возможности занять деньги у знакомых, если им не на что будет существовать.
Инфляция или дефляция? Какими будут глобальные последствия коронавирусного кризиса
ИНФЛЯЦИЯ ИЛИ ДЕФЛЯЦИЯ? КАКИМИ БУДУТ ГЛОБАЛЬНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ КОРОНАВИРУСНОГО КРИЗИСА
Сегодня макроэкономисты активно обсуждают, какое влияние окажут последствия коронавирусного кризиса и реакция на него правительств на формирование цен в развитых экономиках.
Инфляция или дефляция? Ответ зависит как от вызванных кризисом шоков для спроса и предложения, так и от политик правительств и центральных банков.
Запуск масштабных программ финансовой помощи на фоне перебоев в снабжении, вызванных карантинными ограничениями по всему миру, вызывают тревогу, что после ослабления ограничений может произойти скачок инфляции (Гудхарт, Предхен, 2020).
Но многие экономисты взамен беспокоятся из-за дефляции или хотя бы меньшей инфляции, чем хотели бы (например, Бланшар (2020), Майлз и Скотт (2020)).
Рисунок 1 / Фото: Федеральный резервный банк Кливленда
Ситуация на финансовых рынках пока свидетельствует в поддержку второй гипотезы: ожидаемая инфляция, которая усиливается разницей между ставкой на номинальные облигации и индексированные по инфляции облигации, составляет около 1%. Инвесторы прогнозируют, что через пять-десять лет ФРС, ЕЦБ и Банк Японии уже не смогут подпитывать инфляцию достаточно, чтобы достичь своих инфляционных целей (2%). Ожидания относительно средней инфляции в США на следующие десять лет, рассчитанные Федеральным резервным банком Кливленда, упали с 1,7% в январе до 1,2% в апреле. Это самый низкий уровень за всю историю (Рисунок 1).
Еще один важный сигнал — падение цен на сырье. В последующие несколько месяцев сверхнизкие цены на энергоносители повлияют и на другие цены в экономике, а это усилит дефляционное давление.
К тому же, общая годовая и базовая инфляция в США и еврозоне в марте также снизились по сравнению с февралем.
Другими аргументами относительно преобладающего дефляционного давления для сохранения в ближайшем будущем являются:
- Несмотря на то, что предложение действительно страдает из-за волны закрытий, увольнений, остановок компаний, спрос реагирует слишком сильно, что приводит к дефициту спроса. Этот факт, описанный в литературе как «кейнсианский шок предложения», хорошо объяснен в работе Герреро и др (2020): падение спроса со стороны работников в закрытых секторах усиливается дополнительным падением спроса со стороны работников в секторах, которые кризис не затронул напрямую, из-за снижения доходов и сокращения занятости.
- Меры, которые принимает правительство для поддержки экономики, в лучшем случае просто компенсируют падение спроса из-за социального дистанцирования.
- Работники секторов, не затронутых кризисом, или уже восстанавливающихся, могут начать создавать дополнительные сбережения из-за страха второй волны пандемии и неопределенности относительно работы.
Таким образом, спрос на товары длительного пользования, путешествия, услуги гостиниц, ресторанов и кафе (HoReCa) будет оставаться низким (хотя некоторый отложенный спрос может быть реализован в первые несколько недель/месяцев после восстановления экономической деятельности). - Компании будут меньше инвестировать из-за низкого спроса и ожидания второй волны пандемии. Конечно, пандемия заставит инвестировать в больнице, медицинское оборудование, фармацевтику, ІТ-сервисы, организацию удаленной работы, автоматизацию и роботизацию тому подобное. Но это не сможет полностью компенсировать падение инвестиций.
- Инфляция или дефляция? Ответ зависит как от вызванных кризисом шоков для спроса и предложения, так и от политик правительств и центральных банков
- Естественная процентная ставка упадет из-за снижения производительности и увеличения сбережений. Бланшар (2020) считает очень большой рост нейтральной ставки следствием высокого предложения государственных облигаций и необходимости повышения ставки правительствами для их продажи на рынке одной из потенциальных причин возврата инфляции. Однако он считает этот сценарий очень маловероятным. Более того, Джордах и др (2020), используя набор данных о 15 основных пандемиях 14 века, показывают, что реальные показатели доходности оставались низкими в течение примерно 40 лет после пандемии.
- Хотя Джордах и др (2020) считают, что после пандемии реальная заработная плата обычно растет, по нашему мнению, ситуация после Covid-19 будет иная. В предыдущие пандемии большое количество погибших вызывало дефицит рабочей силы, а Covid-19 имеет сравнительно низкий уровень смертности, особенно среди людей трудоспособного возраста. Таким образом, пандемия Covid-19 вряд ли значительно уменьшит рабочую силу. Однако резко возрастет количество безработных, и как следствие, мы будем иметь дело с избытком рабочей силы.
- Когда рестораны и гостиницы снова откроются, они, вероятно, поставят низкие цены, ведь люди будут склонны больше экономить, что приведет к снижению инфляции.
- Не происходит физического уничтожения капитала, а выход из карантина может очень быстро вывести потенциальные объемы выпуска товаров на докризисный уровень. Между тем корректировка спроса будет отставать даже при условии помощи со стороны государства.
Таким образом, спрос на товары длительного пользования, путешествия, услуги гостиниц, ресторанов и кафе (HoReCa) будет оставаться низким (хотя некоторый отложенный спрос может быть реализован в первые несколько недель/месяцев после восстановления экономической деятельности).
Однако он считает этот сценарий очень маловероятным. Более того, Джордах и др (2020), используя набор данных о 15 основных пандемиях 14 века, показывают, что реальные показатели доходности оставались низкими в течение примерно 40 лет после пандемии.
Между тем корректировка спроса будет отставать даже при условии помощи со стороны государства.
Основной риск для воплощения сценария дефляции следует из политических соображений. Сейчас высокая инфляция является наиболее эффективным политическим ответом на кризис. Он может сочетаться с финансовыми ограничениями, которыми правительства будут пытаться стимулировать спрос на свои облигации.
Если инфляция существенно ускорится из-за большого фискального и денежного стимулирования, финансовые органы власти будут иметь арсенал для ее замедления до желаемого (целевого) уровня, но одновременно это создаст дополнительные препятствия восстановлению экономики. Однако такой опыт финансирования государственных расходов может спровоцировать огромное политическое давление для сохранения программ помощи. Попытки снизить отношение долга к ВВП прежде всего за счет повышения номинального ВВП (так называемое «фискальное доминирование») вместо наложения «инфляционного налога» на сбережения.
И если центральные банки попытаются повысить процентные ставки в таком контексте, они столкнутся с политическим давлением, которое может угрожать их независимости (Гудхарт и Предхен (2020)). Это серьезная проблема для ФРС, тогда как ЕЦБ больше защищен от низкой инфляции.
Инвесторы прогнозируют, что через пять-десять лет ФРС, ЕЦБ и Банк Японии уже не смогут подпитывать инфляцию достаточно, чтобы достичь своих инфляционных целей (2%)
Другой потенциальный риск связан с ухудшением китайско-американских отношений из-за поиска виновных в пандемии COVID-19 и восстановления торговых войн. В этом сценарии рост цен на импорт может привести к росту общей инфляции в США. Политика протекционизма в глобальном масштабе может принести те же результаты.
Хотя в целом мы считаем низкий уровень инфляции наиболее вероятным сценарием, стоит сделать два важных предостережения.
Во-первых, поскольку пандемия радикально меняет структуру экономики и поведение агентов, измерить потребительскую инфляцию в ближайшие месяцы будет непросто.
Гудхарт и Предхен (2020) констатируют, что «сейчас, когда корзина потребительских товаров и услуг так внезапно изменилась, в течение следующих нескольких месяцев станет почти невозможно собрать обоснованные и значимые данные для ИПЦ или любого другого вида инфляции». Это может существенно исказить как статистику инфляции, опубликованную национальными статистическими ведомствами, так и реакцию власти на эти данные.
Во-вторых, не менее резкие изменения в поведении потребителей, вызванные пандемией, приведут к значительному изменению относительных цен. И хотя цены на наиболее долговременные товары и услуги иногда будут оставаться низкими, цены на другие товары и услуги могут скакнуть в результате изменения предпочтений потребителей. Например, цены на фармацевтические товары и медицинские услуги, скорее всего, вырастут из-за высокого спроса и роста затрат на рабочую силу. Также соображения продовольственной безопасности могут заставить некоторые страны применять ограничения экспорта продовольствия, что приведет к дефициту поставок и, следовательно, к повышению цен на продовольствие в развитых экономиках.
Кроме того, с начала карантина наблюдается большой спрос на онлайн-сервисы (например, онлайн-телевидение, игры, образование и т. д.) и ІТ-оборудование. Однако такой спрос, вероятно, будет стимулировать рост предложения и не приведет к значительным колебаниям инфляции, как показывают последние десятилетия. А вот рост спроса и производства (вместе с инвестициями бизнеса в ІТ-инфраструктуру) может повысить спрос и цены на редкоземельные элементы.
Низкий уровень инфляции и нестабильная ситуация в развитых экономиках может принести развивающимся рынкам, включая Украину, как угрозы, так и новые возможности. С одной стороны, большинство таких рынков являются экспортерами сырья, а они обычно страдают в периоды низкой инфляции. С другой стороны, более низкая импортная инфляция расширяет возможности для внедрения внутренних стимулов (с помощью фискальных и монетарных инструментов). Однако эти стимулы должны быть хорошо просчитаны, чтобы дать максимальный толчок к экономическому восстановлению, сохранив при этом ценовую и финансовую стабильность.
В отличие от развитых стран, которым сейчас непросто достичь целевого уровня инфляции, органы власти в таких странах, как Украина, могут легко достичь этих результатов, но с негативными последствиями для макрофинансовой стабильности, что плохо повлияет на восстановление экономики после карантина.
________
Автор: Сергей Николайчук, глава департамента макроэкономических исследований группы ICU
Источник: НВ.Бизнес
На пользу ли инфляция кредиторам или заемщикам?
Многие экономисты согласны с тем, что долгосрочные последствия инфляции зависят от денежной массы. Другими словами, денежная масса имеет прямую пропорциональную связь с уровнем цен в долгосрочной перспективе. Таким образом, если количество денег в обращении увеличивается, происходит пропорциональное увеличение цен на товары и услуги.
Помимо печати новых денег, существует множество других факторов, которые могут увеличить количество валюты в обращении.
Процентные ставки могут быть снижены, коэффициент резервирования для банков может быть уменьшен (процент депозитов, которые банк хранит в денежных резервах), может повыситься доверие к банковской системе, или центральный банк может покупать государственные ценные бумаги или корпоративные облигации (в результате у людей, которые держали облигации, имели больше денег, чтобы потратить), среди других факторов, которые могут увеличить денежную массу.
Инфляция возникает при общем повышении цен на товары и услуги и падении покупательной способности.Покупательная способность — это стоимость валюты, выраженная в количестве товаров и услуг, которые можно купить за одну единицу валюты.
Например, представьте, что завтра банковский счет каждого человека и его зарплата увеличиваются вдвое. Вначале мы могли бы почувствовать себя вдвое богаче, чем были раньше, но цены на товары и услуги быстро вырастут, чтобы сравняться с новым уровнем заработной платы. Вскоре из-за инфляции реальная стоимость наших денег вернется на прежний уровень.
Таким образом, увеличение денежной массы увеличивает уровень цен. Инфляция может принести пользу как кредитору, так и заемщику, в зависимости от обстоятельств.
Ключевые выводы
- Денежная масса имеет прямую пропорциональную связь с уровнем цен; Если количество денег в обращении увеличивается, пропорционально возрастает цена товаров.
- Инфляция возникает при общем повышении цен на товары и услуги и снижении покупательной стоимости денег; в зависимости от обстоятельств это может принести пользу как заемщикам, так и кредиторам.
- Инфляция позволяет заемщикам возвращать кредиторам деньги, которые стоят меньше, чем они были при первоначальном заимствовании, что приносит пользу заемщикам.
- Когда инфляция вызывает рост цен, увеличивается спрос на кредиты, что приносит пользу кредиторам.
Инфляция может помочь заемщикам
Если заработная плата увеличивается с инфляцией, и если заемщик уже был должен деньги до того, как инфляция произошла, инфляция приносит пользу заемщику.
Это связано с тем, что заемщик по-прежнему должен ту же сумму денег, но теперь у него больше денег в своей зарплате для погашения долга.Это приводит к снижению процентов для кредитора, если заемщик использует дополнительные деньги для досрочного погашения долга.
Когда бизнес занимает деньги, деньги, которые он получает сейчас, будут возвращены деньгами, которые он заработает позже. Основное правило инфляции заключается в том, что она со временем приводит к снижению стоимости валюты. Другими словами, наличные деньги сейчас стоят больше, чем деньги в будущем. Таким образом, инфляция позволяет должникам расплачиваться с кредиторами деньгами, которые стоят меньше, чем они были первоначально взяты в долг.
Инфляция также может помочь кредиторам
Инфляция может помочь кредиторам несколькими способами, особенно когда речь идет о предоставлении нового финансирования. Во-первых, более высокие цены означают, что больше людей хотят получить кредит для покупки дорогостоящих товаров, особенно если их заработная плата не увеличилась — это означает появление новых клиентов для кредиторов.
Вдобавок к этому более высокие цены на эти предметы приносят кредитору больше процентов. Например, если цена на телевизор увеличивается с 1500 до 1600 долларов из-за инфляции, кредитор зарабатывает больше денег, потому что 10% годовых на 1600 долларов больше, чем 10% годовых на 1500 долларов.Кроме того, на выплату дополнительных 100 долларов и всех дополнительных процентов может потребоваться больше времени, что означает еще большую прибыль для кредитора.
Во-вторых, если цены увеличиваются, растет и стоимость жизни. Если люди тратят больше денег на жизнь, у них остается меньше денег для выполнения своих обязательств (при условии, что их заработок не увеличился). Это приносит пользу кредиторам, потому что людям нужно больше времени, чтобы выплатить свои предыдущие долги, что позволяет кредитору собирать проценты в течение более длительного периода. Однако ситуация может иметь неприятные последствия, если приведет к более высокому уровню дефолтов.Дефолт — это неуплата долга, включая проценты или основную сумму по кредиту.
Когда стоимость жизни растет, люди могут быть вынуждены тратить больше своей заработной платы на недискреционные расходы, такие как аренда, ипотека и коммунальные услуги. В результате у них останется меньше денег на выплату долгов, а заемщики с большей вероятностью не выполнят свои обязательства.
победителей и проигравших по инфляции | Bankrate.com
После года беспокойства по поводу инфляции инвесторы, наконец, снова начали собираться.
Оптимистические прогнозы экономического роста в 2018 году быстро превратились в опасения по поводу инфляции и повышения процентных ставок. Таким образом, после сильного старта фондового рынка рынок провел остаток года, беспокоясь о том, что инфляция может расти слишком быстро, и Федеральная резервная система — под новым председателем Джеромом Пауэллом — поднимет процентные ставки быстрее, чем ожидалось.
Их страх? Слишком высокие процентные ставки могут затормозить один из самых продолжительных периодов американской экономической экспансии.
Но на данный момент так называемая базовая инфляция, которая рассчитывает инфляцию без неустойчивых цен на энергию и продукты питания, остается ограниченной. Базовая инфляция достигла пика в 2,3 процента в июле 2018 года и с тех пор снизилась, отчасти из-за повышения ставок ФРС для снижения экономической активности.
Однако рынок испугался, что центральный банк может действовать слишком быстро. В сентябре ФРС повысила ставки в третий раз за год, а в следующем месяце акции резко упали и в основном скатились в новый год.Затем в декабре ФРС снова повысила ставки.
Однако ФРС заметила реакцию рынка и сдерживание инфляции и отказалась от своей более агрессивной позиции. Центральный банк прогнозирует только два повышения ставок в 2019 году.
Сейчас рынки в некоторой степени обеспокоены тем, что рост может быть недостаточно устойчивым, а инфляция уже не та, что была год назад. Снижение налогов Трампом на 1,5 триллиона долларов дало единовременный импульс, который не вернется в 2019 году, в то время как торговые баталии с Китаем и вялый мировой рост снижают инфляцию.
Тем не менее, рост заработной платы ускоряется, оказывая повышательное давление на цены.
Еще неизвестно, станет ли инфляция особенно серьезной проблемой, но за ней всегда стоит следить. У среднего американца простой термин «инфляция» вызывает внезапную панику. Он вызывает опасения по поводу стагнации экономики, роста цен и доходов, которые просто не могут соответствовать стоимости жизни.
Но в каждом экономическом событии есть победители и проигравшие. Доходность сберегательных счетов, возможно, пострадала от снижения ставок ФРС после рецессии, но меньше рабочих было уволено, а инвесторы наслаждались ростом цен на активы.То же самое и с более высокими ценами.
Крупные победители инфляции
Держатели ипотечных кредитов с фиксированной процентной ставкой: Любой, у кого есть большие долги с фиксированной процентной ставкой, например, ипотека, выигрывает от более высокой инфляции, говорит Марк Тома, профессор экономики Орегонского университета в Юджине.
«Они собираются расплачиваться обесцененными долларами», — говорит Тома.
Более высокий уровень инфляции также помогает домовладельцам, которые купили во время пика бума на рынке недвижимости и теперь задолжали больше, чем стоит их дом, за счет более быстрого наращивания капитала.
Инвесторов в акции: Акционеры получают некоторую защиту от инфляции, потому что те же факторы, которые повышают цены на товары, также повышают стоимость компаний.
«Теоретически стоимость акций изменяется прямо и пропорционально инфляции», — говорит Тома. «Когда вы удваиваете все цены и заработную плату, вы, по сути, удваиваете прибыль и удваиваете стоимость акций.
Инвесторы в сырьевые товары: Цены на сырьевые товары четко отслеживают уровень инфляции, говорит Грег Макбрайд, CFA, главный финансовый аналитик Bankrate.Покупка товаров длительного хранения, таких как золото, может быть хорошей страховкой от инфляции.
Многие проигравшие от инфляции
Американская экономика: Существенно высокая инфляция исторически нанесла ущерб американской экономике, говорит Макбрайд.
«Если вы посмотрите на периоды сильного роста в истории США, единственной постоянной величиной был очень умеренный уровень инфляции за это время».
В периоды высокой инфляции ваш уровень жизни снижается вместе с вашей относительной покупательной способностью.Кроме того, получение займов для финансирования новых предприятий, покупки домов и финансирования других задач, необходимых для здоровой экономики, становится все более трудным, поскольку кредиторы повышают процентные ставки, чтобы застраховаться от дальнейшей инфляции.
Вкладчики: В экономике, где инфляция быстро растет, процентные ставки редко сохраняются, в результате чего с трудом заработанные деньги вкладчиков постепенно теряют покупательную способность, говорит Макбрайд. Он предлагает один из способов борьбы с этой тенденцией.
«Держите сроки погашения короткими, чтобы у вас была возможность реинвестировать по более высоким ставкам по мере того, как инфляция выходит из строя», — говорит Макбрайд.
«Вы не хотите быть привязанными в долгосрочной перспективе к низкой доходности только для того, чтобы увидеть, как инфляция проносится мимо вас».
Пенсионеры: Высокий уровень инфляции часто означает повышение заработной платы, но это не пойдет на пользу пенсионерам, говорит Макбрайд — их пенсионный фонд уже фиксирован.
«Более высокая инфляция снижает ценность ваших сбережений», — говорит он. «Когда инфляция растет, она имеет тенденцию ускоряться намного быстрее, чем могут поддерживаться процентные ставки, поэтому это подрывает покупательную способность не только ваших существующих сбережений, но и любого, кто полагается на процентный доход или доход от инвестиций, например пенсионеров.«
Инвесторы в долгосрочные облигации: В условиях высокой инфляции« гораздо больше проблем на стороне облигаций », — говорит Тома. «Например, если вы живете за счет выплат по купонным облигациям, вы проиграете в условиях инфляции».
Макбрайд говорит, что инвесторы в облигации могут застраховаться от инфляции, отдавая предпочтение более краткосрочным облигациям и облигациям, индексированным по инфляции.
Владельцы ипотечных кредитов с переменной ставкой: Домовладельцы с нефиксированными ставками по ипотечным кредитам видят, что их расходы по займам периодически растут вместе с более широкой инфляцией в экономике, что приводит к увеличению выплат и снижению доступности.
Держатели долгов по кредитным картам: Большинство кредитных карт имеют переменную процентную ставку, привязанную к основному индексу, например, к базовой ставке. Из-за этого держатели кредитных карт сталкиваются с быстро растущими ставками и более высокими платежами в условиях инфляции.
Новые покупатели жилья: Макбрайд говорит, что люди, которые хотят сэкономить для своего первого дома в разгар высокой инфляции, сталкиваются с быстро растущими ценами на жилье, высокими процентными ставками по ипотеке и неуклонным падением стоимости любых денег. они отложили первый взнос.
Подробнее:
22.4 Путаница вокруг инфляции — принципы экономики
Цели обучения
К концу этого раздела вы сможете:
- Объясните, как инфляция может вызвать перераспределение покупательной способности
- Определите способы, которыми инфляция может размыть представление о спросе и предложении
- Объясните экономические преимущества и проблемы инфляции
Экономисты обычно выступают против высокой инфляции, но они выступают против нее более мягко, чем многие неэкономисты.
Роберт Шиллер , один из лауреатов Нобелевской премии 2013 года по экономике, в 1990-х годах провел несколько опросов об отношении к инфляции. В одном из его вопросов был задан следующий вопрос: «Согласны ли вы с тем, что предотвращение высокой инфляции является важным национальным приоритетом, столь же важным, как предотвращение злоупотребления наркотиками или предотвращение ухудшения качества наших школ?» Ответы были по шкале от 1 до 5, где 1 означал «Полностью согласен», а 5 — «Полностью не согласен». Что касается населения США в целом, 52% ответили «полностью согласны» с тем, что предотвращение высокой инфляции является чрезвычайно важным национальным приоритетом, и только 4% ответили: «Совершенно не согласны».Однако среди профессиональных экономистов только 18% ответили «полностью согласны», тогда как такой же процент из 18% ответили «полностью не согласны».
Какие экономические проблемы вызваны инфляцией, и почему экономисты часто относятся к ним с меньшим беспокойством, чем широкая публика? Рассмотрим очень короткий рассказ: « Страна забавных денег ».
Однажды утром все в Стране забавных денег проснулись и обнаружили, что все, что выражено в деньгах, выросло на 20%. Изменение было совершенно неожиданным.Каждая цена в каждом магазине была на 20% выше. Зарплата была на 20% выше. Процентные ставки были на 20% выше. Сумма денег везде, от кошельков до сберегательных счетов, была на 20% больше. Эта внезапная инфляция цен попала в заголовки газет в Стране забавных денег. Но заголовки быстро исчезли, поскольку люди поняли, что с точки зрения того, что они действительно могут купить на свои доходы, эта инфляция не имеет экономического воздействия. За плату каждый по-прежнему мог покупать тот же набор товаров, что и раньше.Сбережений каждого по-прежнему было достаточно, чтобы купить точно такую же машину, отпуск или пенсию, которую они могли бы купить раньше. Равный уровень инфляции для всех заработных плат и цен в конечном итоге не имел большого значения.
Когда люди, участвовавшие в опросах Роберта Шиллера, объяснили свое беспокойство по поводу инфляции, одной из типичных причин было то, что они опасались, что по мере роста цен они не смогут позволить себе покупать столько.
Другими словами, люди беспокоились, потому что они не жили в таком месте, как Страна забавных денег, где все цены и заработная плата росли одновременно.Вместо этого люди живут здесь, на планете Земля, где цены могут расти, в то время как заработная плата не растет вообще или где зарплата растет медленнее, чем цены.
Экономисты отмечают, что в большинстве периодов уровень инфляции в ценах примерно аналогичен уровню инфляции в заработных платах , и поэтому они считают, что в среднем с течением времени экономический статус людей не сильно изменяется инфляцией. Если бы все цены, заработная плата и процентные ставки автоматически и немедленно корректировались с учетом инфляции, как в Стране смешных денег, тогда ни у кого не изменилась бы покупательная способность, прибыль или реальные выплаты по ссудам.Однако, если другие экономические переменные не изменяются точно синхронно с инфляцией или если они корректируются с учетом инфляции только через некоторое время, то инфляция может вызвать три типа проблем: непреднамеренное перераспределение покупательной способности , размытые ценовые сигналы и трудности.
в долгосрочном планировании.
Инфляция может вызвать перераспределение покупательной способности, которое наносит ущерб одним и помогает другим. К людям, страдающим от инфляции, относятся те, у кого много денег, будь то в сейфе или в картонной коробке под кроватью.Когда случается инфляция, покупательная способность наличных денег снижается. Но наличные деньги — это только пример более общей проблемы: любой, у кого финансовые активы вложены таким образом, что номинальная доходность не поспевает за инфляцией, как правило, страдает от инфляции. Например, если у человека есть деньги на банковском счете, по которому выплачивается 4% годовых, но инфляция повышается до 5%, то реальная норма прибыли на деньги, вложенные в этот банковский счет, будет отрицательной 1%.
Проблема преобразования красивой номинальной процентной ставки в уродливую реальную процентную ставку может быть усугублена налогами.Подоходный налог США взимается с номинальных процентов, полученных в долларовом выражении, без поправки на инфляцию.
Таким образом, человек, который инвестирует 10 000 долларов и получает номинальную процентную ставку 5%, облагается налогом с полученных 500 долларов — независимо от того, составляет ли уровень инфляции 0%, 5% или 10%. Если инфляция составляет 0%, то реальная процентная ставка составляет 5%, и все 500 долларов — это прирост покупательной способности. Но если инфляция составляет 5%, то реальная процентная ставка равна нулю, и человек не имеет реальной прибыли, но в любом случае должен подоходный налог с номинальной прибыли.Если инфляция составляет 10%, то реальная процентная ставка будет минус 5%, и человек фактически отстает в покупательной способности, но все равно будет должен налог на 500 долларов номинальной прибыли.
Инфляция также может вызвать непреднамеренное перераспределение заработной платы. Заработная плата обычно со временем растет вместе с инфляцией. Последняя строка таблицы 1 в начале этой главы показывает, что средняя почасовая оплата в экономике США увеличилась с 3,23 доллара в 1970 году до 19,55 доллара в 2014 году, то есть почти в шесть раз.
За это время индекс потребительских цен вырос почти на такую же величину. Однако повышение заработной платы может отставать от инфляции на год или два, поскольку корректировка заработной платы часто бывает жесткой и происходит только один или два раза в год. Более того, степень отставания заработной платы от инфляции создает незащищенность для работников и может привести к болезненным длительным конфликтам между работодателями и работниками. Если минимальная заработная плата корректируется с учетом инфляции лишь изредка, работники с минимальной заработной платой теряют покупательную способность по сравнению с их номинальной заработной платой, как показано на Рисунке 1.
(Источники: http://www.dol.gov/ whd / minwage / chart.htm; http://data.bls.gov/cgi-bin/surveymost?cu)Одна значительная группа людей часто получала значительную долю своего дохода в такой форме, которая не увеличивается с течением времени. : пенсионеры, получающие пенсию частной компании.Большинство пенсий. традиционно устанавливаются как фиксированная номинальная сумма в долларах в год при выходе на пенсию. По этой причине пенсии называются планами с установленными выплатами. Даже при низком уровне инфляции сочетание инфляции и фиксированного дохода может со временем создать существенную проблему. Человек, который выходит на пенсию с фиксированным доходом в возрасте 65 лет, обнаружит, что потеря от 1% до 2% покупательной способности в год из-за инфляции приводит к значительной потере покупательной способности через десять или два десятилетия.
К счастью, пенсионные планы и другие пенсионные планы с установленными выплатами встречаются все реже, и их заменяют планы с установленными взносами, такие как 401 (k) s и 403 (b) s.
В этих планах работодатель вносит фиксированную сумму на пенсионный счет работника на регулярной основе (обычно каждый чек). Сотрудник также часто вносит свой вклад. Работник инвестирует эти средства в широкий спектр инвестиционных инструментов. Эти планы являются отложенными по налогам, и они переносимы, так что, если человек устраивается на работу у другого работодателя, его 401 (k) идет вместе с ними. Поскольку сделанные инвестиции приносят реальную доходность, пенсионеры не страдают от инфляционных издержек традиционных пенсионеров.
Однако обычные люди иногда могут извлечь выгоду из непреднамеренного перераспределения инфляции. Рассмотрим человека, который берет взаймы 10 000 долларов на покупку автомобиля под фиксированную процентную ставку 9%. Если на момент выдачи ссуды инфляция составляет 3%, то ссуда должна быть погашена по реальной процентной ставке 6%. Но если инфляция вырастет до 9%, то реальная процентная ставка по кредиту равна нулю. В этом случае выгода заемщика от инфляции — это убыток кредитора.
Заемщик, выплачивающий фиксированную процентную ставку и получающий выгоду от инфляции, — это всего лишь оборотная сторона инвестора, получающего фиксированную процентную ставку, который страдает от инфляции.Урок состоит в том, что при фиксированных процентных ставках повышение уровня инфляции, как правило, наказывает поставщиков финансового капитала, которые в конечном итоге получают выплаты в долларах, которые стоят меньше из-за инфляции, в то время как спрос на финансовый капитал в конечном итоге становится лучше, потому что они могут погасить свои ссуды в долларах, которые стоят меньше, чем ожидалось изначально.
Непреднамеренное перераспределение покупательной способности, вызванное инфляцией, может иметь более широкое влияние на общество. Широкое признание рыночных сил в Америке основывается на представлении о том, что действия людей имеют разумную связь с рыночными результатами.Когда инфляция причиняет страдания пенсионеру, который накопил пенсию или инвестировал под фиксированную процентную ставку, в то время как тот, кто взял взаймы под фиксированную процентную ставку, получает выгоду от инфляции, трудно поверить, что такой результат был заслуженным.
Точно так же, когда домовладельцы получают выгоду от инфляции, потому что их дома растут, а арендаторы страдают из-за того, что они платят более высокую арендную плату, трудно увидеть какие-либо полезные стимулирующие эффекты. Одна из причин, по которой инфляция так не нравится широкой публике, заключается в том, что она делает экономические вознаграждения и штрафы более произвольными — и, следовательно, могут восприниматься как несправедливые — даже опасные, как показывает следующая функция Clear It Up.
Есть ли связь между гиперинфляцией Германии и приходом Гитлера к власти?
Германия пережила сильную гиперинфляцию своей валюты, марки, в годы после Первой мировой войны, когда Веймарская республика в Германии прибегла к печатанию денег для оплаты своих счетов, а начало Великой депрессии вызвало социальные потрясения, которые Адольф Гитлер мог воспользоваться в его приходе к власти. Шиллер описал эту связь таким образом в рабочем документе Национального бюро экономических исследований за 1996 год:
Факт, который, вероятно, мало известен сегодня молодым людям, даже в Германии, — это окончательный крах Марки в 1923 году, когда инфляция Марки достигла астрономических уровней (инфляция 35974.
9% только в ноябре 1923 года при годовом уровне в этом месяце 4,69 × 10 28 %) пришлись на тот же месяц, что и Пивной путч Гитлера, вооруженная попытка его нацистской партии свергнуть правительство Германии. Этот неудавшийся путч привел к заключению Гитлера в тюрьму, когда он написал свою книгу Mein Kampf , в которой излагается вдохновляющий план будущего Германии и предлагаются планы мирового господства. . .. . . Большинство людей в современной Германии, вероятно, плохо помнят эти события; такое невнимание к нему может быть связано с тем, что его память затуманена более драматическими событиями, которые последовали за ним (захват власти нацистами и Вторая мировая война).Однако для того, кто переживал эти исторические события последовательно. . . [путч], возможно, запомнился как яркое свидетельство потенциальных последствий инфляции.
Цены являются посредниками в рыночной экономике , передавая информацию об условиях спроса и предложения.
Инфляция размывает эти ценовые сообщения. Инфляция означает, что ценовые сигналы воспринимаются более расплывчато, как радиопрограмма, принимаемая с большим количеством помех. Если статическое электричество становится серьезным, трудно сказать, что происходит.
В Израиле, когда в 1985 году инфляция ускорилась до 500% в год, некоторые магазины перестали указывать цены непосредственно на товарах, поскольку им пришлось бы каждые несколько дней наклеивать новые этикетки на товары или полки, чтобы отражать инфляцию. Вместо этого покупатель просто взял товары с полки и подошел к кассе, чтобы узнать цену на тот день. Очевидно, что такая ситуация затрудняет сравнение цен и поиск наиболее выгодной сделки. Когда уровни и изменения цен становятся неопределенными, предприятиям и частным лицам становится труднее реагировать на экономические сигналы.В мире, где инфляция находится на высоком уровне, но в некоторой степени колеблется вверх и вниз, означает ли более высокая цена товара то, что инфляция выросла, или что предложение этого товара снизилось, или что спрос на этот товар увеличился? ? Должен ли покупатель товара воспринимать более высокие цены как экономический намек на замену других товаров — или же цены на заменители вырастут на такую же величину? Должен ли продавец блага рассматривать более высокую цену как причину увеличения производства — или более высокая цена является лишь признаком общей инфляции, при которой также растут цены на все факторы производства? Правдивая история, вероятно, станет ясна со временем, но кто может сказать в данный момент?
Высокая и непостоянная инфляция означает, что в экономике слабее стимулы к корректировке в ответ на изменения цен.
Рынки будут приспосабливаться к своим равновесным ценам и количествам более неравномерно и медленно, и многие отдельные рынки испытают большую вероятность излишков и дефицита .
Инфляция может затруднить долгосрочное планирование. Обсуждая непреднамеренное перераспределение , мы рассматривали случай, когда кто-то пытался запланировать выход на пенсию с пенсией, которая фиксирована в номинальном выражении, и при высоком уровне инфляции. Аналогичные проблемы возникают у всех людей, пытающихся накопить на пенсию, потому что они должны учитывать, что на их деньги действительно можно купить через несколько десятилетий в будущем, когда уровень будущей инфляции не может быть определен с уверенностью.
Инфляция, особенно на умеренном или высоком уровне, также создаст серьезные проблемы для планирования для предприятий. Фирма может зарабатывать деньги на инфляции, например, оплачивая счета и зарплату как можно позже, чтобы иметь возможность платить в долларах, получая при этом прибыль как можно скорее.
Фирма также может понести убытки от инфляции, как в случае розничного бизнеса, который застревает, удерживая слишком много наличных денег, только для того, чтобы увидеть, что стоимость этих денег подорвана инфляцией. Но когда бизнес тратит свое время на то, как получить прибыль за счет инфляции или, по крайней мере, как избежать страданий от нее, приходит неизбежный компромисс: меньше времени тратится на улучшение продуктов и услуг или на выяснение того, как создавать существующие продукты и услуги. дешевле.Экономика с высокой инфляцией вознаграждает предприятия, которые нашли умные способы получения прибыли от инфляции, но это не обязательно предприятия, которые преуспевают в производительности, инновациях или качестве обслуживания.
В краткосрочной перспективе низкие или умеренные уровни инфляции могут не представлять огромных трудностей для бизнес-планирования, поскольку затраты на ведение бизнеса и доходы от продаж могут расти одинаковыми темпами. Однако, если инфляция существенно меняется в краткосрочной или среднесрочной перспективе, для предприятий может иметь смысл придерживаться более краткосрочных стратегий.
Доказательства того, что относительно низкие темпы инфляции снижают производительность труда, вызывают споры среди экономистов. Есть некоторые свидетельства того, что, если инфляцию удастся удержать на умеренном уровне менее 3% в год, это не обязательно будет препятствовать росту реальной экономики страны здоровыми темпами. Для некоторых стран, которые испытали гиперинфляцию в несколько тысяч процентов в год, годовой уровень инфляции в 20–30% может казаться практически нулевым. Однако некоторые экономисты указали на тот факт, что когда У.Инфляция в США резко возросла в начале 1970-х — до 10%. рост производительности замедлился, и когда инфляция замедлилась в 1980-х годах, вскоре после этого производительность снова выросла, как показано на Рисунке 2.
Однако, как показывает график, эта корреляция существует не всегда.Хотя экономические эффекты инфляции в основном негативные, стоит отметить два уравновешивающих момента. Во-первых, влияние инфляции будет значительно различаться в зависимости от того, медленно ли она поднимается на уровне от 0% до 2% в год, ускоряется от 10% до 20% в год или стремительно приближается к точке гиперинфляции, скажем, на уровне 40%. в месяц. Гиперинфляция может разлучить экономику и общество. Однако годовой уровень инфляции в 2%, 3% или 4% — это далеко от национального кризиса.Низкая инфляция также лучше дефляции, которая возникает при серьезном спаде.
Во-вторых, иногда выдвигается аргумент, что умеренная инфляция может помочь экономике, сделав заработную плату на рынках труда более гибкими. Обсуждение в «Безработице» показало, что заработная плата, как правило, неустойчиво движется вниз, что может привести к безработице. Небольшая инфляция может урезать реальную заработную плату и, таким образом, способствовать ее снижению в случае необходимости.
Таким образом, даже если умеренный или высокий уровень инфляции может действовать как песок в механизмах экономики, возможно, низкий уровень инфляции послужит маслом для механизмов рынка труда.Этот аргумент является спорным. Полный анализ должен учитывать все эффекты инфляции. Однако это дает еще одну причину полагать, что, учитывая все обстоятельства, очень низкие темпы инфляции не могут быть особенно вредными.
Неожиданная инфляция, как правило, затронет тех, чьи полученные деньги в виде заработной платы и процентных выплат не увеличиваются вместе с инфляцией. Напротив, инфляция может помочь тем, кто имеет деньги, которые можно заплатить менее ценными, раздутыми долларами.Низкие темпы инфляции в краткосрочной перспективе относительно мало влияют на экономику. В среднесрочной и долгосрочной перспективе даже низкие темпы инфляции могут затруднить планирование на будущее. Высокие темпы инфляции могут сбивать с толку ценовые сигналы в краткосрочной перспективе и препятствовать эффективной работе рыночных сил, а также могут значительно усложнить долгосрочные сбережения и инвестиционные решения.
Вопросы для самопроверки
Если инфляция неожиданно вырастет на 5%, выиграет ли правительство штата, которое недавно взяло займы на оплату строительства новой автомагистрали, или проиграет?
Обзорные вопросы
Определите несколько сторон, которым инфляция может помочь или нанести ущерб.
Вопросы о критическом мышлении
- Если со временем заработная плата в среднем растет не менее быстро, чем инфляция, почему люди беспокоятся о том, как инфляция влияет на доходы?
- Кто в экономике больше всех выигрывает от инфляции?
Шиллер, Роберт. «Почему люди не любят инфляцию?» Серия рабочих документов NBER, Национальное бюро экономических исследований , стр. 52. 1996.
Решения
Ответы на вопросы самопроверки
Правительство штата выиграет, потому что погасит ссуду менее ценными долларами, чем она взяла.
К тому же налоговые поступления правительства штата увеличатся из-за инфляции.
проблем с инфляцией | Макроэкономика
Цели обучения
- Определите, каким образом инфляция может размыть представление о спросе и предложении
- Объясните, как инфляция может вызвать перераспределение покупательной способности
Путаница вокруг инфляции
Экономисты обычно выступают против высокой инфляции, но они выступают против нее более мягко, чем многие неэкономисты.Роберт Шиллер, один из лауреатов Нобелевской премии по экономике за 2013 год, в 1990-х годах провел несколько опросов об отношении к инфляции. В одном из его вопросов был задан следующий вопрос: «Согласны ли вы с тем, что предотвращение высокой инфляции является важным национальным приоритетом, столь же важным, как предотвращение злоупотребления наркотиками или предотвращение ухудшения качества наших школ?» Ответы были по шкале от 1 до 5, где 1 означал «Полностью согласен», а 5 — «Полностью не согласен».
Что касается населения США в целом, 52% ответили «полностью согласны» с тем, что предотвращение высокой инфляции является чрезвычайно важным национальным приоритетом, и только 4% ответили: «Совершенно не согласны».Однако среди профессиональных экономистов только 18% ответили «полностью согласны», тогда как такой же процент из 18% ответили «полностью не согласны».
Какие экономические проблемы вызваны инфляцией, и почему экономисты часто относятся к ним с меньшим беспокойством, чем широкая публика? Рассмотрим очень короткий рассказ: « Страна забавных денег».
Однажды утром все в Стране забавных денег проснулись и обнаружили, что все, что выражено в деньгах, выросло на 20%. Изменение было совершенно неожиданным.Каждая цена в каждом магазине была на 20% выше. Зарплата была на 20% выше. Процентные ставки были на 20% выше. Сумма денег везде, от кошельков до сберегательных счетов, была на 20% больше. Эта внезапная инфляция цен попала в заголовки газет в Стране забавных денег.
Но заголовки быстро исчезли, поскольку люди поняли, что с точки зрения того, что они действительно могут купить на свои доходы, эта инфляция не имеет экономического воздействия. За плату каждый по-прежнему мог покупать тот же набор товаров, что и раньше.Сбережений каждого по-прежнему было достаточно, чтобы купить точно такую же машину, отпуск или пенсию, которую они могли бы купить раньше. Равный уровень инфляции для всех заработных плат и цен в конечном итоге не имел большого значения.
Когда люди, участвовавшие в опросах Роберта Шиллера, объяснили свое беспокойство по поводу инфляции, одной из типичных причин было то, что они опасались, что по мере роста цен они не смогут позволить себе покупать столько. Другими словами, люди беспокоились, потому что они не жили в таком месте, как Страна забавных денег, где все цены и заработная плата росли одновременно.Вместо этого люди живут здесь, на планете Земля, где цены могут расти, в то время как заработная плата не растет вообще или где зарплата растет медленнее, чем цены.
Экономисты отмечают, что в большинстве периодов уровень инфляции цен примерно аналогичен уровню инфляции заработной платы, и поэтому они считают, что в среднем с течением времени экономический статус людей не сильно изменяется инфляцией. Если бы все цены, заработная плата и процентные ставки автоматически и немедленно корректировались с учетом инфляции, как в Стране смешных денег, тогда ни у кого не изменилась бы покупательная способность, прибыль или реальные выплаты по ссудам.Однако, если другие экономические переменные не изменяются точно синхронно с инфляцией или если они корректируются с учетом инфляции только после определенного временного лага, то инфляция может вызвать три типа проблем:
- размытые ценовые сигналы
- непреднамеренное перераспределение покупательной способности
- Трудности в долгосрочном планировании
Цены являются посредниками в рыночной экономике , передают информацию об условиях спроса и предложения.
Инфляция размывает эти ценовые сообщения.Инфляция означает, что ценовые сигналы воспринимаются более расплывчато, как радиопрограмма, принимаемая с большим количеством помех. Если статическое электричество становится серьезным, трудно сказать, что происходит.
В Израиле, когда в 1985 году инфляция ускорилась до 500% в год, некоторые магазины перестали указывать цены непосредственно на товарах, поскольку им пришлось бы каждые несколько дней наклеивать новые этикетки на товары или полки, чтобы отражать инфляцию. Вместо этого покупатель просто взял товары с полки и подошел к кассе, чтобы узнать цену на тот день.Очевидно, что такая ситуация затрудняет сравнение цен и поиск наиболее выгодной сделки. Когда уровни и изменения цен становятся неопределенными, предприятиям и частным лицам становится труднее реагировать на экономические сигналы. В мире, где инфляция находится на высоком уровне, но в некоторой степени колеблется вверх и вниз, означает ли более высокая цена товара то, что инфляция выросла, или что предложение этого товара снизилось, или что спрос на этот товар увеличился? ? Должен ли покупатель товара воспринимать более высокие цены как экономический намек на замену других товаров — или же цены на заменители вырастут на такую же величину? Должен ли продавец блага рассматривать более высокую цену как причину увеличения производства — или более высокая цена является лишь признаком общей инфляции, при которой также растут цены на все факторы производства? Правдивая история, вероятно, станет ясна со временем, но кто может сказать в данный момент?
Высокая и непостоянная инфляция означает, что в экономике слабее стимулы к корректировке в ответ на изменения цен.
Рынки будут приспосабливаться к своим равновесным ценам и количествам более неравномерно и медленно, и многие отдельные рынки испытают большую вероятность возникновения излишков и дефицита .
Смотри
Другой способ думать об этих размытых ценовых сигналах — это то, что инфляция вызывает ценовую путаницу и денежную иллюзию . Обычно, когда цены на продукты растут, люди могут интерпретировать изменение цены как более высокий спрос или большую нехватку и соответственно корректировать свое покупательское поведение.Когда все цены растут, люди менее способны интерпретировать сигналы от меняющейся цены. Денежная иллюзия возникает, когда люди ошибочно принимают изменения номинальных цен с изменениями реальных (или относительных) цен и могут изменить свое покупательское поведение, даже если их покупательная способность не изменилась.
Вы можете просмотреть стенограмму «Издержки инфляции: ценовая путаница и денежная иллюзия» здесь (открывается в новом окне).
Непреднамеренное перераспределение покупательной способности
Инфляция может вызвать перераспределение покупательной способности, которое наносит ущерб одним и помогает другим.К людям, страдающим от инфляции, относятся те, у кого много денег, будь то в сейфе или в картонной коробке под кроватью. Когда случается инфляция, покупательная способность наличных денег снижается. Но наличные деньги — это только пример более общей проблемы: любой, у кого финансовые активы вложены таким образом, что номинальная доходность не поспевает за инфляцией, как правило, страдает от инфляции. Например, если у человека есть деньги на банковском счете, по которому выплачивается 4% годовых, но инфляция повышается до 5%, то реальная норма прибыли на деньги, вложенные в этот банковский счет, будет отрицательной 1%.
Проблема преобразования красивой номинальной процентной ставки в уродливую реальную процентную ставку может быть усугублена налогами.
Подоходный налог США взимается с номинальных процентов, полученных в долларовом выражении, без поправки на инфляцию. Таким образом, человек, который инвестирует 10 000 долларов и получает номинальную процентную ставку 5%, облагается налогом с полученных 500 долларов — независимо от того, составляет ли уровень инфляции 0%, 5% или 10%. Если инфляция составляет 0%, то реальная процентная ставка составляет 5%, и все 500 долларов — это прирост покупательной способности.Но если инфляция составляет 5%, то реальная процентная ставка равна нулю, и человек не имеет реальной прибыли, но в любом случае должен подоходный налог с номинальной прибыли. Если инфляция составляет 10%, то реальная процентная ставка будет минус 5%, и человек фактически отстает в покупательной способности, но все равно будет должен налог на 500 долларов номинальной прибыли.
Инфляция также может вызвать непреднамеренное перераспределение заработной платы. Заработная плата обычно со временем растет вместе с инфляцией.
Средняя почасовая оплата в США.Экономика S. выросла с 3,23 доллара в 1970 году до 19,20 доллара в 2012 году, что представляет собой увеличение почти в шесть раз. За это время индекс потребительских цен вырос почти на такую же величину. Однако повышение заработной платы может отставать от инфляции на год или два, поскольку корректировка заработной платы часто бывает жесткой и происходит только один или два раза в год. Более того, степень отставания заработной платы от инфляции создает незащищенность для работников и может привести к болезненным длительным конфликтам между работодателями и работниками.Если минимальная заработная плата корректируется с учетом инфляции нечасто, работники с минимальной заработной платой теряют покупательную способность по сравнению с их номинальной заработной платой, как показано на Рисунке 1.
Одна значительная группа людей часто получает большую долю своего дохода в форме, которая не увеличивается со временем: пенсионеры, получающие пенсию частной компании.
Большинство пенсий традиционно устанавливаются в виде фиксированной номинальной суммы в долларах в год при выходе на пенсию. По этой причине пенсии называются планами с установленными выплатами.Даже при низком уровне инфляции сочетание инфляции и фиксированного дохода может со временем создать существенную проблему. Человек, который выходит на пенсию с фиксированным доходом в возрасте 65 лет, обнаружит, что потеря от 1% до 2% покупательной способности в год из-за инфляции приводит к значительной потере покупательной способности через десять или два десятилетия.
К счастью, пенсионные планы и другие пенсионные планы с установленными выплатами встречаются все реже, и их заменяют планы с установленными взносами, такие как 401 (k) s и 403 (b) s. В этих планах работодатель вносит фиксированную сумму на пенсионный счет работника на регулярной основе (обычно каждый чек).Работодатель также часто вносит свой вклад. Работник инвестирует эти средства в широкий спектр инвестиционных инструментов.
Эти планы являются отложенными по налогам, и они переносимы, так что, если человек устраивается на работу у другого работодателя, его 401 (k) идет вместе с ними. Поскольку сделанные инвестиции приносят реальную доходность, пенсионеры не страдают от инфляционных издержек традиционных пенсионеров.
Однако обычные люди иногда могут извлечь выгоду из непреднамеренного перераспределения инфляции.Рассмотрим человека, который берет взаймы 10 000 долларов на покупку автомобиля под фиксированную процентную ставку 9%. Если на момент выдачи ссуды инфляция составляет 3%, то ссуда должна быть погашена по реальной процентной ставке 6%. Но если инфляция вырастет до 9%, то реальная процентная ставка по кредиту равна нулю. В этом случае выгода заемщика от инфляции — это убыток кредитора. Заемщик, выплачивающий фиксированную процентную ставку и получающий выгоду от инфляции, — это всего лишь оборотная сторона инвестора, получающего фиксированную процентную ставку, который страдает от инфляции.
Урок состоит в том, что при фиксированных процентных ставках повышение уровня инфляции, как правило, наказывает поставщиков финансового капитала, которые в конечном итоге получают выплаты в долларах, которые стоят меньше из-за инфляции, в то время как спрос на финансовый капитал в конечном итоге становится лучше, потому что они могут погасить свои ссуды в долларах, которые стоят меньше, чем ожидалось изначально.
Смотри
В этом видео более подробно рассматривается непреднамеренное перераспределение покупательной способности путем изучения того, как проценты влияют на заемщиков и кредиторов.Вы можете думать о реальной процентной ставке как о номинальной ставке за вычетом уровня инфляции. Если кто-то берет деньги в долг под низкую процентную ставку, но уровень инфляции растет, заемщик получает выгоду. И наоборот, если кто-то берет деньги в долг под высокую процентную ставку, но уровень инфляции падает, кредиторы выигрывают.
Вы можете просмотреть стенограмму «Издержки инфляции: неудача финансового посредничества» здесь (открывается в новом окне).
Непреднамеренное перераспределение покупательной способности, вызванное инфляцией, может иметь более широкое влияние на общество.Широкое признание рыночных сил в Америке основывается на представлении о том, что действия людей имеют разумную связь с рыночными результатами. Когда инфляция причиняет страдания пенсионеру, который накопил пенсию или инвестировал под фиксированную процентную ставку, в то время как тот, кто взял взаймы под фиксированную процентную ставку, получает выгоду от инфляции, трудно поверить, что такой результат был заслуженным. Точно так же, когда домовладельцы получают выгоду от инфляции, потому что их дома растут, а арендаторы страдают из-за того, что они платят более высокую арендную плату, трудно увидеть какие-либо полезные стимулирующие эффекты.Одна из причин, по которой инфляция так не нравится широкой публике, заключается в том, что она делает экономические вознаграждения и штрафы более произвольными — и, следовательно, могут восприниматься как несправедливые — даже опасные, как показывает следующий пример.
Есть ли связь между гиперинфляцией Германии и приходом Гитлера к власти?
Германия пережила сильную гиперинфляцию своей валюты, марки, в годы после Первой мировой войны, когда Веймарская республика в Германии прибегла к печатанию денег для оплаты своих счетов, а начало Великой депрессии вызвало социальные потрясения, которые Адольф Гитлер мог воспользоваться в его приходе к власти.Шиллер описал эту связь таким образом в рабочем документе Национального бюро экономических исследований за 1996 год:
Факт, который, вероятно, мало известен сегодня молодым людям, даже в Германии, заключается в том, что окончательный крах Марка в 1923 году, время, когда инфляция Марка достигла астрономических уровней (инфляция составила 35974,9% только в ноябре 1923 года за годовой показатель). рейтинг в этом месяце 4,69 × 10 28 %), произошел в том же месяце, что и гитлеровский пивной путч, вооруженная попытка его нацистской партии свергнуть правительство Германии.
Этот неудавшийся путч привел к заключению Гитлера в тюрьму, когда он написал свою книгу Mein Kampf , в которой излагается вдохновляющий план будущего Германии и предлагаются планы мирового господства. . .. . . Большинство людей в современной Германии, вероятно, плохо помнят эти события; такое невнимание к нему может быть связано с тем, что его память затуманена более драматическими событиями, которые последовали за ним (захват власти нацистами и Вторая мировая война). Однако для того, кто переживал эти исторические события последовательно.. . [путч], возможно, запомнился как яркое свидетельство потенциальных последствий инфляции.
Проблемы долгосрочного планирования
Инфляция может затруднить долгосрочное планирование. Обсуждая непреднамеренное перераспределение , мы рассмотрели случай, когда кто-то пытался запланировать выход на пенсию с пенсией, которая фиксирована в номинальном выражении, и с высоким уровнем инфляции.
Аналогичные проблемы возникают у всех людей, пытающихся накопить на пенсию, потому что они должны учитывать, что на их деньги действительно можно купить через несколько десятилетий в будущем, когда уровень будущей инфляции не может быть определен с уверенностью.
Инфляция, особенно на умеренном или высоком уровне, также создаст серьезные проблемы для планирования для предприятий. Фирма может зарабатывать деньги на инфляции, например, оплачивая счета и зарплату как можно позже, чтобы иметь возможность платить в долларах, получая при этом прибыль как можно скорее. Фирма также может понести убытки от инфляции, как в случае розничного бизнеса, который застревает, удерживая слишком много наличных денег, только для того, чтобы увидеть, что стоимость этих денег подорвана инфляцией. Но когда бизнес тратит свое время на то, как получить прибыль за счет инфляции или, по крайней мере, как избежать страданий от нее, приходит неизбежный компромисс: меньше времени тратится на улучшение продуктов и услуг или на выяснение того, как создавать существующие продукты и услуги.
дешевле.Экономика с высокой инфляцией вознаграждает предприятия, которые нашли умные способы получения прибыли от инфляции, но это не обязательно предприятия, которые преуспевают в производительности, инновациях или качестве обслуживания.
В краткосрочной перспективе низкие или умеренные уровни инфляции могут не представлять огромных трудностей для бизнес-планирования, поскольку затраты на ведение бизнеса и доходы от продаж могут расти одинаковыми темпами. Однако, если инфляция существенно меняется в краткосрочной или среднесрочной перспективе, для предприятий может иметь смысл придерживаться более краткосрочных стратегий.Доказательства того, что относительно низкие темпы инфляции снижают производительность труда, вызывают споры среди экономистов. Есть некоторые свидетельства того, что, если инфляцию удастся удержать на умеренном уровне менее 3% в год, это не обязательно будет препятствовать росту реальной экономики страны здоровыми темпами. Для некоторых стран, которые испытали гиперинфляцию в несколько тысяч процентов в год, годовой уровень инфляции в 20–30% может казаться практически нулевым.
Однако некоторые экономисты указали на тот факт, что когда У.Инфляция в США резко возросла в начале 1970-х — до 10%. рост производительности замедлился, и когда инфляция замедлилась в 1980-х годах, вскоре после этого производительность снова выросла, как показано на Рисунке 2.
Рисунок 2. Уровень инфляции в США и производительность труда в США, 1961–2012 гг. За последние несколько десятилетий в Соединенных Штатах были времена, когда рост темпов инфляции сопровождался более низким уровнем производительности, а более низкие темпы инфляции соответствовали повышению уровня производительности.Однако, как показывает график, эта корреляция существует не всегда.
Глоссарий
- 401 (к):
- пенсионная программа с установленными взносами, в которую работник и часто работодатель вносят взносы
- номинальная процентная ставка:
- фактическая процентная ставка по кредиту
- пенсия:
- пенсионные выплаты с установленными выплатами
- реальная процентная ставка:
- процентная ставка с учетом инфляции; номинальная процентная ставка минус уровень инфляции
Внесите свой вклад!
У вас была идея улучшить этот контент? Нам очень понравится ваш вклад.
Улучшить эту страницуПодробнее
Определение, измерение и оценка инфляции
Определение инфляции
Инфляция — это повышение среднего уровня цен.
Цели обучения
Используйте количественную теорию денег для объяснения инфляции
Основные выводы
Ключевые моменты
- Инфляция относится к средним изменениям цен в масштабах экономики, а не к изменению цен в конкретной отрасли.Кроме того, инфляция относится к скорости изменения цен, а не к уровню цен в любой момент времени.
- Большинство экономистов согласны с тем, что в долгосрочной перспективе инфляция зависит от денежной массы.
- Идея о том, что увеличение предложения денег увеличивает уровни цен, известна как количественная теория денег.
- С математической точки зрения количественная теория денег основана на следующем соотношении: M x V = P x Q; где M — денежная масса, V — скорость обращения денег, P — уровень цен, а Q — общий выпуск.
- Хотя большинство из них согласны с основными принципами количественной теории денег в долгосрочной перспективе, многие утверждают, что в краткосрочной перспективе она неприменима.
Ключевые термины
- денежная масса : общая сумма денег (банкноты, монеты, ссуды, кредиты и другие ликвидные инструменты) в конкретной экономике.
- скорость обращения денег : Средняя частота, с которой единица денег тратится на новые товары и услуги, произведенные внутри страны в определенный период времени.
- инфляция : Повышение общего уровня цен или стоимости жизни.
Инфляция — это постоянное повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике в течение определенного периода времени. В частности, уровень инфляции — это процентное увеличение цен с начала до конца данного периода времени (обычно измеряемого ежегодно).
Когда общий уровень цен повышается, каждая единица валюты покупает меньше товаров и услуг.
Следовательно, инфляция отражает снижение покупательной способности единицы денег — потерю реальной стоимости средства обмена и расчетной единицы в экономике.
Снижение покупательной способности означает, что инфляция хорошо для должников и плохо для кредиторов. Поскольку должники обычно выплачивают ссуды в номинальной сумме, они хотят отказаться от минимально возможной покупательной способности. Например, если вы взяли в долг и должны выплатить 100 долларов в следующем году, вы хотите, чтобы эти 100 долларов стоили как можно меньше.И наоборот, кредиторы не любят инфляцию, потому что на деньги, которые они получают, можно купить меньше, чем если бы инфляции не было.
Что вызывает инфляцию?
При рассмотрении отдельных товаров изменения цен могут быть результатом изменений в предпочтениях потребителей, изменений цен на ресурсы, изменений цен на товары-заменители или дополнительные товары или многих других факторов. Однако при рассмотрении уровня инфляции для экономики в целом эти микроэкономические факторы относительно не важны.
Напротив, большинство экономистов согласны с тем, что в долгосрочной перспективе инфляция зависит от денежной массы. В частности, денежная масса имеет прямую пропорциональную связь с уровнем цен, поэтому, если, например, количество денег в обращении увеличится, цены на товары пропорционально увеличатся. Чтобы понять это, представьте, что завтра банковский счет и зарплата каждого человека увеличиваются вдвое. Вначале мы могли бы чувствовать себя вдвое богаче, чем были раньше, но цены быстро вырастут, чтобы соответствовать новому статус-кво.Вскоре из-за инфляции реальная стоимость наших денег вернется на прежний уровень. Таким образом, увеличение денежной массы увеличивает уровень цен. Эта идея известна как количественная теория денег.
Инфляция и денежная масса : Хотя эти две переменные не совсем эквивалентны в краткосрочной перспективе, с течением времени денежная масса имела прямую связь с уровнем инфляции. Это соответствует количественной теории денег.
С математической точки зрения количественная теория денег основана на следующем соотношении: M x V = P x Q; где M — денежная масса, V — скорость обращения денег, P — уровень цен, а Q — общий выпуск.В долгосрочной перспективе скорость обращения денег (то есть скорость движения денег через экономику) и общий объем производства (то есть валовой внутренний продукт экономики) являются экзогенными. Если все другие факторы остаются неизменными, увеличение M потребует увеличения P. Таким образом, увеличение денежной массы требует увеличения уровня цен (инфляции).
Хотя большинство из них согласны с основными принципами количественной теории денег в долгосрочной перспективе, многие утверждают, что в краткосрочной перспективе она неприменима.Джон Мейнард Кейнс, например, не согласился с тем, что V и Q являются экзогенными и стабильными в краткосрочной перспективе, и поэтому изменение денежной массы может не вызвать пропорционального изменения уровня цен. Вместо этого, например, увеличение денежной массы может повысить общий объем производства или вызвать падение скорости обращения денег.
Измерение инфляции
Инфляция измеряется как процент изменения уровня цен.
Цели обучения
Опишите инфляцию и способы ее измерения
Основные выводы
Ключевые моменты
- Экономисты обычно измеряют уровень цен с помощью индекса цен.
- Индекс цен — это число, движение которого отражает изменение среднего уровня цен. Если индекс цен повышается на 10%, это означает, что средний уровень цен повысился на 10%.
- Индекс цен — это отношение стоимости корзины товаров за один период к стоимости той же корзины товаров за предыдущий базовый период. Если, например, индекс цен в настоящее время составляет 103, уровень инфляции между базовым периодом и сегодняшним днем составлял 3%.
Ключевые термины
- рыночная корзина : список товаров, используемых специально для отслеживания темпов инфляции в экономике или конкретном рынке.
- покупательная способность : Количество товаров и услуг, которые могут быть куплены за денежную единицу или потребителями.
Уровень инфляции широко рассчитывается путем расчета движения или изменения индекса цен, обычно индекса потребительских цен (ИПЦ). Индекс потребительских цен измеряет движение цен фиксированной корзины товаров и услуг, приобретаемых «типичным потребителем».
ИПЦ обычно выражается в виде индекса, что означает, что один год является базовым.Базовому году присваивается значение 100. Индекс для другого года (скажем, года 1) рассчитывается как [latex] CPI_ {год 1} = ({Стоимость корзины} _ {год 1} / {Стоимость корзины} _ { базовый год}) * 100 [/ латекс]
Процентное изменение ИПЦ с течением времени — это уровень инфляции.
Например, предположим, что вы тратите деньги на хлеб, джинсы, DVD-диски и бензин и хотите измерить инфляцию, которую вы испытываете при использовании этой корзины товаров. В базовый период вы купили три буханки хлеба (4 доллара каждая), две пары джинсов (30 долларов каждая), пять DVD-дисков (20 долларов США каждый) и 10 галлонов бензина (3 доллара США).
По 50). Цена корзины товаров в базовом периоде — это общая сумма денег, потраченная на это количество товаров в ценах базового периода; в данном случае это 207 долларов.
А теперь представьте, что в нынешний период хлеб все еще стоит 4 доллара, джинсы — 35 долларов, DVD — 18 долларов, а бензин — 4 доллара. Используя объемы из базового периода, общая стоимость рыночной корзины в текущем периоде составляет 212 долларов. Индекс цен (212/207) * 100, или 102,4. Это означает, что уровень инфляции между базовым периодом и текущим периодом составлял 2.4%.
В повседневной жизни мы воспринимаем инфляцию как потерю покупательной способности денег. Когда уровень инфляции составляет 2,4%, это означает, что на доллар можно купить на 2,4% меньше товаров и услуг, чем в предыдущий период. Когда инфляция устойчива, доходы, как правило, компенсируют эффекты инфляции, повышаясь или понижаясь примерно с той же скоростью, что и общий уровень цен. Однако деньги, сохраненные в виде валюты, потеряют свою ценность в случае инфляции.
U.S. Уровень инфляции : Уровень инфляции в США измеряется путем сравнения цен на товары за один год с ценами на товары за предыдущий базовый год.
Индексы цен и скорость изменения цен
Индексы цен — это инструменты, используемые для измерения изменений цен на определенную подгруппу товаров и услуг.
Цели обучения
Объясните, как измеряется инфляция с помощью индексов цен
Основные выводы
Ключевые моменты
- Индексы цен часто нормализуются и сравниваются с базовым годом.
- Корзина товаров определяет, какие цены сравниваются.
- Наиболее часто используемой формулой является индекс цен Ласпейреса, который определяет корзину товаров в течение базового периода, находит цену этой корзины, а затем сравнивает ее с ценой той же корзины товаров в более поздний период времени.
- Альтернативный тип индекса, индекс Пааше, находит корзину товаров в текущем периоде, определяет ее общую цену и сравнивает эту цену с тем, что текущая товарная корзина стоила бы в базовом периоде.
- Индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен производителей (ИЦП) являются обычно используемыми индексами инфляции. ИПЦ отражает изменения цен на товары и услуги, обычно покупаемые потребителями.
- PPI отражает изменения в выручке, которую производители получают за товары и услуги.
Ключевые термины
- прожиточный минимум : Средняя стоимость стандартного набора предметов первой необходимости, особенно продуктов питания, жилья и одежды
- индекс цен : Статистическая оценка уровня цен на некоторые классы товаров или услуг.
Индексы цен
Индексы цен — это инструменты, используемые для измерения изменений цен на определенную подгруппу товаров и услуг. Индекс цен — это статистика, предназначенная для сравнения различий между нормализованными средними ценами в разные периоды времени. Широкие индексы цен, такие как индекс потребительских цен (ИПЦ) или дефлятор ВВП, часто используются для измерения инфляции во всей экономике, в то время как более узкие, такие как индекс потребительских цен для пожилых людей (ИПЦ-Е), измеряют инфляцию конкретными группами людей или отраслями.
Для расчета индекса цен необходимо указать базовый период и корзину товаров. Базовый период — это период времени, с которым будут сравниваться затраты в другие периоды. Чаще всего базовый период для индекса составляет один год и нормализован. Например, ИПЦ может выбрать 1950 в качестве базового года. В 1950 году ИПЦ имел бы значение 100 (это , а не стоимость корзины, а просто нормализованное значение). Предположим, что в 1960 году стоимость корзины увеличилась на 15%.Тогда ИПЦ в 1960 году будет указан как 115 (на 15% больше, чем за базовый год).
Корзина товаров определяет, какие цены сравниваются. Если бы индекс цен хотел измерить инфляцию, которую испытывают молодые люди на западном побережье Соединенных Штатов, например, он должен сначала рассчитать, какие товары покупают эти конкретные потребители и в каких количествах. Например, это население может тратить 40% своего дохода на жилье, 10% на еду, 10% на транспорт, 20% на развлечения и 20% на принадлежности для серфинга.
Корзина товаров должна отражать эти пропорции.
Расчет индексов цен
Есть разные способы расчета индексов цен. Предположим, мы хотим найти уровень инфляции для потребителей, которые в базовый период купили в среднем пять компакт-дисков (по 10 долларов каждая), восемь банок газировки (1,5 доллара каждая) и две пары обуви (по 40 долларов каждая). В текущий период потребители того же типа купили в среднем четыре компакт-диска (по 12 долларов каждый), шесть банок газировки (по 2 доллара каждая) и две пары обуви (по 45 долларов каждая).Один очень простой подход к нахождению этого индекса цен может умножить стоимость товаров и количество, купленное в базовый период, и сравнить это со стоимостью и количеством в текущем периоде. Этот расчет даст:
5 * 10 + 8 * 1,5 + 2 * 40 = 142 (базовый период)
4 * 12 + 6 * 2 + 2 * 45 = 150 (текущий период)
Индекс цен = (150/142) * 100 = 105,6
Это показывает, что инфляция составила 5,6%.
Однако это не очень практичный способ измерения изменения цен, поскольку он сравнивает две разные корзины товаров.
При таком подходе более высокий индекс в текущем периоде может означать, что цены выросли, но это также может означать, что выросли доходы и люди просто покупают больше товаров. Индекс Ласпейреса и индекс Пааше — это два индекса цен, которые пытаются компенсировать эту трудность.
Наиболее часто используемая формула представляет собой форму индекса цен Ласпейреса, который определяет корзину товаров в течение базового периода, находит цену этой корзины, а затем сравнивает ее с ценой той же корзины товаров в более поздний период. времени.Используя приведенный выше пример, индекс базового периода будет 5 * 10 + 8 * 1,5 + 2 * 40 = 142, а индекс текущего периода будет 5 * 12 + 8 * 2 + 2 * 45 = 166. Индекс цен Ласпейреса составляет (166/142) * 100 = 116,9, что дает уровень инфляции 16,9%.
Альтернативный тип индекса, индекс Пааше, находит корзину товаров в текущем периоде, определяет ее общую цену и сравнивает эту цену с тем, что текущая товарная корзина стоила бы в базовом периоде.
Опять же, используя приведенный выше пример, индекс базового периода будет 4 * 10 + 6 * 1.5 + 2 * 40 = 129, а индекс текущего периода будет 4 * 12 + 6 * 2 + 2 * 45 = 150. Индекс Пааше составляет (150/129) * 100 = 116,3, что дает уровень инфляции 16,3%.
Обычные индексы цен
Два общих индекса цен — это индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен производителей (ИЦП). ИПЦ отражает изменения цен на товары и услуги, обычно покупаемые потребителями, и включает изменения цен на импортируемые товары. ИПЦ часто используется для измерения изменений стоимости жизни.
Индекс потребительских цен и инфляция : На приведенном выше графике показаны годовой уровень инфляции и индекс потребительских цен с 1913 по 2003 год.Пока уровень инфляции был выше нуля, ИПЦ увеличивался.
ИЦП, с другой стороны, отражает изменения в доходах, которые производители получают в обмен на товары и услуги. PPI, в отличие от ИПЦ, включает изменения цен на товары, произведенные в США, но экспортируемые за границу.
Он также не включает налоги с продаж и акцизы, а также расходы на распространение. Хотя мы часто ожидаем, что ИПЦ и ИЦП покажут одинаковые темпы инфляции, они измеряют два разных набора изменений цен.
Издержки инфляции
Издержки инфляции включают стоимость меню, стоимость кожи обуви, потерю покупательной способности и перераспределение богатства.
Цели обучения
Показать влияние инфляции на покупательную способность
Основные выводы
Ключевые моменты
- В экономике стоимость меню — это стоимость для фирмы в результате изменения ее цен. В условиях высокой инфляции фирмы должны часто менять свои цены, чтобы не отставать от изменений в экономике.
- Стоимость кожи для обуви — это стоимость времени и усилий, которые люди тратят, пытаясь противодействовать воздействию инфляции, например, держать меньше наличных и вынуждены совершать дополнительные поездки в банк.
- Деньги теряют ценность из-за инфляции, что приводит к падению покупательной способности отдельного доллара. Если заработная плата не будет расти вместе с инфляцией, покупательная способность населения также упадет.
- Неожиданная инфляция перераспределяет богатство от кредиторов к должникам.
- Другие издержки высокой и / или неожиданной инфляции включают экономические издержки накопления запасов и социальных волнений.
Если заработная плата не будет расти вместе с инфляцией, покупательная способность населения также упадет.Ключевые термины
- покупательная способность : Количество товаров и услуг, которые могут быть куплены за денежную единицу или потребителями.
- Стоимость меню : Стоимость для фирмы в результате изменения цен.
- стоимость кожи для обуви : Стоимость времени и усилий, которые люди тратят, пытаясь противодействовать воздействию инфляции.
Экономисты обычно считают желательным относительно низкий стабильный уровень инфляции.Когда инфляция стабильна и ожидается, экономика, как правило, может легко приспособиться к медленно растущим ценам. Кроме того, низкий уровень инфляции побуждает людей вкладывать свои деньги в продуктивные проекты, а не хранить сбережения в форме непродуктивной валюты, поскольку инфляция будет медленно подрывать ценность денег.
Однако у инфляции есть некоторые экономические издержки, особенно когда она высока или неожиданна.
Стоимость меню
В экономике стоимость меню — это стоимость для фирмы в результате изменения цен.Название происходит от стоимости ресторанов, буквально печатающих новые меню, но экономисты используют его для обозначения затрат на изменение номинальных цен в целом. При высокой инфляции фирмы должны часто менять свои цены, чтобы идти в ногу с изменениями в масштабах экономики, и это может быть дорогостоящим мероприятием: явно, как при необходимости печатать новые меню, и неявно, как с дополнительным временем и усилиями. нужно было постоянно менять цены.
Стоимость меню : Стоимость изменения цен на меню для ресторана возникает даже при низкой и ожидаемой инфляции.
Обувная кожа стоит
Стоимость обувной кожи относится к затратам времени и усилий, которые люди тратят, пытаясь противодействовать эффектам инфляции, таким как хранение меньшего количества наличных денег, инвестирование в разные валюты с более низким уровнем инфляции и необходимость дополнительных поездок в банк.
Этот термин исходит из того факта, что требуется больше ходить пешком (исторически, хотя распространение Интернета уменьшило его), чтобы пойти в банк, получить наличные и потратить их, таким образом, быстрее изнашивая обувь.Существенная стоимость сокращения денежных авуаров — это дополнительное время и удобство, которыми необходимо пожертвовать, чтобы иметь под рукой меньше денег, чем это потребовалось бы, если бы инфляция была меньше или отсутствовала.
Потеря покупательной способности
По определению, инфляция приводит к снижению стоимости отдельного доллара с течением времени. У каждого доллара меньше покупательной способности с инфляцией. Таким образом, люди с такой же заработной платой в следующем году, как и в этом году, смогут покупать меньше. Покупательная способность может быть сохранена, если заработная плата растет точно со скоростью инфляции, но это не всегда так.Когда заработная плата растет ниже уровня инфляции, люди теряют покупательную способность.
Перераспределение богатства
Эффект инфляции распределяется в экономике неравномерно, и, как следствие, это снижение покупательной способности денег несет в себе скрытые издержки для одних и выгоды для других.
Например, в условиях инфляции те сегменты общества, которые владеют физическими активами (например, имуществом или акциями), получают выгоду от роста стоимости их активов, в то время как тем, кто стремится их приобрести, придется платить за них больше.
Их способность делать это будет зависеть от степени фиксированного дохода. Например, увеличение выплат работникам и пенсионерам часто отстает от инфляции, а для некоторых людей доход остается фиксированным.
Прочие расходы
Другие издержки высокой и / или неожиданной инфляции включают экономические издержки накопления запасов и социальных волнений. Когда цены растут быстро, люди будут быстро покупать товары длительного пользования и товары длительного пользования в качестве средства сбережения, чтобы избежать потерь, ожидаемых от снижения покупательной способности денег.Это может создать нехватку накопленных товаров и вывести экономику из состояния эффективного равновесия. Кроме того, инфляция может привести к социальным волнениям.
Например, повышение цен на продукты питания считается фактором, способствовавшим Тунисской революции 2010–2011 годов и египетской революции 2011 года (хотя, конечно, не единственной).
Гиперинфляция в Зимбабве : На фотографии показаны векселя на миллионы и миллиарды долларов, которые были напечатаны правительством Зимбабве в ответ на массовую инфляцию.В какой-то момент банкнота в 50 миллиардов долларов стоила меньше трех долларов США.
Распределение эффектов инфляции
Неожиданно высокая инфляция имеет тенденцию передавать богатство от кредиторов к должникам и от богатых к бедным.
Цели обучения
Обсудите, как инфляция влияет на распределение и создает победителей и проигравших
Основные выводы
Ключевые моменты
- Инфляция хороша для заемщиков и плоха для кредиторов, поскольку снижает стоимость денег, возвращаемых кредиторам.
- Уровень инфляции встроен в номинальную процентную ставку, которая представляет собой сумму реальной процентной ставки и ожидаемой инфляции. Когда уровень инфляции неожиданно повышается или падает, богатство перераспределяется между кредиторами и должниками.
- В общем, это означает, что те, у кого есть сбережения в форме валюты или облигаций, теряют деньги из-за инфляции. Тем не менее, тем, у кого отрицательные сбережения (долг) или сбережения в форме акций, лучше при более высокой инфляции.
- В демографическом плане неожиданная инфляция часто проявляется в передаче богатства от пожилых людей к более молодым.
Когда уровень инфляции неожиданно повышается или падает, богатство перераспределяется между кредиторами и должниками.Ключевые термины
- номинальная процентная ставка : процентная ставка до поправки на инфляцию.
- Реальная процентная ставка : Процентная ставка, которую инвестор ожидает получить с учетом инфляции.
Считать ли инфляцию «хорошей» или «плохой» вещью во многом зависит от его экономической ситуации. Если предположить, что ссуды должны быть возвращены в соответствии с номинальной суммой (т. Е. Заемщик должен выплатить 100 долларов в течение одного года), инфляция хороша для заемщиков и плоха для кредиторов.
При инфляции стоимость возвращаемых заемщиков денег меньше.
Когда инфляция ожидается, она мало влияет на распределение между заемщиками и кредиторами. Это связано с тем, что уровень инфляции встроен в номинальную процентную ставку, которая представляет собой сумму реальной процентной ставки и ожидаемой инфляции. Например, если реальная стоимость заимствования денег составляет 3%, а инфляция ожидается на уровне 4%, номинальная процентная ставка по займу составит 7%. Однако, если уровень инфляции неожиданно подскакивает до 8% после предоставления кредита, то кредитор, по сути, передает покупательную способность заемщику.Поскольку это приносит пользу должникам и наносит ущерб кредиторам, на практике неожиданная инфляция часто представляет собой передачу богатства от богатых к бедным.
Процентные ставки и инфляция : Одной из причин, по которой кредиторы взимают проценты, является возмещение стоимости инфляции с течением времени.
В общем, это означает, что те, у кого есть сбережения в форме валюты или облигаций, теряют деньги из-за инфляции.
Более низкая покупательная способность денег снижает стоимость валюты, а инфляция снижает реальную процентную ставку, получаемую по облигациям.Тем не менее, тем, у кого отрицательные сбережения (долг) или сбережения в форме акций, лучше при более высокой инфляции. Должники обнаруживают, что платят более низкую реальную процентную ставку, чем ожидалось, и акции имеют тенденцию расти в цене, отражая уровень инфляции. В демографическом плане это часто проявляется как переход от пожилых людей, которые более состоятельны и склонны хранить свои сбережения в более консервативных активах, таких как наличные деньги и облигации, к более молодым людям, у которых больше долгов и которые склонны хранить свои сбережения в более агрессивных активы, такие как акции.
Дефляция
Дефляция — это снижение общего уровня цен на товары и услуги.
Цели обучения
Определите дефляцию и проанализируйте ее влияние
Основные выводы
Ключевые моменты
- Когда происходит дефляция, общий уровень цен падает, а покупательная способность денег растет.
- Хотя существуют проблемы, связанные с высокой инфляцией, экономисты в целом считают, что дефляция является более серьезной проблемой, поскольку она увеличивает реальную стоимость долга и может усугубить рецессию.
- Дефляция препятствует потреблению, потому что потребители знают, что, если они будут ждать, чтобы сделать покупку, цена, скорее всего, упадет.
- Дефляция препятствует заимствованиям и инвестициям, поскольку реальная стоимость денег, подлежащих выплате, будет выше, чем реальная стоимость взятых в долг.
- Некоторые экономисты считают, что дефляция вызвана падением общего уровня спроса, в то время как другие связывают ее с падением денежной массы.
Ключевые термины
- дефляционная спираль : Ситуация, когда снижение цен приводит к снижению производства, что, в свою очередь, ведет к снижению заработной платы и спроса, что приводит к дальнейшему снижению цен.
- покупательная способность : Количество товаров и услуг, которые могут быть куплены за денежную единицу или потребителями.
Дефляция
Дефляция — это снижение общего уровня цен на товары и услуги. Это происходит, когда уровень инфляции опускается ниже 0%. Когда это происходит, номинальные цены на товары в среднем падают, а покупательная способность денег растет.
Эффекты дефляции
Хотя существуют некоторые проблемы, связанные с высокими уровнями инфляции, экономисты обычно считают, что дефляция является более серьезной проблемой, поскольку она увеличивает реальную стоимость долга и может усугубить рецессию.
Предположим, вы — заемщик, который взял взаймы 100 долларов под 5% годовых для выплаты в течение одного года. В следующем году вы дадите своему кредитору 105 долларов независимо от инфляции. Если не будет инфляции, на 105 долларов в следующем году будет куплено столько же, сколько сегодня. Если есть инфляция, на 105 долларов в следующем году можно купить меньше, чем на 105 долларов сегодня. И если будет дефляция, 105 долларов в следующем году дают на больше , чем 105 долларов сегодня.
Дефляция хороша для кредиторов и плохо для заемщиков: когда ссуды выплачиваются, деньги стоят больше.Таким образом, сегодня дефляция препятствует заимствованиям и, соответственно, потреблению и инвестициям.
Что вызывает дефляцию?
Есть несколько теорий о причинах дефляции. В модели IS / LM дефляция вызывается сдвигом кривой спроса и предложения на товары и услуги. Если, например, наблюдается снижение того, сколько вся экономика готова купить, тогда общая кривая спроса смещается влево и общие цены падают. Поскольку цены на товары падают, у потребителей появляется стимул откладывать покупки и потребление до тех пор, пока цены не упадут еще больше, что, в свою очередь, снижает общую экономическую активность.Безработица растет, а инвестиции падают, что, в свою очередь, ведет к дальнейшему сокращению совокупного спроса. Этот цикл продолжающейся инфляции называется дефляционной спиралью.
Напомним, что в монетаристской теории денежная масса * скорость движения денег = уровень цен * выпуск.
Следовательно, по мнению экономистов-монетаристов, дефляция вызвана сокращением денежной массы, снижением скорости обращения денег или увеличением количества транзакций. Однако любое из них может происходить отдельно, не вызывая дефляции, если они компенсируются другим изменением — например, скорость обращения денег может возрасти, а денежная масса может снизиться, не вызывая изменения уровней цен.
Великая депрессия : Большинство экономистов согласны с тем, что высокий уровень дефляции в 1930-х годах сделал Великую депрессию гораздо более серьезной и продолжительной. Это препятствовало потреблению, займам и инвестициям, которые увеличивали бы экономическую активность.
Как инфляция влияет на экономику?
Вы задали очень интересный и важный вопрос разработчикам денежно-кредитной политики.
В октябре 2002 года я обсуждал определение инфляции.Также в этом ответе я подчеркнул, что существует столько же показателей инфляции, сколько и показателей общего уровня цен.
Три популярных показателя общих потребительских цен — это индекс потребительских цен (ИПЦ), публикуемый Бюро статистики труда США, дефлятор расходов на личное потребление (PCE), публикуемый Бюро экономического анализа США, и дефлятор ВВП (публикуемый Бюро статистики труда). Экономический анализ). На рисунке 1 показано, что эти ряды инфляции (квартальные; изменение в процентах по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; сезонно скорректированные) имеют тенденцию следовать аналогичной траектории.
Наконец, обратите внимание, что экономисты часто сосредотачиваются на базовой инфляции (которая исключает волатильные цены на энергоносители и продукты питания), а не на общей инфляции. Чтобы узнать больше о базовой инфляции, обратитесь к моему ответу за октябрь 2004 года.
Пытаясь разобраться в дебатах об инфляции или интерпретировать цифры инфляции, опубликованные в прессе, важно четко понимать, какая мера инфляции рассматривается, чтобы избежать путаницы.
Тем не менее, в инфляции ясно одно — насколько она важна для разработчиков денежно-кредитной политики.
Важность стабильности цен
Центральные банки всего мира рассматривают стабильную и низкую инфляцию как очень важную цель. Ниже приведены некоторые конкретные примеры (курсив добавлен для выделения):
Федеральная резервная система США : «Денежно-кредитная политика преследует две основные цели: содействие« максимальному »устойчивому производству и занятости и содействие« стабильным »ценам . Эти цели прописаны в поправке 1977 г. к Закону о Федеральной резервной системе ».
ПРИМЕЧАНИЕ. 25 января 2012 г. Федеральный комитет по открытым рынкам опубликовал «Заявление о долгосрочных целях и стратегии».«Одним из важных заявлений, объявленных в заявлении, был целевой показатель инфляции в 2% для общего индекса цен расходов на личное потребление. Ключевые моменты из заявления:
- Приверженность ФРС «уставному мандату Конгресса по содействию максимальной занятости, стабильным ценам и умеренным долгосрочным процентным ставкам».
- Числовая долгосрочная цель индекса цен на личное потребление в размере 2 процентов.
- Оценка долгосрочного нормального уровня безработицы в 5.Диапазон от 2 до 6,0%.
Банк Японии : «Банк Японии, как центральный банк Японии, принимает решения и проводит денежно-кредитную политику с целью поддержания стабильности цен ».
Европейский центральный банк : « Поддержание стабильности цен — основная цель Евросистемы и единой денежно-кредитной политики, за которую она несет ответственность. Это закреплено в статье 105 (1) Договора об учреждении Европейского сообщества.”
Банк Англии : «Банк устанавливает процентную ставку для поддержания низкого уровня инфляции , выпускает банкноты и работает над поддержанием стабильности финансовой системы».
Банк Канады : «Цель денежно-кредитной политики Канады — способствовать повышению уровня жизни всех канадцев посредством низкой и стабильной инфляции ».
Центральный банк Чили : «Основная цель денежно-кредитной политики Центрального банка Чили — поддерживать низкую и стабильную инфляцию , определяемую как диапазон от 2% до 4% в год с центром в 3%.”
Политики и экономисты — не единственные группы, озабоченные инфляцией и ее последствиями. Широкая публика тоже испытывает отвращение к инфляции. Было отмечено, что новости об инфляции могут повредить рейтингам одобрения президентов и повлиять на результаты выборов. Опросы общественного мнения показывают, что инфляцию временами можно рассматривать как наиболее важную национальную проблему (Shiller 1996).
Издержки инфляции
Хотя я представил вам все доказательства того, что многие группы рассматривают инфляцию как серьезную проблему, я не начал обсуждать, почему.Интересно отметить, что хотя и экономисты, и неэкономисты склонны не любить инфляцию, они не любят ее по разным причинам. Неэкономисты, скорее всего, возразят, что инфляция снижает их покупательную способность.
В международном обзоре, проведенном в 1990-х годах известным экономистом Йельского университета Робертом Шиллером, другие опасения по поводу инфляции, выраженные неэкономистами, были сосредоточены вокруг вопросов эксплуатации, политической нестабильности, морального духа и ущерба национальному престижу (Shiller 1996).
Стоимость инфляции, которую называют экономисты, обычно различна и делится на две категории: издержки ожидаемой инфляции и издержки неожиданной инфляции. Остальная часть этого обсуждения будет сосредоточена на этих затратах. Это не означает, что затраты, указанные неэкономистами, не важны. Однако достаточно сказать об издержках инфляции, не выходя за рамки экономики!
Затраты на Ожидаемая инфляция :
- Стоимость кожи обуви. Эти затраты отражают неудобство сокращения денежных средств, которое возникает в периоды высокой инфляции, когда физические лица склонны снимать наличные чаще, но в меньшем объеме. Название «кожа для обуви» является метафорическим: при ходьбе в банк изнашивается обувь, но изношенная обувь — далеко не единственное неудобство при более частом посещении банка.1 Пример 1 дает дополнительную интуицию в отношении этих издержек инфляции.
- Стоимость меню. Эти затраты возникают из-за того, что фирмы изменяют и чаще публикуют свои цены в периоды высокой инфляции.Название «расходы на меню» означает, что ресторанам приходится чаще менять цены на блюда (и, следовательно, печатать новые меню) в периоды высокой инфляции. Конечно, рестораны — не единственные предприятия, которые несут расходы на меню2. Хотя можно думать о стоимости меню как о расходах, которые зависят от решения о том, какой должна быть новая цена (например, перепечатка каталогов, обновление компьютерных систем, перепечатка ценников, и т. д.), полезно иметь в виду стоимость самого решения о том, какой должна быть новая цена (например, сбор соответствующей информации и ее обработка).
- Повышение относительной волатильности цен. Эти затраты возникают из-за того, что фирмы, сталкивающиеся с расходами на меню, вряд ли будут часто менять цены. В результате повышается относительная волатильность цен. Это, в свою очередь, приводит к неэффективности распределения ресурсов. Подробнее см. Пример 2.
- Налоговые искажения. Эти затраты возникают из-за того, что многие налоговые законы не принимают во внимание инфляцию. То есть они сосредотачиваются на номинальном, а не на реальном доходе.3 Инфляция может привести к произвольному изменению налоговых обязательств лица. Подробнее см. Пример 3.
Название «кожа для обуви» является метафорическим: при ходьбе в банк изнашивается обувь, но изношенная обувь — далеко не единственное неудобство при более частом посещении банка.1 Пример 1 дает дополнительную интуицию в отношении этих издержек инфляции.
Издержки Неожиданная Инфляция
- Произвольное перераспределение богатства от кредиторов к заемщикам. Когда выясняется, что инфляция отличается от ожиданий, некоторые группы могут стать лучше, а другие — хуже. Например, когда инфляция оказывается выше ожидаемой, кредиторы могут понести убытки, а заемщики — получить прибыль. Подробнее см. Пример 4.
- Затраты физических лиц по фиксированным номинальным договорам. Многие долгосрочные контракты включают поправку на инфляцию. Люди, у которых фиксированные платежи по контрактам, понесут убытки в реальном выражении (то есть с точки зрения покупательной способности), если инфляция окажется выше, чем они ожидали. Например, если пенсионные выплаты фиксируются на многие периоды и инфляция оказывается выше ожидаемой, то реальные пенсионные выплаты оказываются ниже ожидаемых.
Подробнее см. Пример 4.Насколько велики эти затраты?
Естественно задаться вопросом, какие из приведенных издержек инфляции являются наибольшими или наиболее важными. Ответ на этот вопрос действительно зависит от рассматриваемого периода времени, рассматриваемой страны и серьезности инфляции или дефляции (например, имеет значение, является ли она умеренной, высокой или гиперинфляционной).
Хотя стоимость неустойчивости цен трудно определить количественно, это критическая проблема, особенно для центрального банка.
Что может удивить некоторых людей, так это то, что, хотя инфляция обходится дорого, политики обычно не желают ноль инфляции. Это связано с тем, что снижение инфляции с некоторого низкого положительного уровня до нуля может произойти за счет более высокой безработицы (и снижения объемов производства). Таким образом, считается, что затраты на переход от низкой инфляции к нулевой превышают выгоды. Это еще больше осложняется трудностью измерения инфляции с достаточной точностью, чтобы быть уверенным, насколько вы близки к нулевой инфляции.Конечно, именно поэтому экономисты пристально следят за некоторыми показателями инфляции!
Артикул:
Бернанке, Бен. 2002. «Дефляция: убедиться, что« этого »не происходит», замечания перед Национальным клубом экономистов, Вашингтон, округ Колумбия.
Инглиш, Уильям. 1996. «Инфляция и размер финансового сектора». Совет управляющих Федеральной резервной системы, серия дискуссий по финансам и экономике.
96-1.
Фюрер Джеффри и Джеффри М.Tootell. «Вопросы экономики: какова цена дефляции?» 2004. Федеральный резервный банк Бостона. Региональный обзор. 4 квартал 2003 г. / 1 квартал 2004 г., 2004 г., стр. 2–5.
Мэнкью, Грегори. 2003. Макроэкономика , 5-е издание. Нью-Йорк, Нью-Йорк: Издательство Worth.
Пакко, Михаил. 1998. «Издержки инфляции и политическая надежность». Обзор Федерального резервного банка Сент-Луиса. Ноябрь / декабрь 1998 г.
Шиллер, Роберт. 1996. «Почему люди не любят инфляцию?» Рабочий документ NBER No.5539 .
Збарски, Марк Дж. Марк Ритсон, Даниэль Леви, Шантану Датта и Марк Берген. 2004. «Управленческие и потребительские издержки корректировки цен: прямые данные на промышленных рынках». Обзор экономики и статистики, т. 86 (2), стр. 514–533.
Примеры
Пример 1 — Затраты на кожу обуви в связи с инфляцией
Интуиция, лежащая в основе затрат на кожу обуви при инфляции, заключается в том, что во время высокой инфляции домохозяйства снимают меньшие суммы наличных с более высокой частотой.
То есть, вместо того, чтобы снимать 200 долларов один раз в неделю, они могут снимать 50 долларов четыре раза в неделю, тем самым «защищая» свои активы от инфляции, дольше удерживая их на процентном счете.
Пример 2 — Увеличение относительной волатильности цен
Предположим, что фирма X производит один товар и меняет его цену один раз в год (издержки меню не позволяют этой фирме чаще менять свои цены). В случае отсутствия инфляции в экономике (то есть в случае, когда цены на другие товары и услуги не меняются), тогда относительная цена товара фирмы X постоянна в течение года.Предположим, однако, что инфляция составляет 0,5% в месяц. В этом случае цены на другие товары и услуги ежемесячно повышаются на 0,5%, в то время как цена товара, производимого фирмой X, остается постоянной. Таким образом, товары, производимые этой фирмой, становятся все дешевле по сравнению с другими товарами. В этом сценарии продажи фирмы X могут быть относительно низкими в начале года (когда цена на ее товар относительно высока) и увеличиваться к концу года (поскольку относительная цена этого товара падает).
Экономисты считают, что этот сценарий приведет к неэффективности распределения ресурсов.
Пример 3 — Налоговые искажения
Предположим, вы купили какой-то актив за 100 долларов в периоде 1 и продали его за 110 долларов в периоде 2. Вы получили прибыль в размере 10 долларов США (10%). У вас есть номинальная прибыль в 10 долларов, но получили ли вы прибыль в реальном выражении или нет, зависит от инфляции. Если между периодами 1 и 2 нет инфляции, то ваш реальный выигрыш составит 10%. Вы можете купить на 10% больше товаров и услуг на 110 долларов в период 2, чем на 100 долларов в период 1.Теперь предположим, что инфляция между периодами 1 и 2 составляла 10%. В этом случае вы можете купить столько товаров и услуг за 110 долларов в период 2, сколько вы могли бы за 100 долларов в период 1 — вы не получили реальной прибыли. Тем не менее, независимо от того, получили ли вы реальную прибыль или нет, вам все равно придется платить налоги с номинальной прибыли.
Пример 4 — Перераспределение богатства от кредиторов к заемщикам
Предположим, вы одалживаете кому-то 100 долларов с процентной ставкой 10% на один год.
Предположим также, что и вы, и кредитор ожидаете, что инфляция составит 3% в год, но на самом деле инфляция в конечном итоге составит 10% в год.Независимо от уровня инфляции ваша номинальная прибыль и номинальная стоимость заемщика составляют 10 долларов. Однако из-за неожиданно высокой инфляции вы получили меньше в реальном выражении, чем предполагалось (поскольку цены на товары и услуги росли быстрее, чем вы ожидали, вы можете купить на свои 110 долларов меньше, чем в противном случае). С другой стороны, заемщик заплатил вам меньше, чем ожидалось, в реальном выражении (таким образом, отказавшись от товаров и услуг меньше, чем они думали, когда они заключили с вами это соглашение).Таким образом, вы (кредитор) понесли неожиданный реальный убыток, а заемщик получил неожиданную реальную прибыль.
Сноски
1. Подробнее о затратах на обувь и кожу см. English (1996) и Pakko (1998).
2. Для дальнейшего обсуждения стоимости меню см. Zbarski et al. (2004).
3. Для обсуждения номинальных и реальных переменных см. Mankiw (2003).
Инфляция: цены растут
Назад к основам Сборник | Финансы и развитие | PDF версия
II.Как функционирует экономикаИнфляция: цены растут
Инфляция показывает, насколько дороже набор товаров и услуг за определенный период, обычно за год
Ceyda Oner
Это может быть одно из самых известных слов в экономике. Инфляция ввергла страны в длительные периоды нестабильности. Центральные банкиры часто стремятся прослыть «ястребами инфляции».«Политики выиграли выборы, обещая бороться с инфляцией, но потеряли власть, не сумев этого сделать. Инфляция была даже объявлена врагом общества № 1 в Соединенных Штатах — президентом Джеральдом Фордом в 1974 году. Что же такое инфляция и почему она так важна?
Инфляция — это скорость роста цен за определенный период времени.
Инфляция, как правило, представляет собой широкую меру, например общий рост цен или рост стоимости жизни в стране. Но его также можно рассчитать более узко — для определенных товаров, таких как еда, или для услуг, таких как стрижка, например.Вне зависимости от контекста инфляция показывает, насколько дороже соответствующий набор товаров и / или услуг стал за определенный период, чаще всего за год.
Измерение инфляции
Стоимость жизни потребителей зависит от цен на многие товары и услуги и доли каждого из них в семейном бюджете. Для измерения средней стоимости жизни потребителя государственные органы проводят опросы домашних хозяйств, чтобы определить корзину обычно покупаемых товаров и отслеживать с течением времени стоимость покупки этой корзины.(Расходы на жилье, включая аренду и ипотеку, составляют самый большой компонент потребительской корзины в Соединенных Штатах.) Стоимость этой корзины в данный момент времени, выраженная относительно базового года, представляет собой индекс потребительских цен (ИПЦ), и процентное изменение ИПЦ за определенный период составляет , инфляция потребительских цен , наиболее широко используемый показатель инфляции.
(Например, если ИПЦ базового года равен 100, а текущий ИПЦ — 110, инфляция за период составит 10 процентов.)
Базовая потребительская инфляция фокусируется на основных и устойчивых тенденциях инфляции за счет исключения цен, устанавливаемых государством, и более волатильных цен на продукты, такие как продукты питания и энергоносители, которые больше всего подвержены влиянию сезонных факторов или временных условий предложения. Директивные органы также внимательно следят за базовой инфляцией. Для расчета общего уровня инфляции — скажем, для страны, а не только для потребителей — требуется индекс с более широким охватом, такой как дефлятор ВВП .
Корзина ИПЦ в основном остается неизменной с течением времени для единообразия, но иногда корректируется, чтобы отразить меняющиеся модели потребления — например, чтобы включить новые высокотехнологичные товары и заменить товары, которые больше не покупаются широко. Поскольку он показывает, как в среднем со временем меняются цены на все, что производится в экономике, содержание дефлятора ВВП меняется каждый год и является более актуальным, чем в основном фиксированная корзина ИПЦ.
С другой стороны, дефлятор включает непотребительские статьи (например, военные расходы) и, следовательно, не является хорошим показателем стоимости жизни.
Хорошее и плохое
В той степени, в которой номинальный дохода домашних хозяйств, который они получают в текущих деньгах, не увеличивается так сильно, как цены, они находятся в худшем положении, потому что они могут позволить себе покупать меньше. Другими словами, их покупательная способность или реальных (с поправкой на инфляцию) дохода падает. Реальный доход — это показатель уровня жизни. Когда реальные доходы растут, растет и уровень жизни, и наоборот.
На самом деле цены меняются с разной скоростью.Некоторые из них, например, цены на торгуемые товары, меняются каждый день; другие, например, заработная плата, устанавливаемая контрактами, требуют больше времени для корректировки (или, говоря экономическим языком, являются «жесткими»). В условиях инфляции неравномерный рост цен неизбежно снижает покупательную способность некоторых потребителей, и это снижение реальных доходов является самой большой ценой инфляции.
Инфляция также может со временем искажать покупательную способность получателей и плательщиков фиксированных процентных ставок. Возьмем пенсионеров, получающих фиксированную 5-процентную ежегодную прибавку к своей пенсии.Если инфляция выше 5 процентов, покупательная способность пенсионера падает. С другой стороны, заемщик, выплачивающий ипотеку с фиксированной ставкой в размере 5 процентов, получит выгоду от инфляции в размере 5 процентов, потому что реальная процентная ставка (номинальная ставка минус уровень инфляции) будет равна нулю; обслуживать этот долг было бы еще проще, если бы инфляция была выше, если доход заемщика не отставал от инфляции. Конечно, страдает реальный доход кредитора. В той степени, в которой инфляция не учтена в номинальных процентных ставках , некоторые из них выигрывают, а некоторые теряют покупательную способность.
Действительно, многие страны боролись с высокой инфляцией — и в некоторых случаях гиперинфляцией , 1000 процентов или более в год.
В 2008 году Зимбабве пережила один из наихудших случаев гиперинфляции за всю историю: годовая инфляция, по оценкам, составила 500 миллиардов процентов. Такой высокий уровень инфляции был катастрофическим, и странам пришлось принимать сложные и болезненные меры политики, чтобы вернуть инфляцию до разумного уровня, иногда путем отказа от своей национальной валюты, как это произошло в Зимбабве.
Хотя высокая инфляция вредит экономике, дефляция или падение цен также нежелательны. Когда цены падают, потребители откладывают совершение покупок, если могут, ожидая более низких цен в будущем. Для экономики это означает меньшую экономическую активность, меньший доход от производителей и более низкий экономический рост. Япония — это страна, в которой в течение длительного периода практически не наблюдался экономический рост, в основном из-за дефляции. Предотвращение дефляции во время мирового финансового кризиса, начавшегося в 2007 году, было одной из причин, по которой Федеральная резервная система США и другие центральные банки по всему миру поддерживали низкие процентные ставки в течение длительного периода времени и ввели другие денежно-кредитные политики для обеспечения достаточной ликвидности финансовых систем.
Большинство экономистов теперь считают, что низкая, стабильная и, что самое главное, предсказуемая инфляция полезна для экономики. Если инфляция низкая и предсказуемая, ее легче уловить в контрактах о корректировке цен и процентных ставках, уменьшив ее искажающее воздействие. Более того, понимание того, что в будущем цены будут немного выше, дает потребителям стимул делать покупки раньше, что повышает экономическую активность. Многие руководители центральных банков поставили своей основной целью своей политики поддержание низкой и стабильной инфляции, политику, называемую таргетингом инфляции на уровне .
Что вызывает инфляцию?
Длительные эпизоды высокой инфляции часто являются результатом слабой денежно-кредитной политики. Если денежная масса становится слишком большой по сравнению с размером экономики, удельная стоимость валюты уменьшается; Другими словами, его покупательная способность падает, а цены растут. Эта взаимосвязь между денежной массой и размером экономики называется количественной теорией денег и является одной из старейших гипотез в экономике.
Давление на спрос или предложение в экономике также может быть инфляционным. Шоки предложения , которые нарушают производство, например, стихийные бедствия, или повышают производственные издержки, например высокие цены на нефть, могут сократить общее предложение и привести к инфляции, вызывающей рост издержек, при которой стимул для роста цен исходит из нарушения поставка. Продовольственная и топливная инфляция 2008 года была таким случаем для мировой экономики — резкий рост цен на продукты питания и топливо передавался из страны в страну в результате торговли. И наоборот, шоки спроса , такие как ралли фондового рынка, или политика расширения , например, когда центральный банк снижает процентные ставки или правительство увеличивает расходы, могут временно повысить общий спрос и экономический рост.Однако, если это увеличение спроса превышает производственные возможности экономики, возникающая в результате нагрузка на ресурсы отражается в инфляции, связанной со спросом.
Политики должны найти правильный баланс между повышением спроса и ростом, когда это необходимо, без чрезмерного стимулирования экономики и возникновения инфляции.
Ожидания также играют ключевую роль в определении инфляции. Если люди или фирмы ожидают повышения цен, они закладывают эти ожидания в переговоры о заработной плате и корректировку контрактных цен (например, автоматическое повышение арендной платы).Такое поведение частично определяет инфляцию в следующий период; как только контракты исполняются и заработная плата или цены повышаются согласно договоренности, ожидания становятся самореализующимися. И в той мере, в какой люди основывают свои ожидания на недавнем прошлом, инфляция со временем будет следовать аналогичным моделям, что приведет к инфляции инерции .
Как политики борются с инфляцией
Правильный набор из дезинфляционных политик , направленных на снижение инфляции, зависит от причин инфляции.Если экономика перегрелась, центральные банки — если они привержены обеспечению стабильности цен — могут проводить сдерживающую политику , сдерживающую совокупный спрос, обычно путем повышения процентных ставок.
Некоторые руководители центральных банков с разной степенью успеха решили ввести денежно-кредитную дисциплину, установив обменный курс , установив обменный курс — привязав стоимость своей валюты к стоимости другой валюты и, таким образом, свою денежно-кредитную политику к стоимости другой страны. Однако, когда инфляция определяется глобальными, а не внутренними событиями, такая политика может не помочь.В 2008 году, когда инфляция во всем мире выросла на фоне высоких цен на продукты питания и топливо, многие страны позволили высоким мировым ценам отразиться на внутренней экономике. В некоторых случаях правительство может напрямую устанавливать цены (как некоторые сделали в 2008 году, чтобы не допустить повышения цен на продукты питания и топливо). Такие административные меры по установлению цен обычно приводят к накоплению государством крупных счетов за субсидию для компенсации производителям упущенного дохода.
Центральные банкиры все больше полагаются на свою способность влиять на инфляционные ожидания как на инструмент снижения инфляции.
Leave A Comment