Сводка TEXT-S&P: Israel Discount Bank Ltd. ================================================== ==================

Сводный анализ — Israel Discount Bank Ltd. ——————— 15 января 2013 г.

========================================== ===================================

КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ: BBB-/Стабильный/A-3 Страна : Израиль

Первичный SIC: Коммерческие банки,

, не включенные в другие группировки

Множественные. CUSIP6: 465074

=========================================== ================================

История кредитного рейтинга:

Местная валюта Иностранная валюта

30- Апр-2009 BBB-/A-3 BBB-/A-3

21 февраля 2008 BBB/A-2 BBB/A-2

================ ================================================== =============

Ratings Score Snapshot

Кредитный рейтинг эмитента BBB-/Стабильный/A-3

SACP bb+

Anchor bbb

Деловая позиция Адекватная (0)

Капитал и прибыль Умеренная (-1)

Рисковая позиция Умеренная (-1) Поддержка +1

GRE Поддержка 0

Групповая поддержка 0

Государственная поддержка +1

Дополнительные факторы 0

Прогноз

Стабильный прогноз отражает мнение Standard & Poor’s Ratings Services о деловой и финансовой деятельности Israel Discount Bank (IDB) положение останется в целом стабильным в течение следующих 12-24 месяцев. Мы ожидаем, что любое влияние потенциальных экономических потрясений, таких как замедление темпов роста экономики Израиля или сектора жилой недвижимости, на финансовый профиль банка останется управляемым, что позволит банку сохранить свою капитализацию на текущем уровне. При прочих равных условиях изменение суверенных рейтингов Государства Израиль (в иностранной валюте A+/Стабильный/A-1; в национальной валюте AA-/Стабильный/A-1+) не окажет прямого влияния на рейтинги банка.

Значительное ухудшение состояния израильской экономики может оказать давление на качество активов или капитализацию банка и спровоцировать негативное рейтинговое действие. Кроме того, продажа банком основных активов в рамках его плана управления капиталом, которая, по нашему мнению, повысит его риск-профиль или ослабит стабильность его бизнеса, также может привести к негативным рейтинговым действиям.

Учитывая перспективы более медленного роста израильской экономики, низкие процентные ставки ограничивают маржу и продолжают оказывать негативное давление на потребности корпоративного сектора в рефинансировании. Таким образом, мы считаем, что позитивное рейтинговое действие на данном этапе маловероятно.

Обоснование

Рейтинги ИБР отражают его якорь «bbb», его «адекватную» деловую позицию, «слабый» капитал и прибыль, «адекватную» позицию по риску, «среднее» финансирование и «адекватную» ликвидность, как наши критерии определить эти термины. Рейтинги также учитывают наше мнение об умеренной вероятности чрезвычайной государственной поддержки ИБР в случае необходимости, учитывая «умеренную» системную значимость ИБР в Израиле, которую мы рассматриваем как «поддерживающую» для его банковского сектора.

Мы оцениваем автономную кредитоспособность ИБР (SACP) на уровне «bb+».

Якорь: ‘bbb’

В наших критериях банка используются оценки экономического риска и отраслевого риска нашей оценки банковского сектора по стране (BICRA) для определения якоря банка, отправной точки при присвоении кредитного рейтинга эмитента (ICR). Наш якорь для коммерческого банка, работающего в Израиле, — «bbb». Хотя 13% кредитов ИБР приходится на США, это не влияет на якорь. Оценка BICRA основывается на нашей оценке экономического риска; мы рассматриваем экономические показатели Израиля как поддерживающие банковский сектор, с «адекватной» устойчивостью и отсутствием серьезных дисбалансов. Однако ситуация может быстро ухудшиться, учитывая высокий политический риск в стране. Кредитный риск в экономике также является «высоким» из-за значительной концентрации заемщиков и большой подверженности риску недвижимости. Что касается отраслевого риска, израильский банковский сектор имеет адекватную институциональную базу и опирается на высокую и стабильную долю основных розничных депозитов. Мы ожидаем, что стабильность останется высокой, хотя и несколько искаженной из-за того, что небанковские конкуренты сосредоточили свое внимание на корпоративном кредитовании.

Деловое положение: Стабильность бизнеса находится под давлением текущих ограничений капитала

Наша оценка делового положения ИБР как «адекватного» отражает его хорошее коммерческое положение на израильском рынке, а также его высокую географическую концентрацию. Банк занимает около 15% рынка по размеру активов и получает выгоду от надежной клиентской базы. Имея общие активы в 200 миллиардов израильских шекелей (около 50 миллиардов долларов) по состоянию на 30 сентября 2012 года, IDB является третьей по величине банковской группой в Израиле. Высокая географическая концентрация частично компенсируется диверсифицированными направлениями бизнеса и розничной клиентской базой, которые поддерживают стабильность бизнеса. В 2011 году в высшем руководстве банка произошли массовые изменения, и мы считаем, что основными проблемами для нового руководства остаются необходимость решения проблемы слабой капитализации банка и низкой операционной эффективности, которые сдерживают рост бизнеса и положение на рынке. Мы ожидаем, что рост кредита останется низким в 2013 г., примерно на уровне 1%-2%, из-за ограниченного капитала банка и с учетом обновленных требований к нормативному капиталу, установленных официальными органами (9% основного уровня 1 к концу 2014 г. ).

Капитал и прибыль: Умеренная капитализация и слабая способность к получению дохода Мы оцениваем капитал и прибыль ИБР как «умеренные». Наши прогнозируемые коэффициенты RAC (капитала с поправкой на риск) до корректировок выше, чем наши прогнозы на прошлый год, и останутся в диапазоне 5–5,5% в течение следующих 18–24 месяцев. Они учитывают недавнее сокращение доли заемных средств банка, которое поддержало его капитальную базу. Тем не менее, мы полагаем, что способность банка получать прибыль в этот период останется слабой и, следовательно, более чувствительной, чем его отечественные аналоги, к потенциальным стрессовым сценариям. Наш прогноз включает в себя растущие нормативные требования, отраженные в допущении о нулевом распределении дивидендов. Мы полагаем, что низкая операционная эффективность будет по-прежнему сказываться на способности банка получать прибыль в следующие 12-24 месяца; соотношение затрат к доходам банка в 2011 и 2012 годах составляло 75%-77%. Мы также считаем, что кредитные убытки, вероятно, увеличатся в следующие 12-24 месяца, поднявшись с их низкого уровня, обусловленного более медленным ростом. израильской экономики. Кроме того, мы ожидаем, что в 2013 г. сохранится дефицит ликвидности у некоторых крупных местных конгломератов с высокой долей заемных средств в связи со значительными выплатами по долгам. Кроме того, мы ожидаем, что низкие процентные ставки продолжат оказывать давление на процентную маржу банка в 2013 году9.0003

Банк сообщил о чистой прибыли в размере 633 миллионов шекелей за первые девять месяцев 2012 года, что почти не изменилось по сравнению с предыдущим годом и соответствует низкому показателю ROE (рентабельность собственного капитала) в размере 7,7%. На прибыль в 2012 году повлияло обесценение миноритарных пакетов акций банка в FIBI во втором полугодии. ROE без учета этого обесценения составит 8,6%.

Позиция риска: Позиция умеренного риска с низкими перспективами роста и потенциальным давлением на качество активов

Мы оцениваем позицию ИБР как «умеренную». Мы ожидаем, что темпы роста ИБР будут ниже, чем в среднем по отрасли, а рост ВВП Израиля составит около 2-3% в 2013 году. Мы не ожидаем каких-либо значительных изменений в подверженности банка риску. ИБР сильно зависит от израильской экономики, но, будучи третьим по величине игроком в Израиле, его кредитный профиль хорошо диверсифицирован по отраслям. Ключевой негативной проблемой для позиции риска ИБР и других крупных израильских банков является концентрация одной стороны. Кроме того, на наш взгляд, доля банка в холдинговых компаниях и операциях LBO (выкупа с использованием заемных средств) высока. Это становится ключевым кредитным риском в текущих условиях из-за высокой волатильности рынка капитала, которая влияет на стоимость залогов. Концентрация кредитного портфеля является отражением концентрации израильской экономики, которую мы уже включили в нашу оценку BICRA. Кроме того, банк подвержен влиянию сектора коммерческой недвижимости, что составляет почти 20% его совокупного риска (балансового и внебалансового).

Мы ожидаем отрицательной тенденции в отношении качества активов и стоимости кредитов в 2013 г. , вызванной прогнозируемым спадом в израильской экономике и ожидаемым продолжающимся давлением ликвидности на корпоративный сектор. Мы полагаем, что низкий коэффициент покрытия просроченных кредитов ИБР, который составлял около 33% по состоянию на 30 сентября 2012 г., может указывать на более высокую стоимость кредита в течение следующих 12-24 месяцев.

Финансирование и ликвидность: Надежная база финансирования, которая поддерживает адекватную позицию ликвидности

Мы считаем, что финансирование ИБР является «средним», а его ликвидность «адекватной». База финансирования хорошо диверсифицирована и соответствует уровню местных аналогов. Отношение кредита к депозиту банка составляло около 78% на 30 сентября 2012 г. по сравнению со средним показателем по отрасли около 9%.0%-100%. Его база финансирования в основном зависит от розничных основных депозитов, в то время как уровни оптового финансирования соответствуют уровню местных аналогов. Ликвидность «адекватна» примерно 25% активов в виде наличных денег и израильских государственных облигаций, которые вместе составляют 30% от общего объема депозитов.

Внешняя поддержка: SACP получает повышение на одну ступень за чрезвычайную государственную поддержку

Долгосрочный рейтинг IDB на одну ступень выше, чем наша оценка SACP, что отражает «умеренную» системную значимость IDB в Израиле, которую мы рассматриваем как «поддерживающую» в свой банковский сектор. Следовательно, мы считаем вероятность чрезвычайной государственной поддержки ИБР в случае необходимости «умеренно высокой».

Соответствующие критерии и исследования

— Банки: методология рейтинга и допущения, 9 ноября 2011 г.

— Методология группового рейтинга и допущения, 9 ноября 2011 г. 9 ноября 2011 г.

— Методология и предположения Bank Hybrid Capital, 1 ноября 2011 г. Вывеска банка Монте-дей-Паски видна в Риме, Италия, 30 сентября 2018 года. REUTERS/Alessandro Bianchi

МИЛАН, 6 января (Рейтер) — Италия работает над планом по привлечению около 14 миллиардов евро (17 миллиардов долларов) из обесцененных кредитов UniCredit, чтобы сделать поглощение государственного Монте-деи-Паски более привлекательным для второго по величине банка страны. банка, сообщили источники Reuters.

Управляющий безнадежными кредитами AMCO, который поддерживается Римом и управляется бывшим исполнительным директором UniCredit Мариной Натале, надеется убрать около 60% проблемных долгов UniCredit (CRDI.MI), а также избавить Монте-деи-Паски (BMPS.MI) от некоторые кредиты с высоким риском, сообщили два источника на условиях анонимности.

План является частью мер, которые готовит Казначейство, чтобы ускорить продажу MPS, бедственное положение которой стало символом затянувшегося банковского кризиса Италии.

Акции UniCredit продолжили рост на новостях, поднявшись на целых 7,4%, прежде чем закрыться более чем на 6%, что стало их самым большим однодневным ростом почти за месяц.

Казначейство Италии, AMCO и UniCredit отказались от комментариев.

Казначейство намерено подготовить ряд решений к концу января, несмотря на разногласия внутри правящей коалиции, которые могут привести к свержению правительства.

Последние обновления

  • ЕвропакатегорияБеларусь сажает в тюрьму лауреата Нобелевской премии Беляцкого на 10 лет; Протест ЕС, США, статья с изображением

  • ЕвропакатегорияКрушение поезда в Греции: семьи жертв скорбят по мере роста протестов, статья с видео

Посмотреть еще 2 истории

Казначейство работает с консультантами, чтобы справиться со сложностями сделки, в том числе предоставить возможную государственную гарантию, чтобы защитить любого будущего владельца MPS от судебных исков на сумму около 10 миллиардов евро, с которыми банк сталкивается после десятилетий бесхозяйственности.

«Решить все нерешенные вопросы до конца января не удастся, но будет достигнут существенный прогресс в поиске решений, которые в конечном итоге приведут к сделке», — сказал один из источников.

MPS недавно добавила Credit Suisse (CSGN.S) в свой список консультантов, в который уже входила Mediobanca (MDBI.MI), а UBS (UBSG.S) присоединился к JPMorgan (JPM.N) для представления UniCredit, сообщили источники. .

Bank of America (BAC.N) и Orrick действуют в качестве финансовых и юридических консультантов от имени Министерства финансов Италии.

Европейский центральный банк внимательно следит за шагами по решению проблем с капиталом MPS, оказывая давление на Казначейство, которое хочет, чтобы сделка была готова к одобрению на ежегодном собрании UniCredit в апреле, сообщил другой источник.

UniCredit еще предстоит подписать соглашение о неразглашении для начала официальных переговоров, сообщили три источника, поскольку он ищет больше уверенности в том, что и Европейский Союз, и ЕЦБ поддержат пакет мер.

Обсуждения продолжаются, несмотря на решение генерального директора Жана Пьера Мустье уйти в отставку не позднее апреля из-за разногласий с советом директоров.

UniCredit находится в процессе поиска нового босса, но три человека, знакомые с этим вопросом, сказали, что Мюстиер останется у власти до февраля.

Француз, который до сих пор избегал сделок в пользу возврата денежных средств инвесторам, установил строгие условия потенциального поглощения MPS и рассмотрит возможность покупки тосканского кредитора только в том случае, если это не повлияет на показатели капитала UniCredit.

В случае успеха сделка по продаже просроченных кредитов будет близка к самой крупной сделке UniCredit по безнадежным кредитам — сделке FINO на сумму 16 миллиардов евро, датируемой 2017 годом.

При Мустьере UniCredit сократил обесцененные долги до 4,7% от общего объема кредитов. Новая очистка поможет компании пережить последствия вирусного кризиса и сделает приобретение MPS более привлекательным для ее инвесторов, которые были потрясены конфликтом управления.

«Если сделка состоится, эта сделка облегчит продажу покупки MPS на рынке», — сказал первый источник, добавив, что AMCO также возьмет на себя еще одну часть кредитов с высоким риском от MPS на общую сумму в несколько миллиардов евро.

ЮРИДИЧЕСКИЕ РИСКИ

Чтобы устранить дорогостоящие юридические риски, связанные с злополучным приобретением MPS конкурента Banca Antonveneta в 2007 году, Казначейство работает со своими консультантами над тремя вариантами.

По словам одного из источников, это повлечет за собой либо «гарантийную схему», либо, в качестве альтернативы, своего рода «страховой договор» с наличными в качестве залога.

Другой вариант — субординированный кредит, основная сумма которого может быть аннулирована при определенных обстоятельствах, добавил источник.

Чуть более половины юридических рисков MPS связаны с судебными исками, а остальная часть связана с внесудебными исками, в основном со стороны бывшего контролирующего акционера банка, местного фонда Fondazione Monte dei Paschi di Siena.