В «эксплуататорском» государстве при пропорциональной системе налогообложения происходит недопроизводство …, так как количество занятых в общественном секторе меньше, чем необходимо для максимизации производимого дохода
общественных благ
ренты правителя
порядка
Проигнорирует оправдания не подготовившегося к занятию студента о том, что «библиотека была закрыта, в другой библиотеке нужного учебника не оказалось, а еще у нас была контрольная по теории вероятностей…», представитель …
неоинституциональной экономики
неоклассической теории
новой институциональной экономики
Неверно, что правила могут выполнять функцию …
координации
кооперации
обеспечения предсказуемости поведения
обучения формальным институтам
Для достижения равновесия по штакельбергу игрок должен следовать нормам …
доверия
эмпатии
утилитаризма
легализм
Следствием спецификации прав собственности на рыбные ресурсы в нейтральных водах мирового океана при прочих равных условиях станет … объемов рыбных ресурсов
сохранение неизменных
увеличение
уменьшение
«первая экономическая революция», считает д. норт, привела к созданию …
первых форм государственности
инфраструктуры рынка
государства
Информация между участниками контрактных отношений в теории агентства распределена …
неравномерно: агент знает о реализуемом контракте больше принципала
равномерно: и агент, и принципал наделены одинаковой информацией
неравномерно: принципал знает о реализуемом контракте больше агента
Неверно, что … оказывает влияние на выбор оптимальной формы управления
уровень неопределенности
уровень специфичности активов
уровень издержек управления
Взятка налоговому чиновнику, который «закрывает глаза» на неправдоподобный баланс вашей фирмы, относится к издержкам …
неиспользования контрактной системы
отсутствия легальных прав собственности
трансферта доходов
доступа к внелегальным процедурам
уклонения от налогов на зарплату
Неверно, что … к наиболее важным обязанностям государства
| Армейская организационная структура является иллюстрацией … структуры |
|
| В «отношенческом» контракте … |
|
| В «эксплуататорском» государстве при пропорциональной системе налогообложения происходит недопроизводство …, так как количество занятых в общественном секторе меньше, чем необходимо для максимизации производимого дохода |
|
| В зависимости от того, насколько удается решить двустороннюю проблему …, различают «контрактную» и «эксплуататорскую» модели государства |
|
| В институциональной теории считается, что государство является надежным гарантом исполнения социальных контрактов, если при анализе статей доходов госбюджета преобладают … |
|
| В трактовке О. Уильямсона важнейшими институтами в рыночной экономике являются … |
|
| Взятка налоговому чиновнику, который «закрывает глаза» на неправдоподобный баланс Вашей фирмы, относится к издержкам … |
|
| Выбор индивида между подчинением закону и внелегальной экономикой определяется … |
|
| Для достижения равновесия по Штакельбергу игрок должен следовать нормам … |
|
| Институциональное блокирование означает … |
|
| Институциональные изменения проявляются в изменении … |
|
| Информация между участниками контрактных отношений в теории агентства распределена … |
|
| К издержкам ех ante относятся издержки … |
|
| К основным причинам институциональных изменений относится … |
|
| К условиям возникновения вымогательства следует отнecти … |
|
| Менеджер предприятия, собирающегося приобрести на условиях предоплаты партию товара, предпочтет заявку на продажу (при одинаковом соотношении «цена – качество») от … |
|
| Неверно, что «защитная оболочка» неоклассики включает в себя утверждение о том, что … |
|
| Неверно, что … к институциональным причинам роста масштабов теневой экономики … |
|
| Неверно, что … можно отнести к механизму борьбы с неблагоприятным отбором |
|
| Неверно, что … оказывает влияние на выбор оптимальной формы управления |
|
| Неверно, что … относится к размыванию прав собственности |
|
| Неверно, что … относится к факторам, определяющим траекторию организационного развития фирмы |
|
| Неверно, что правила могут выполнять функцию … |
|
| Неполный контракт … |
|
| Повседневная покупка сигарет в ближайшем магазине является отражением … |
|
Для начала что такое совершенная конкуренция?
Это такая рыночная структура, обладающая следующими характеристиками:
- На рынке много мелких продавцов
- Тип продукта: однородная продукция
- Отсутствие барьеров входа/выхода
- Полное совершенство рыночной информации
Почему отдельные производители, действующие на рынках совершенной конкуренции, не могут повлиять на рыночную цену?
В таких условиях ни один продавец не способен, изменяя индивидуальное предложение, влиять на рыночное предложение, а следовательно, и на рыночную цену, то есть вынужден приспосабливать объем индивидуального выпуска под установившуюся на рынке равновесную цену в соответствии со своей структурой издержек, преследуя цель максимизировать прибыль. Тогда, чтобы максимизировать прибыль он должен выполнить следующие условие:
- Наличие равенства предельной выручки (предельный доход, который получит продавец от каждой дополнительной единицы блага) и предельных издержек (дополнительные затраты, связанные с выпуском дополнительной единицы товара).
Пример. На рынке, где действует бесконечно много покупателей и продавцов, продающих совершенно одинаковый товар, установилась равновесная цена. Допустим, один из продавцов решит продавать товар дороже. Очевидно, он не продаст свой товар, поскольку рядом ещё много продавцов, продающих точно такой же товар дешевле. В итоге выручка такого продавца только уменьшится.
Допустим, другой продавец решит продавать свой товар дешевле. Он, конечно, продаст его, но, поскольку покупателей бесконечно много, он бы в любом случае продал свой товар, а при заниженной цене каждая проданная единица товара не принесёт ему часть выручки. В итоге выручка второго продавца также будет меньше.
Только при равновесной рыночной цене выручка продавцов будет наибольшей. На рынке совершенной конкуренции продавец вынужден принять рыночную цену, он является ценополучателем (price-taker).
В случае монополии — ввиду отсутствия конкурентов, для фирмы в условиях монополистической конкуренции реклама является основным орудием в борьбе за существование. Много покупателей, а продавцов вокруг нет, есть смысл бороться за «всех» покупателей.
Тем не менее, стоит учесть тот факт, что совершенная конкуренция, по сути своей, практически невозможна.
Бизнес – любая деятельность по производству и обмену товаров и услуг, осуществляемая частными лицами или организациями с целью получения прибыли.
Предпринимательство – инициативная новаторская деятельность по производству товаров и услуг, осуществляемая собственником капитала с целью получения прибыли.
Предприятие – это экономический агент, который владеет собственностью, производит товары и услуги, имеет доходы и расходы.
Фирма – это коммерческая организация, приобретающая экономические ресурсы для производства и продажи товаров и услуг с целью получения прибыли.
Юридическое лицо — организация, которая имеет обособленное имущество и отвечает им по своим обязательствам, может от своего имени приобретать и осуществлять гражданские права и нести гражданские обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Физическое лицо – это гражданин, человек, участвующий в экономической деятельности, выступающий в качестве полноправного субъекта этой деятельности.
Индивидуальное предприятие – дело, которым владеет один человек.
Неограниченная имущественная ответственность – это ситуация, когда риск по выполнению взятых предприятием обязательств ложится на всё имущество его владельца (в том числе личное имущество).
Ограниченная имущественная ответственность – это ситуация, когда предприниматель несёт ответственность по долгам фирмы только в рамках внесённого в капитал фирмы пая.
Хозяйственное товарищество — форма организации предпринимательской деятельности, основанной на объединении имущества различных владельцев.
Полное товарищество – вид хозяйственных товариществ, участники которого в соответствии с заключённым между ними учредительным договором занимаются предпринимательской деятельностью от имени товарищества и несут солидарно-субсидиарную ответственность по его обязательствам принадлежащим им имуществом.
Товарищество на вере (коммандитное) – коммерческая организация, основанная на складочном капитале, в которой две категории членов: полные товарищи и вкладчики.
Хозяйственное общество – коммерческие организации с разделённым на доли учредителей (участников) уставным капиталом.
Общество с ограниченной ответственностью – вид хозяйственного общества, где учредители не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им долей или акций в уставном капитале общества.
Акционерное общество – фирма, в которой собственность разделена на части по акциям.
Публичное акционерное общество – форма организации акционерного общества, при котором его акционеры пользуются правом отчуждать свои акции.
Непубличное акционерное общество – акционерное общество, акции которого распределяются только среди учредителей или заранее определённого круга лиц.
Государственное унитарное предприятие – особая организационно-правовая форма юридического лица, где организация не наделена правом собственности на закреплённое за ней имущество.
Производственный кооператив – коммерческая организация, созданная путём добровольного объединения граждан на основе членства для совместной производственной и иной хозяйственной деятельности, основанной на их личном трудовом и ином участии и объединении его членами (участниками) имущественных паевых взносов.
Франчайзинг – вид отношений между рыночными субъектами, когда одна сторона передаёт другой стороне за плату право на определённый вид бизнеса, используя разработанную бизнес-модель его ведения.
Организационно-правовая форма предприятия – признаваемая законодательством той или иной страны форма предприятия, фиксирующая способ закрепления и использования имущества этим предприятием, и вытекающие из этого его правовое положение и цели деятельности.
Учредительный договор – это договор, заключаемый между учредителями юридического лица при создании товариществ.
Устав – это учредительный документ обществ.
Тесты по основам предпринимательства с ответами
Правильные ответы обозначены +
1.Тест. За унитарным предприятием закрепляется имущество:
— На правах долгосрочной аренды
— На правах собственности
+ На правах оперативного управления либо хозяйственного ведения
2. Присущ ли риск предпринимательству?
+ Да, риск – это неотъемлемая составляющая предпринимательства
— Да, но лишь в условиях кризисов и инфляции
— Нет
3. Целью предпринимательства является:
— Удовлетворение потребностей населения в товарах и услугах
— Пополнение бюджета государства налоговыми поступлениями
+ Систематическое получение прибыли
4. Ключевые слова, определяющие понятие «предпринимательство»:
— Риск, прибыль, потребности, конкуренция
+ Риск, прибыль, инициатива, инновации
— Конкуренция, прибыль, налоги
5. Важнейшими чертами предпринимательства являются:
+ Риск и неопределенность, самостоятельность и свобода деятельности, опора на инновации
— Постоянный поиск новых идей, риск, экономическая зависимость от макроэкономической ситуации в стране
— Самостоятельность, оглядка на конкурентов, опора на инновации
6. К предпринимательству не относится деятельность:
— Торговля продуктами питания
— Организация регулярных пассажирских перевозок
+ Эмиссия ценных бумаг и торговля ими
Тест.7. Субъектами предпринимательства могут быть:
— Физические лица
+ Физические и юридические лица
— Юридические лица
8. Предпосылки, предопределяющие становление предпринимательства в России:
+ Политические, экономические, юридические, психологические
— Политические, экономические, социальные
— Политические, экономические, юридические, культурные
9. Какие бывают формы предпринимательства?
— Частное, общее, государственное
+ Индивидуальное, партнерское, корпоративное
— Индивидуальное, совместное
10. Предпринимательство выполняет следующие функции:
— Социально-экономическую, направляющую, распределительную, организаторскую
— Экономическую, политическую, правовую, социально-культурную
+ Общеэкономическую, политическую, ресурсную, организаторскую, социальную, творческую
11. Основой государственного предпринимательства являются:
+ Унитарные муниципальные предприятия
— Стратегически важные предприятия и учреждения
— Банковские структуры
12. Основу акционерного предпринимательства составляет:
— Четкое разграничение ответственности между акционерами
— Обязательное вхождение в состав акционерного общества доли государственной собственности
+ Акционерная собственность на средства производства
13. Что является основами свободного предпринимательства?
— Рыночный механизм, частная собственность и совершенная конкуренция
+ Диалектическая взаимосвязь производительных сил, производственных отношений и хозяйственного механизма, действующих в условиях частной собственности на средства производства, свободы предпринимательства и свободной конкуренции
— Производительные силы, материальные и трудовые ресурсы, находящиеся в свободном для предпринимателей доступе
14. Что лежит в основе любого предпринимательства?
+ Четкая направленность на получение финансового результата
— Желание максимально удовлетворить потребности общества в товарах и услугах
— Желание занять максимально перспективную нишу на рынке
15. Коллективное предпринимательство осуществляется группой граждан на основе:
— Четкого разделения ответственности в зависимости от доли участия в предприятии
+ Личных интересов каждого из них
— Равноценного участия в деятельности предприятия
16. Производственное предпринимательство — вид бизнеса, основу которого составляет:
— Материальное производство
— Материальное производство и оказание услуг
+ Материальное, интеллектуальное и духовное производство
17. Экономической основой индивидуального предпринимательства является … собственность.
+ Частная
— Общественная
— Государственная
18 — тест. Экономической основой государственного предпринимательства является … собственность.
— Частная
— Коллективная
+ Муниципальная
19. Финансовое предпринимательство — вид бизнеса, основу которого составляют:
— Ценные бумаги
+ Деньги, в том числе иностранная валюта, ценные бумаги
— Движимое имущество
20. Семейное предпринимательство может осуществляться на основе:
+ Совместного владения крестьянским (фермерским) хозяйством и/или приватизированным жильем
— Юридически подтвержденных родственных связей
— Долевого владения производительными силами
21. Предпринимательство на основе частичной занятости предполагает:
— Вынужденное занятие иными видами деятельности, приносящими доход
— Одновременную реализацию нескольких коммерческих проектов
+ Совмещение или чередование занятия предпринимательством с другими видами производственной и непроизводственной трудовой деятельности
22. Экономист И. Шумпетер выделял следующие побудительные мотивы деятельности предпринимателя:
— Постоянное желание рисковать, потребность во влиянии
+ Стремление к успеху, внедрение инноваций
— Удовлетворение от самостоятельного ведения дел, постоянное желание рисковать
23. Укажите вид предпринимательства, который предусматривает постоянные торгово-обменные операции по купле-продаже товаров:
+ Коммерческое
— Финансовое
— Производственное
24. Предпринимателю необходимы навыки:
— Экономические, производственные, концептуальные
+ Экономические, коммуникативные, технологические
— Коммуникативные, экономические
25. Что является источниками формирования предпринимательской идеи?
— Конкуренция, инновации, товарный рынок
— Экономическая нестабильность, товарный рынок, конкуренция
+ Конкуренция, географические и структурные «разрывы», достижения НТП
26. В какой форме регистрируют индивидуальное предпринимательство?
— Юридическое лицо
+ Физическое лицо
— Совместная деятельность
27. Финансовыми ресурсами производства являются:
— Здания и оборудование
— Трудоспособное население
+ Деньги
28. Кого относят к юридическим лицам?
+ Фирмы, предприятия, организации
— Работников
— Безработных
29. Укажите форму ответственности для индивидуальных предпринимателей.
— Субсидиарная ответственность принадлежащим ему имуществом
+ Полная ответственность принадлежащим ему имуществом
— Ответственность в виде штрафов и административных взысканий
30. Соглашение между предпринимателями одной отрасли о ценах, разделе рынков сбыта и доли в общем рынке – это:
— Корпорация
+ Картель
— Коммандитное товарищество
31. Согласно определению Д. Макклелланда, предприниматель – это:
+ Энергичный человек, который действует в условиях умеренного риска
— Ключевая фигура бизнеса
— Человек, получающий прибыль благодаря имеющимся у него организаторским способностям
32. Что из перечисленного нельзя отнести к стимулам для начала собственного дела?
— Стремление к личной независимости
— Продолжение традиций семьи
+ Накопленные личные сбережения
33. Сколько участников может состоять в открытом акционерном обществе?
— Не менее 2
— Не менее 10
+ Любое количество
34. Полное товарищество могут организовать:
+ Индивидуальные предприниматели и коммерческие организации
— Индивидуальные предприниматели и некоммерческие организации
— Юридические лица
35. Участники закрытого акционерного общества – это:
— Экзекуторы
— Товарищи
+ Акционеры
36. В каком случае невозможен отказ от регистрации предприятия?
— Доказанная экономическая нецелесообразность производства данного продукта
— Несоответствие учредительных документов требованиям законодательства
+ Нарушен установленный законом порядок создания предприятия
37. Как называется разница между ожидаемой (прогнозной) денежной выручкой фирмы и ее реальной величиной?
— Валоризация
+ Предпринимательский доход
— Обеспечение
38. Какое из перечисленных направлений не является формой государственной поддержки и регулирования предпринимательской деятельности?
— Совершенствование системы финансовой поддержки малого предпринимательства
— Формирование нормативно-правовой базы поддержки и развития предпринимательства
+ Формирование государственной программы производства экологически чистых продуктов
39. Кто автор слов «Доход предпринимателя – это плата за риск?»
+ Р. Кантильон
— А. Каминка
— И. Шумпетер
40. Укажите минимальное количество учредителей общества с ограниченной ответственностью:
+ 1
— 2
— 10
В настоящее время большую популярность приобретает профессия категорийного менеджера. Данная должность довольно распространена в крупных компаниях. Сегодня мы поговорим об основных особенностях этой профессии и об истории ее появления.
Особенности
Категорийный менеджер должен заниматься управлением ассортимента продукции в крупных магазинах для максимального увеличения продаж. Работник, занимающий данную должность, непосредственно участвует в проведении закупок, хранении товаров, а также в мерчендайзинге и реализации. Такой менеджер должен хорошо разбираться в логистике, экономике и маркетинге.
Эта должность носит именно такое название, так как управление продукцией магазина происходит по определенным категориям (группы похожих между собой товаров).
Вся продукция, которая входит в одну и ту же категорию, как правило, имеет одни и те же условия транспортировки и хранения. Весь ассортимент может состоять из товаров взаимосвязанных или взаимозаменяемых. Эта профессия подразумевает под собой многофункциональность, возможность принятия быстрых самостоятельных решений. От такого работника во многом зависят товарный оборот и получаемый доход.
Данная необычная и разнородная должность предполагает довольно широкий перечень полномочий и задач. Она считается престижной профессией в сфере торговли и характеризуется высоким уровнем оплаты труда. Профессия категорийного менеджера предполагает хорошие карьерные перспективы. Специалисты со стажем могут стать удачными руководителями различных торговых организаций. Нередко впоследствии они также становятся бренд-менеджерами или даже владельцами собственного бизнеса.
Но следует помнить, что эта должность считается довольно сложной из-за своей многофункциональности. Она предполагает высокий уровень ответственности работника и сильно зависит от состояния рынка товаров данной категории. Должность категорийного менеджера занимает высокое место в общей иерархии работников внутри компании, поэтому их доля на сегодняшний день на открытом рынке относительно мала.
Как правило, данное рабочее место в крупных фирмах занимают специалисты, выбранные из уже действующего персонала. В настоящее время только некоторые компании привлекают специалистов извне.
История появления
Работа, связанная с категорийным менеджментом, впервые появилась в США в начале 90-х годов прошлого века. Основателем новой профессии считается Брайан Харрис. Он предложил осуществлять управление отдельными категориями товаров, воспринимать их как отдельные единицы на рынке. Теория, разработанная Харрисом, быстро набрала большую популярность, так как она помогла в короткий срок значительно увеличить результативность производства. Такая экономическая стратегия стала отличным вариантом для ведения розничной торговли.
Харрис считал, что осуществлять управление определенной категорией гораздо проще, чем работать с товарной позицией. В России специальность категорийного менеджера на сегодняшний день еще недостаточно развита и распространена. Но с постоянным ростом конкуренции на рынке товаров эта профессия начинает набирать все большую популярность.
Должностные обязанности
В компетенцию категорийного менеджера входит несколько важных функций.
- Закупка и последующий контроль за запасом товаров. Данная функция предполагает работу с поставщиками изделий, контроль за сроком годности продукции.
- Контроль за ценообразованием. Категорийный менеджер должен осуществлять прогнозы темпов сбыта ассортимента, а также следить за наценками на продукцию.
- Стимулирование продаж. Данная функция включает в себя запуск рекламы, рекламных акций, проведение распродаж.
- Формирование ассортимента. Менеджер должен тщательно изучать спрос потребителей на данную категория, осуществлять анализ ассортимента конкурентов, расчет прибыли с продаж.
Помимо этих основных задач, категорийный менеджер также должен координировать работу всех мерчендайзеров и экспедиторов, искать поставщиков с максимально выгодными условиями и налаживать связи с постоянными поставщиками. Кроме того, такой специалист на производстве обязан утверждать маркетинговые планы и проекты для максимально быстрого сбыта ассортимента, проводить анализ прибыли товаров в отдельности и всей категории в целом. Такой специалист может разрабатывать оптовые и розничные прайс-листы, организовывать хранение и доставку продукции. В его компетенцию входит и планирование количества объемов товара для сбыта и для поставок. При этом данный работник не отвечает за правильность процесса ценообразования и за формирование баланса. Специалист лишь обозначает максимально выгодные цены на продукцию ассортимента. Ее оформление входит в компетенцию других сотрудников.
Задачи, стоящие перед категорийным менеджером, можно условно разделить на две крупные группы:
- осуществление запланированного товарооборота и получение прибыли;
- организация всех необходимых поставок товаров и установление связей с поставщиками.
Требования
Чтобы занять должность категорийного менеджера, следует отвечать ряду обязательных требований. Среди них можно выделить наличие высшего образования (по специальностям, связанным с экономикой, маркетингом или менеджментом). Иногда допускается неполное высшее образование. Кроме этого, специалист обязательно должен хорошо знать ПК. В первую очередь это касается программы 1С. Также от него требуется хорошее знание особенностей продвигаемой продукции. Часто работодатели в качестве необходимого условия обозначают опыт работы в сфере закупок и продаж.
Работодатели могут устанавливать для специалистов и дополнительные желательные условия. Так, многие требуют знание английского языка (как письменного, так и разговорного), знание иностранного языка чаще всего требуют в компаниях, которые активно сотрудничают с фирмами в других странах. Приветствуется и знание финансового учета и товароведения.
Качества, навыки и знания
Если вы хотите получить должность категорийного менеджера, то тогда вы должны обладать такими необходимыми качествами, как креативность и эмоциональная уравновешенность. Кроме этого, такой специалист должен иметь аналитический склад ума и обладать стремлением к достижению поставленных целей. Для такого работника важны и коммуникабельность, доброжелательность, хорошее знание делового этикета.
Для работы такого менеджера важны и хорошие знания в сфере закупок, а также об определенной группе товаров, включая срок их годности, требования к хранению и транспортировке, внешнему виду.
Место работы
Работать подобные специалисты могут в торговых компаниях и сетевых фирмах (оптового и розничного плана), в отделах снабжения на производственных предприятиях.
Как можно стать категорийным менеджером?
До того как занять данную должность в крупной компании, необходимо пройти обучение в высших учебных заведениях на факультетах экономики, менеджмента или маркетинга и хорошо знать основные принципы и механизмы функционирования рынка товаров. Каждый специалист должен научиться разбираться, каким образом осуществляются закупки у поставщиков и как делается складской учет. Работник обязательно должен научиться особым правилам размещения товаров в магазине.
Если вы собираетесь работать с иностранными торговыми компаниями, то тогда вам обязательно нужно получить знание на основе ВЭД (внешнеэкономическая деятельность), а также хорошо владеть иностранным языком. Большинство работодателей отдают предпочтение лицам, которые предварительно прошли специальные курсы, желательно наличие степени МВА (магистр делового администрирования). Наиболее распространенными и востребованными в данной сфере являются курсы, связанные с основами мерчендайзинга и стимулирования продаж, конкурентным управлением категорий в сфере розничной торговли и прочее.
Возможно также прохождение отдельных курсов, посвященных финансовому анализу и, конечно же, товароведению. Желательны также знания, касающиеся сферы рекламы. В некоторых случаях уже работающие на крупных предприятиях в сфере торговли специалисты могут пройти обучение этой новой профессии. Многие работодатели отмечают, что сотрудники показывают хорошие результаты уже через полгода.
Многие наниматели отмечают, что резюме человека, который хочет устроиться на работу категорийным менеджером, должно отражать все необходимые для этой специальности качества. При этом работник может и не иметь опыта работы в сфере торговли, но обладать амбициозностью, способностью анализировать финансовое положение и рынок в целом, быстро принимать необходимые решения, обладать деловой хваткой.
Для кого-то, начинающего бизнес, приобретение — одна из лучших вещей, которые могут произойти. Обычно это означает, что компания приобрела достаточную тягу, чтобы быть замеченной кем-то намного большим и более успешным. Но приобретаемый бизнес, скорее всего, снабжен собственной командой сотрудников, и каждый из них сразу же начнет беспокоиться о том, что произойдет с их собственными работами. В некоторых случаях сотрудников отпускают, но во многих других они объединяются в новую компанию или им разрешается оставаться в предыдущей компании при новых владельцах.
Приобретение компании и работники
При приобретении бизнеса сотрудникам важно сохранять спокойствие. Понятно, что сотрудники будут обеспокоены, и их проблемы не беспочвенны. Приблизительно 30 процентов работников считаются излишними после покупки бизнеса, когда обе компании работают в одной отрасли.
Но эта статистика не обязательно означает, что кто-либо из ваших сотрудников рискует попасть в черту безработицы. Даже если вам позже придется сократить, эти работники могут быть переведены на другие должности в компании.В любом случае, сотрудники не беспомощны, поскольку они ждут, чтобы увидеть, что будет дальше.
сразу после приобретения
После первоначального объявления о приобретении компании обычно наступает период молчания. В это время может показаться, что ничего не происходит, но за кулисами происходит много тяжелой работы. Покупатель должен копаться в книгах компании и принимать серьезные решения о том, как двигаться дальше.
В этот спокойный период руководящей команде важно поддерживать открытые линии связи с сотрудниками, которые, вероятно, будут нервничать.Если возможно, сделайте так, чтобы эквайринговый бизнес встречался с сотрудниками, чтобы ответить на вопросы Сотрудники могут помочь обеспечить свои собственные позиции в новой бизнес-структуре, усердно работая и приходя на встречи, чтобы получить необходимую им информацию.
Покупатели и расходы на заработную плату
Когда одна компания покупает другую, приобретение сотрудников, как правило, не является главной задачей. Приобретающая компания, как правило, ориентирована на увеличение своего портфеля, и существующие сотрудники отображаются в виде довольно большой статьи о ежемесячных расходах компании.Если покупатель видит, что бюджет необходимо урезать, расходы на заработную плату — это только один из многих способов, которые могут быть достигнуты.
Что больше всего беспокоит приобретающий бизнес — это отходы. Если на двух предприятиях полностью укомплектованы бухгалтерии, и они объединяются в одну, кто-то на вершине будет искать способ упорядочить команду, что может означать некоторые увольнения. Хотя можно предположить, что покупающая компания пойдет со своими собственными сотрудниками, в команде меньшего бизнеса могут быть люди более квалифицированного уровня, или у покупательского бизнеса могут быть неэффективные сотрудники, которые уходили даже до приобретения.
Различные типы выкупа
Прежде чем предприятие автоматически решит, что после слияния вообще будут какие-либо изменения в сотрудниках, важно отметить, что не все выкупы одинаковы. В некоторых случаях один бизнес покупает другой, просто чтобы увеличить собственный финансовый портфель. Купленная компания останется на месте, и ей будет разрешено работать точно так же, как и раньше.
Однако во многих других случаях некоторые вещи объединяются, а другие остаются прежними. Например, ваша компания, занимающаяся веб-разработкой, могла быть куплена медиа-компанией, потому что она видит необходимость перейти на интернет-предложения.Компания-покупатель заинтересована в использовании опыта ваших технических команд, поэтому они, вероятно, будут в безопасности, но вспомогательный персонал, такой как менеджмент и персонал, может иметь основания для беспокойства.
Что могут делать сотрудники
В случае увольнений они, скорее всего, будут нацелены на избыточных работников. Таким образом, одно упреждающее действие, которое могут сделать сотрудники, — это попытаться снизить риск того, что их увидят таким образом. В некоторых случаях приобретающая компания будет сидеть с каждым сотрудником и обсуждать текущие рабочие обязанности.Это возможность для сотрудников подчеркнуть любые специальные навыки, которые отличают их от других в своей области.
Хотя сотрудники по понятным причинам будут отвлекаться, важно подчеркнуть важность продолжения бизнеса в обычном режиме. В первые дни бизнес будет находиться под микроскопом, поэтому сейчас не время для самых низких продаж или отставание от административных задач, таких как отправка счетов и оплата счетов.
Проблемы, с которыми сталкиваются лидеры
В дополнение к моральным проблемам, связанным со страхом и неопределенностью, руководство также столкнется с проблемами, когда речь заходит о внедрении изменений.Сотрудники, привыкшие работать определенным образом, могут отталкиваться от новых процессов или технологий. Даже такая простая вещь, как изменение порядка подачи табелей учета рабочего времени, может привести к жалобам сотрудников, которые уже испытывают стресс.
Хорошие лидеры знают, как показать хороший пример во время потрясений, прежде всего, сохраняя спокойствие и продолжая усердно работать. Они также видят признаки снижения морального духа и работают над его решением в индивидуальном порядке. Например, если сотрудник чувствует себя перегруженным новым программным обеспечением, которое просят использовать команду, возможно, стоит изучить варианты обучения, чтобы все успели освоиться.
Изменения в персонале
При приобретении сотрудников исполнительное руководство часто оказывается под угрозой. Высшие лидеры бизнеса, в том числе генеральный директор, как правило, будут исключены или включены в управленческую команду на новом предприятии. Для сотрудников это может быть непростое время, поскольку они пытаются определить, что от них ожидается во время и после перехода.
Лидерство — не единственный способ, которым кадровые изменения повлияют на ваших сотрудников. Если новое руководство откажется от некоторых должностей, оставшийся персонал останется для выполнения работы, которую выполняли уходящие работники.Вне зависимости от того, происходят увольнения или нет, командам может быть сложно изучать новые процессы и объединяться с другими сотрудниками, которые годами работают с материнской компанией.
Изменения в преимуществах
Помимо изменений в руководстве и операциях, сотрудники после слияний или поглощений часто видят изменения в своих преимуществах. Ни один бизнес не хочет поддерживать две отдельные структуры плана медицинского обслуживания и пенсионного обеспечения, и обычно выбирает приобретающая компания. Вероятно, у вас будет собрание или телефонный звонок в масштабах компании, чтобы объяснить новые преимущества, а также специальная регистрация для всех сотрудников, пришедших из приобретенной компании.
Тем не менее, сотрудники приобретаемой компании по понятным причинам будут беспокоиться о выгодах, которые они уже получили. Например, сотрудники с пенсиями будут обеспокоены потерей кредита, который они положили для выхода на пенсию, но Закон об обеспечении пенсионного дохода сотрудника обеспечит такую защиту. Приобретающий бизнес должен усердно работать, чтобы все сотрудники были довольны, потому что позитивный моральный дух отвечает интересам компании в целом.
Что происходит с опционами на акции?
Для сотрудников, владеющих опционами на акции, приобретение компании приносит еще больше вопросов.Когда выпускаются опционы на акции, они идут по графику, который гарантирует, что вы останетесь в компании в течение определенного времени, чтобы заработать право на покупку этих акций. Если у работника есть опционы, это означает, что эти акции еще не переданы, поэтому покупатель может отменить опционы или ускорить процесс передачи прав, чтобы работникам были выплачены деньги, а долг погашен.
Для акций, находящихся в собственности, приобретающая компания может либо заплатить сумму наличными, либо заменить акции старой компании новыми акциями.Последнее приносит пользу новой компании, потому что она укрепляет ее акционеров. Если приобретающая компания еще не стала публичной, новые акции также могут иметь большую ценность в будущем, чем акции предыдущей компании.
Потеря оставшихся сотрудников
При любом приобретении сотрудников лидеры как с приобретателем, так и с приобретаемым лицом должны беспокоиться о потере сотрудников в результате отставки и выхода на пенсию. Нередко несколько высокопроизводительных работников уходят во время слияния или приобретения, даже если они точно знают, что их работа безопасна.
Есть несколько причин, по которым лучшие сотрудники компании могут подумать об уходе:
- Плохое общение
- Потеря заветных членов команды
- Лояльность к уволенным руководителям
- Неопределенность в отношении статуса в новой организации
- Сопротивление переменам
Если у вас есть долгосрочные сотрудники, которые имеют право на пенсию, вы можете увидеть, что изменение, которое происходит от приобретения, подталкивает их к прыжку.Для них легче уйти в отставку сейчас, чем вкладывать всю работу в изучение новых процессов, а уйти в отставку через несколько лет.
Проверки и проверки
После слияний или поглощений сотрудникам может потребоваться пройти квалификационный процесс. У новой компании может быть более строгая практика найма, чем у мелкого бизнеса, особенно если это ранний или средний этап запуска. Это может включать в себя прохождение собеседования каждым сотрудником или, по крайней мере, предоставление резюме для компании-покупателя, которая будет хранить данные.
Интервью, возможно, не единственная проблема, однако. Некоторые компании проходят проверку каждого сотрудника на этапе найма, особенно если они находятся в ситуации, когда они идут в дома клиентов. Независимо от того, был ли вам назначен один при приеме на работу или нет, вам может потребоваться пройти проверку биографических данных и проверку на наркотики — поэтому убедитесь, что вы подготовлены к этому.
Признаки грядущего увольнения
После сбора данных среда может быть напряженной, так как рабочие ждут, пока их рабочие места находятся на разделочной доске.Хотя приобретающая компания, скорее всего, захочет привести все в порядок, прежде чем делать сокращения, важно не затягивать это так долго, чтобы это не сказывалось на моральном духе. Сотрудники должны стараться не тратить столько времени на стресс, чтобы они влияли на общее благосостояние.
Есть некоторые верные признаки того, что увольнения надвигаются. Конечно, самым большим из них является само приобретение и тот факт, что приобретающий бизнес тщательно изучает операции. Однако, если команда собирается подвергнуться массовым увольнениям, руководители могут иметь тенденцию пренебрегать этими областями бизнеса, даже перекладывая часть работы на других сотрудников.Если менеджер команды уволен или перемещен, а команда под этим человеком не получает никаких указаний, это также может вызвать беспокойство у этих сотрудников.
Переезд после увольнения
Для некоторых сотрудников приобретение может означать конец пути с этим бизнесом. Если вы один из немногих несчастных, вы можете столкнуться с некоторыми очень важными решениями. Важно внимательно изучить любое письмо, которое вас просят подписать, и, при необходимости, проконсультироваться с адвокатом. Это особенно важно, если письмо препятствует вашей способности работать на конкурента.
Во время приобретения компании вы можете обнаружить, что вам предложили выходное пособие, которое поможет на какое-то время компенсировать потерю дохода. Сделайте глубокий вдох, отдохните несколько дней, если хотите, затем продумайте, что вы хотите делать дальше. Как только вы составите план, обратитесь в свою сеть и дайте людям знать, что вы ищете новую работу. Возможно, вы сможете работать в качестве независимого подрядчика, пока не выстроите что-то постоянное
ОбзорВ этом отчете представлены основные результаты 19-го раунда обзора по доступу к финансированию предприятий (SAFE), который был проведен в период с 17 сентября и 26 октября 2018 года. Обследование охватывает период с апреля 2018 года по сентябрь 2018 года. Общая выборка в зоне евро составила 11 020 предприятий, из которых 10 033 (91%) имели менее 250 сотрудников. [1]
В отчете приводятся данные об изменениях в финансовом положении предприятий и документируются тенденции в отношении необходимости и доступности внешнего финансирования.Он включает результаты по малым и средним предприятиям (МСП), а также крупным фирмам, а также анализирует изменения как на уровне зоны евро, так и в отдельных странах.
Наличие квалифицированной рабочей силы оставалось главной проблемой для МСП в еврозоне, наряду с трудностью поиска клиентов, в то время как доступ к финансам считался наименее важным препятствием. Как и в предыдущих выпусках, 19-й раунд Обзора доступа к финансам предприятий (SAFE) также просил предпринимателей указать наиболее насущную проблему, стоящую перед их компанией.Наличие квалифицированной рабочей силы считалось основной проблемой для малых и средних предприятий еврозоны (26%, из 24% в предыдущем опросе), вместе с трудностью поиска клиентов (22%, из 23%). Доступ к финансам, с другой стороны, оставался наименее важным препятствием (7% против 8%) после себестоимости производства и конкуренции (оба неизменны на уровне 12%) и регулирования (13% неизменны). МСП в Греции по-прежнему испытывало сильное влияние отсутствия доступа к финансам, причем 17% назвали это своей самой важной проблемой.На уровне 9% Италия занимает вторую по величине долю МСП, сообщая о доступе к финансам в качестве своей основной проблемы.
МСП в зоне евро продолжали указывать на улучшение общего финансового положения в течение отчетного периода, хотя и более медленными темпами. В частности, чистые [2] 25% МСП в зоне евро сообщили о более высоком товарообороте (с 24%). В то же время, однако, лишь немногие МСП в еврозоне сообщили об увеличении прибыли (3% с 4%). Межстрановые различия в прибыли были тесно связаны с тенденциями оборота.
Предприятия зоны евро продолжали сообщать в целом о росте затрат на фоне улучшения ситуации с задолженностью и увеличения инвестиций. Чистый процент МСП, указывающих на увеличение затрат на рабочую силу, достиг 51% (с 50%), а чистый процент фирм, сообщивших об увеличении прочих затрат, подскочил до 57% (с 54%). В этом раунде небольшой чистый процент МСП сообщил об увеличении процентных расходов (4%, с 2%), в то время как снижение левереджа было отмечено немного большим количеством МСП (-8%, с -7%).
Экономическая экспансия нашла свое отражение в принятии решений об инвестициях и найме. В чистом выражении 18% МСП сообщили об увеличении инвестиций в основной капитал (с 19%), 9% в запасах и оборотных средствах (с 7%) и 14% в численности работников (с 12%).
Разрыв во внешнем финансировании МСП — разница между изменением спроса и изменением доступности внешнего финансирования — оставалась отрицательной [3] на уровне зоны евро (-5%, от — 4%) и в большинстве стран зоны евро (см. , таблица A , столбец 10).
Спрос на банковские кредиты не изменился за рассматриваемый период. В чистом выражении МСП зоны евро сообщили о неизменной потребности в банковских кредитах (0%, с 3%), но все еще увеличивающейся потребности в кредитных линиях (5%, с 7%) (см. Таблица A , четвертый столбец) , Около 9% малых и средних предприятий сообщили об увеличении потребности в торговых кредитах (с 11%), а 13% указали на более высокий спрос на лизинг или покупку в рассрочку (с 12%). Финансирование из внешних и внутренних источников использовалось главным образом для инвестиций в основной капитал, а также для запасов и оборотных средств.Кроме того, МСП использовали финансовые средства для найма и обучения новых сотрудников, а также для разработки и запуска новых продуктов.
МСП продолжали указывать на улучшение доступности внешних источников финансирования, но слабее, чем в предыдущем опросе . Чистый процент МСП, сообщивших об улучшении доступности банковских кредитов, снизился до 11% (с 14%) (см. Таблица A , столбец шестой). Страны, в которых МСП сообщили о наибольшем улучшении доступности банковских кредитов, были Испания, Ирландия и Словакия.В Греции небольшой чистый процент малых и средних предприятий сообщил об улучшениях впервые с 2009 года.
Таблица A
Последние события в безопасной стране для МСП
(за предыдущие шесть месяцев; чистый процент респондентов)
Примечания: Для «потребностей» см. , Диаграмма 11 , для «доступности», см. , Диаграмма 15 , а для «разрыва в финансировании», см. Примечания к , Диаграмма 17 . «Финансовые препятствия» см. В примечаниях к , диаграмма 20 .«17h3» относится к восемнадцатому раунду (с октября 2017 года по март 2018 года), а «18h2» относится к девятому раунду (с апреля по сентябрь 2018 года).
За исключением доступа к государственной поддержке, МСП считают, что все факторы, изученные в ходе опроса, положительно влияют на доступность внешнего финансирования, хотя и с более низким чистым процентом, чем в предыдущем раунде. Чистые 17% МСП сообщили об улучшении готовности банков предоставлять кредиты (с 19%) с некоторыми различиями в разных странах.Значительно меньшая доля МСП (2% из 13%) воспринимала макроэкономические перспективы как фактор, способствующий повышению доступности внешнего финансирования. Фактически, в некоторых крупных странах еврозоны общие экономические перспективы стали рассматриваться некоторыми респондентами как препятствие. В то же время малые и средние предприятия еврозоны продолжали сообщать об улучшении прогноза по конкретной фирме (16%), позиции капитала (20%) и кредитной истории (20%).
Общий показатель финансовых препятствий [4] для банковских кредитов для МСП остался без изменений на уровне 8% (см. Таблица A , последний столбец).Хотя в большинстве стран доля МСП, сообщивших о трудностях с доступом к банковским кредитам, уменьшилась, финансовые препятствия оставались относительно большими в Ирландии и Португалии (10%) и Греции (22%). В этом раунде опроса 27% МСП обратились за кредитом. Ставка для полностью успешных заявок на кредит составила 74% (вместо 76%), в то время как процент отказов незначительно вырос (до 5% с 4%).
Что касается ценовых условий банковского финансирования, то МСП сообщают о повышении банковских процентных ставок (на 3% по сравнению с -1%) впервые с 2014 года. В то же время 31% МСП (из 26%) продолжали сообщать о более высоких уровнях других затрат на финансирование, таких как сборы, пошлины и комиссии. Что касается неценовых условий, то МСП сообщают, что в итоге увеличивается доступный размер (13%) и срок погашения (3%), но также возрастают требования к залоговому обеспечению (12%), которые в целом не изменились по сравнению с предыдущий обзорный тур.
Финансовое положение крупных предприятий оставалось лучше, чем у МСП, поскольку они продолжали сообщать о заметном увеличении как оборота, так и прибыли, хотя и с некоторой умеренностью по сравнению с предыдущими раундами опросов. Около 45% крупных фирм обратились за банковским кредитом, причем показатель успеха был намного выше (84%), а процент отказов был намного ниже (1%), чем у МСП. Согласно результатам опроса, средняя процентная ставка, взимаемая с крупных предприятий по кредитным линиям, была примерно на 170 базисных пунктов ниже, чем у МСП. Поэтому крупные фирмы продолжали получать выгоду от лучшего доступа к финансированию, чем МСП.
В целом, результаты опроса соответствуют широкомасштабному экономическому росту, благоприятствующему инвестициям и занятости, который по-прежнему поддерживается благоприятными условиями финансирования.Тем не менее, в этом раунде опроса МСП сообщили о растущей обеспокоенности в связи с изменениями в их бизнес-среде, причем наметились признаки увеличения затрат на финансирование.
2.1 Небольшие улучшения финансового положения малых и средних предприятий еврозоны
В период с апреля 2018 года по сентябрь 2018 года финансовое положение малых и средних предприятий еврозоны соответствовало широкомасштабному экономическому росту, который продолжал поддерживать условия финансирования размещения (см. График 1 ) .
График 1
Изменение ситуации с доходами и долгами предприятий зоны евро
(за предыдущие шесть месяцев; чистый процент респондентов)
Q2. Были ли следующие показатели компании уменьшены, остались неизменными или увеличились за последние шесть месяцев?
База: Все предприятия. Цифры относятся к трем раундам (март-сентябрь 2010 года) — девятнадцать (апрель-сентябрь 2018 года) опроса.
Примечания. Чистый процент представляет собой разницу между процентом предприятий, сообщивших об увеличении для данного фактора, и процентом, сообщившим об уменьшении.Начиная с одиннадцатого раунда (апрель-сентябрь 2014 года), концепция «Чистые процентные расходы (то, что вы платите в процентах за свой долг за вычетом того, что вы получаете в виде процентов за свои активы)» была заменена на «Процентные расходы (то, что оплачивает ваша компания»). проценты за свой долг) ».
Чистый процент [5] малых и средних предприятий еврозоны [6] , сообщивших о более высоком обороте, вырос до 25% (с 24% в предыдущем периоде опроса [7] ), что свидетельствует о том, что текущая экономическая экспансия .Тем не менее, МСП сообщили о растущей обеспокоенности в связи с развитием их деловой среды. Как и в предыдущих раундах опроса, чистый процент фирм, сообщивших о более высоком обороте, увеличился с ростом размера. Хотя в целом только 15% (по сравнению с 12%) микрофирм сообщили о более высоком обороте, соответствующая доля крупных фирм составила 42% (по сравнению с 50%), с небольшими фирмами (40%, по сравнению с 41%) и средние фирмы (29%, без изменений) между ними.
Предприятия зоны евро продолжали сообщать в целом о росте затрат на фоне улучшения ситуации с задолженностью и увеличения инвестиций. Высокая чистая доля малых и средних предприятий еврозоны во всех категориях размера продолжала сообщать о росте затрат на рабочую силу (51% в целом, по сравнению с 50%), причем ответы практически не изменились по сравнению с предыдущим раундом обследования: 45% (из 44%) для микро, 55% (без изменений) для малых, 58% (из 57%) для средних и 59% (без изменений) для крупных фирм. Что касается чистого увеличения прочих затрат, то зарегистрированное увеличение было широко распространено на все размеры фирм: крупные фирмы (60%, с 52%) и МСП (57% в целом, по сравнению с 54%).
Рост расходов также отразился на прибыли, поскольку чистые 3% МСП в зоне евро сообщили о росте прибыли (по сравнению с 4% в предыдущем раунде). Хотя микропредприятия продолжали сообщать о снижении прибыли (-3%, по сравнению с -4%), более низкий чистый процент более крупных фирм сообщил о росте прибыли: на 10% (по сравнению с 21%) для крупных и на 10% (по сравнению с 14%). для средних фирм, в то время как для небольших фирм чистый процент, сообщающий о более высокой прибыли, остался неизменным на уровне 8%.
Снижение доли заемных средств среди предприятий зоны евро, по-видимому, замедлилось со времени предыдущего раунда опросов. В чистом выражении чистый процент малых и средних предприятий, указывающий на снижение их отношения долга к активам, вырос (-8%, с -7%), с более высоким процентом среди микрофирм (-8%, с -5%) в то время как чистый процент более крупных компаний, сообщивших о снижении отношения долга к активам в этом раунде опроса, был ниже, он составил -1% (по сравнению с -11%) для крупных фирм и -6% (по сравнению с -10%) для средние фирмы.
В этом раунде опроса чистый процент малых и средних предприятий, сообщивших об увеличении процентных расходов, снова вырос (4% с 2%). Тем не менее, среднее значение маскирует некоторую неоднородность в отношении размера фирмы. В то время как чистое сальдо отчетности о более высоких процентных расходах выросло до 8% для микропредприятий и 2% для малых (с 7% и 0% соответственно), более крупные предприятия продолжали демонстрировать более низкое снижение процентных расходов (до -3% с -11% для крупных и до -3% с -7% для средних фирм).
Широкая экономическая экспансия также нашла отражение в решениях по инвестициям и найму. В целом, МСП в зоне евро продолжали сообщать о росте инвестиций в основной капитал умеренно более низкими темпами (18%, с 19%), увеличении запасов и оборотных средств (9%, с 7%) и росте числа работников (14%, с 12%).Эти положительные изменения касались фирм всех категорий, в то время как чистые проценты для крупных фирм были значительно выше, чем для МСП в этих трех областях.
Улучшения в товарообороте были широко распространены по странам . Среди крупных стран еврозоны чистый процент малых и средних предприятий, свидетельствующих о более высоком товарообороте, был самым большим в Германии (31%, из 34%), затем в Испании (24%, из 20%), Франции (22%, из 21%), и Италия (12% из 9%) (см. , диаграмма 2 ).МСП также сообщили о более высоком товарообороте в других странах еврозоны, особенно в Нидерландах, Ирландии и Австрии, а также в Греции, где чистый процент МСП, сообщивших об увеличении товарооборота, достиг двузначных чисел (16%, по сравнению с 0%) для первых время с начала кризиса (см. Диаграмма 1а в Приложении 1).
Как и в предыдущих раундах опроса, динамика прибыли значительно варьировалась от страны к стране . Среди крупных стран еврозоны чистый процент малых и средних предприятий в Германии (11%, с 15%) и Испании (2%, с 4%) сообщил о росте прибыли, в то время как французы (-2%, с -1%) и итальянцы МСП (-10%, из -14%) продолжали сообщать о снижении.Во всех других странах еврозоны, за исключением Словакии и Греции, чистый процент МСП, сообщивших об увеличении прибыли, снизился (см. , Диаграмма 1а, в Приложении 1). В Греции большой, но снижающийся, чистый процент МСП сообщил о снижении прибыли (-16%, по сравнению с -40%).
В разных странах предприятия еврозоны продолжали сокращать свои средства, но в меньшей степени, чем в предыдущем раунде опроса. Среди крупных стран в целом малые и средние предприятия в Германии (-9%, без изменений), Испании (-7%, по сравнению с -9%), Франции (-5%, по сравнению с -8%) и Италии (-4 %, по сравнению с 1%) сообщили о снижении отношения долга к активам.МСП во всех других странах еврозоны также в целом сообщили о более низком соотношении долга к активам (см. Диаграмму 900a 2a в Приложении 1).
В соответствии с замедлением процесса сокращения доли заемных средств, большинство МСП в еврозоне отметили увеличение процентных расходов, хотя изменения в отдельных странах отличались. Среди крупных экономик самый высокий чистый процент был зафиксирован итальянскими (12%, из 13%) и французскими МСП (10%, из 9%), в то время как немецкие МСП продолжали сообщать о более низких чистых процентных расходах (-6%, из -10%).Среди других стран только МСП в Нидерландах (-4%, из -7%) и Австрии (-3%, из -5%) в целом сообщили о более низких чистых процентных расходах, в то время как Ирландия имела самый высокий чистый процент МСП сообщают об увеличении процентных расходов (20% по сравнению с 19%).
График 2
Изменение ситуации с доходами и задолженностью МСП зоны евро
(за предыдущие шесть месяцев; чистый процент респондентов)
Q2. Были ли следующие показатели компании уменьшены, остались неизменными или увеличились за последние шесть месяцев?
База: все МСП.Цифры относятся к трем раундам (март-сентябрь 2010 года) — девятнадцать (апрель-сентябрь 2018 года) опроса.
Примечание. См. Примечания к . Таблица 1 .
Увеличение затрат на оплату труда и другие (расходы на материалы, энергию и проценты ) было заметно во всех странах . Чистый процент МСП, сообщивших об увеличении стоимости рабочей силы, был самым высоким в Ирландии (64% с 68%) и самым низким в Италии (42% с 41%) и Греции (39% с 40%). Что касается других затрат, соответствующий чистый процент также был самым высоким в Ирландии (69%, с 65%) и Испании (66%, с 54%) и самым низким в Нидерландах (45%, с 40%) и Греции (40%, с 42%).
В целом МСП во всех странах сообщили об увеличении инвестиций в основной капитал, в то время как увеличение было более умеренным в отношении запасов, оборотных средств и занятости. Среди крупных стран еврозоны, в Германии, Испании и Италии около одной пятой МСП, в целом, сообщили об увеличении инвестиций в основной капитал (18%, 21% и 19%, соответственно, по сравнению с 20% во всех них ранее ) и немного меньшая доля во Франции (15% по сравнению с 17%). Среди других стран зоны евро чистый процент малых и средних предприятий, свидетельствующих о росте инвестиций в основной капитал, был самым высоким в Ирландии (29%).В чистом выражении запасы и оборотный капитал в большинстве стран росли несколько более высокими темпами. МСП во всех четырех крупнейших странах еврозоны сообщили об увеличении относительно предыдущего раунда опроса. В других странах только греческие МСП продолжали сообщать о сокращении запасов и оборотных средств (-5%, по сравнению с -12%).
Что касается занятости в крупных странах еврозоны, чистый процент малых и средних предприятий, сообщающих об увеличении числа работников, был самым высоким в Испании (17% с 14%) и самым низким в Италии (10% с 8%).Среди других стран еврозоны чистый процент малых и средних предприятий, сообщивших о росте занятости, был самым высоким в Нидерландах (24%) и Португалии (20%). со временем снизился. Согласно двум показателям уязвимых и прибыльных фирм [8] , которые суммируют общее финансовое состояние наиболее и наименее уязвимых фирм зоны евро в разрезе размеров фирм и стран — только 2.9% МСП в зоне евро столкнулись с серьезными трудностями в ведении своего бизнеса и обслуживании своего долга и, как следствие, могут столкнуться с большими трудностями при доступе к финансам (см. , Диаграмма 3, ). В предыдущем раунде опроса этот процент был немного выше — 3,3%. На другом конце спектра доля фирм, которые с большей вероятностью будут устойчивы к финансовым потрясениям и будут инвестировать и нанимать чаще, чем другие фирмы, достигла 5,7% по сравнению с 6,0% в предыдущем раунде опроса.
В этом раунде исследования доля уязвимых фирм среди крупных фирм увеличилась до 1,6% с 0,6%. Хотя финансовое положение крупных предприятий оставалось лучше, чем у МСП, умеренность, о которой сообщалось в период с апреля по сентябрь 2018 года, отражается в снижении чистого процента прибыльных крупных фирм, который снизился до 5,9% с 9%, самый низкий показатель, зарегистрированный с 2012 года.
График 3
Уязвимые и прибыльные предприятия зоны евро
(доля респондентов)
Q2.Были ли следующие показатели компании уменьшены, остались неизменными или увеличились за последние шесть месяцев?
База: Все предприятия. Цифры относятся к трем раундам (март-сентябрь 2010 года) — девятнадцать (апрель-сентябрь 2018 года) опроса.
Примечание. Определения см. В сноске 8 отчета.
Ориентируясь на МСП, индикаторы уязвимости с точки зрения прибыли показывают некоторые различия между странами. На диаграмме 4 показаны прибыльные и уязвимые МСП в четырех крупных странах еврозоны.Процент проблемных компаний оставался высоким в Испании (3,6%, по сравнению с 3,5%) и Италии (5,0%, по сравнению с 7%), хотя значительно ниже, чем пик, достигнутый во время кризиса суверенного долга. В то же время доля уязвимых фирм в Германии также немного увеличилась (1,6% по сравнению с 1,3%). Во Франции сокращение доли уязвимых фирм (до 2,9% с 4%) сопровождалось увеличением доли прибыльных фирм (до 5,8% с 4,9%), в то время как в других крупных странах зоны евро доля прибыльных фирм отказался.Тенденции в других странах еврозоны см. В Диаграмма 3a в Приложении 1.
Диаграмма 4
Уязвимые и прибыльные МСП
(в процентах от респондентов)
Q2. Были ли следующие показатели компании уменьшены, остались неизменными или увеличились за последние шесть месяцев?
База: все МСП. Цифры относятся к трем раундам (март-сентябрь 2010 года) — девятнадцать (апрель-сентябрь 2018 года) опроса.
2.2 МСП по-прежнему считали доступ к финансам своей наименее важной задачей
Наличие квалифицированной рабочей силы продолжает оставаться основной проблемой для МСП в еврозоне, наряду с трудностью поиска клиентов , в то время как доступ к финансам считался наименее важное препятствие.В этом раунде опроса 26% малых и средних предприятий еврозоны назвали «наличие квалифицированной рабочей силы» своей основной проблемой (по сравнению с 24% в предыдущем раунде опроса), а затем «сложность поиска клиентов» (22%, а не 23%). ) (см. , диаграмма 5 ).
Что касается малых, средних и крупных компаний еврозоны, то главной проблемой по всем направлениям была «доступность квалифицированной рабочей силы» с чистым процентом 30%, 31% и 29% соответственно, за которой следовало «поиск клиентов» (22% 23% и 23% соответственно).Однако микропредприятия были более или менее одинаково обеспокоены поиском квалифицированного персонала (21%) и поиском клиентов (22%). Различия между размерами фирм могут отражать тот факт, что спрос на персонал ниже среди микрофирм, в то время как более высокая доля крупных фирм сообщила, что нехватка квалифицированного персонала является насущной проблемой в их бизнесе (29% по сравнению с 27%). «Доступ к финансам» считался наименее важным препятствием для малых и средних предприятий еврозоны (7%, вместо 8%), после «издержек производства» (12%, без изменений), «конкуренции» (12%, без изменений) и «регулирования». »(13%, без изменений).
Обеспокоенность по поводу доступа к финансированию, которая в прошлом имела тенденцию к уменьшению в зависимости от размера компаний, была примерно одинаковой для всех фирм в этом раунде опроса. 8% микропредприятий сообщили, что доступ к финансированию был препятствием, в то время как чистый процент составлял 7% для крупных компаний (по сравнению с 4%), 7% для небольших компаний и 6% для средних компаний.
График 5
Наиболее важные проблемы, с которыми сталкиваются предприятия еврозоны
(доля респондентов)
Q0.Насколько важны следующие проблемы для вашего предприятия за последние шесть месяцев?
База: Все предприятия. Цифры относятся к трем раундам (март-сентябрь 2010 года) — девятнадцать (апрель-сентябрь 2018 года) опроса.
Примечания: Формулировка вопроса изменилась в течение раундов опроса. Первоначально респондентов просили выбрать одну из категорий в качестве наиболее актуальной проблемы. Начиная с восьмого раунда, всех респондентов просили указать, насколько актуальна была конкретная проблема по шкале от 1 (не нажатие) до 10 (чрезвычайно актуально).В седьмом раунде формулировка вопроса следовала за первоначальной формулировкой для одной половины выборки и новой формулировкой для другой половины. Кроме того, если два или более элементов имели наивысший балл в вопросе Q0B о «неотложности» проблем, то для их решения был задан дополнительный вопрос (Q0C), т.е. какая из проблем была более актуальной, даже если только с небольшим отрывом. Этот дополнительный вопрос был удален из вопросника в одиннадцатом раунде. Прошлые результаты, начиная с седьмого раунда, также были пересчитаны без учета ответов на вопрос Q0C.В двенадцатом раунде слово «насущный» было заменено словом «важный».
Агрегат зоны евро маскирует значительные различия между странами (см. , диаграмму 6, и , диаграмму 4а, в приложении 1). Немецкие (35%) и французские МСП (28%) чаще всего указывали на наличие квалифицированного персонала в качестве своей главной проблемы, опережая поиск клиентов (27% и 18% соответственно). Вместо этого испанские (28%) и итальянские (23%) малые и средние предприятия сообщили, что главной проблемой является поиск клиентов. МСП в Греции по-прежнему несоразмерно пострадали из-за отсутствия доступа к финансам, и в итоге 17% (по сравнению с 21%) по-прежнему называют его своей самой важной проблемой, значительно превышающей уровни для зоны евро в целом ( 7%) и других отдельных стран, для которых он остался однозначным.
График 6
Наиболее важные проблемы, с которыми сталкиваются малые и средние предприятия еврозоны
(в процентах от респондентов)
Q0. Насколько важны следующие проблемы для вашего предприятия за последние шесть месяцев?
База: все МСП. Цифры относятся к трем раундам (март-сентябрь 2010 года) — девятнадцать (апрель-сентябрь 2018 года) опроса.
Примечание: см. Примечания к , диаграмма 5 .
Аналогичная картина возникает при рассмотрении ответов о том, была ли проблема «доступа к финансам» в их нынешней ситуации в масштабе 1–10.МСП в Греции продолжали воспринимать это как очень важную проблему (в среднем оценивая ее в 6,2 балла; см. Диаграмму 7 , см. ), за которой следуют 5,4 в Португалии и 4,7 в Италии и Ирландии. Остальные страны сообщили, что баллы близки или ниже среднего значения по еврозоне, равного 4,3, при этом МСП в Финляндии продолжают сообщать о самом низком среднем балле (2,6).
График 7
Важность доступа к финансам в понимании МСП в странах еврозоны
(левая шкала: проценты; правая шкала: средневзвешенные значения)
Q0b.Насколько важны следующие проблемы для вашего предприятия за последние шесть месяцев?
База: все МСП. Цифры относятся к 12 раундам (октябрь 2014 г. — март 2015 г.) к девятнадцатому (апрель-сентябрь 2018 г.) опроса.
Примечания: предприятиям было предложено указать, как имп
SgsWlGnL7L’Bw endstream endobj 3 0 объектов > endobj 2 0 объектов > endobj 4 0 объектов > endobj 5 0 объектов > поток применение / PDF Кодекс OCR 2014.3.5013 (c) Европейская комиссия 2005-2014 гг .; модифицировано с помощью iText® 5.2.0 © 2000-2012 1T3XT BVBA 2016-02-24T15: 49: 09 + 01: 002016-02-24T15: 52: 15 + 01: 00 endstream endobj 6 0 объектов > поток х +
В эти дни вам необходимо иметь лучшее, чем среднее, понимание оценки. Забудьте о знании трех методологий — вам нужно понять, как и почему они используются, какие из них дают самые высокие или самые низкие значения, а также иметь в виду некоторые исключения из каждого «правила».
1. Какие 3 основных методологии оценки?
Сравнительные компании, прецедентные операции и анализ дисконтированных денежных потоков.
2. Оцените 3 методологии оценки от наивысшего до наименьшего ожидаемого значения.
Вопрос с подвохом — нет рейтинга, который всегда имеет место. В целом, Прецедентные транзакции будут выше, чем у сопоставимых компаний из-за Контрольной премии, встроенной в приобретения.
Помимо этого, DCF может пойти в любую сторону, и лучше сказать, что он более изменчив, чем другие методологии.Часто это дает самое высокое значение, но оно также может давать самое низкое значение в зависимости от ваших предположений.
3. Когда бы вы не использовали DCF в оценке?
Вы не используете DCF, если у компании нестабильные или непредсказуемые денежные потоки (запуск технологий или биотехнологий) или когда долг и оборотный капитал играют принципиально другую роль. Например, банки и финансовые учреждения не реинвестируют долги, а оборотный капитал является огромной частью их бухгалтерских балансов, поэтому вы не будете использовать DCF для таких компаний.
4. Какие существуют другие методики оценки?
Другие методологии включают в себя:
• Ликвидационная оценка — Оценка активов компании, предполагая, что они распроданы, а затем вычитание обязательств, чтобы определить, сколько капитала, если таковые имеются, инвесторы в акции получают
• Восстановительная стоимость — Оценка компании на основе стоимости замены ее активов
• Анализ LBO — Определение того, сколько PE-компания может заплатить за то, чтобы компания достигла «целевого» IRR, обычно в диапазоне 20-25%.
• Сумма частей — Оценка каждого подразделения компании в отдельности и сложение их в конце
• Анализ премий по слияниям и поглощениям — анализ сделок по слияниям и поглощениям и определение премии, выплаченной каждым покупателем, и использование ее для определения стоимости вашей компании
• Анализ будущей цены акций — проектирование цены акций компании на основе коэффициентов P / E сопоставимых акций публичной компании с последующим дисконтированием ее до ее текущей стоимости
5.Когда вы будете использовать ликвидационную оценку?
Это наиболее часто встречается в сценариях банкротства и используется для определения того, получат ли акционеры капитал после погашения долгов компании. Он часто используется для консультирования борющихся предприятий о том, лучше ли продавать активы по отдельности или пытаться продать всю компанию.
6. Когда бы вы использовали Sum of Parts?
Чаще всего это используется, когда у компании совершенно разные, не связанные между собой подразделения — например, такой конгломерат, как General Electric.
Если у вас есть отдел пластмасс, отдел телевидения и развлечений, отдел энергетики, отдел потребительского финансирования и отдел технологий, вы не должны использовать один и тот же набор сопоставимых компаний и прецедентных транзакций для всей компании.
Вместо этого вы должны использовать разные наборы для каждого подразделения, оценивать каждый отдельно и затем складывать их вместе, чтобы получить комбинированное значение.
7.Когда вы используете анализ LBO как часть вашей оценки?
Очевидно, что вы используете это всякий раз, когда смотрите на выкуп с левереджем, но он также используется для определения того, сколько частная акционерная компания может заплатить, что обычно ниже, чем то, что заплатят компании.
Он часто используется, чтобы установить «пол» возможной оценки для компании, на которую вы смотрите.
8. Какие наиболее распространенные мультипликаторы используются в оценке?
Наиболее распространенными мультипликаторами являются EV / Доход, EV / EBITDA, EV / EBIT, P / E (Цена акций / Доход на акцию) и P / BV (Цена акций / Балансовая стоимость).
9. Каковы некоторые примеры отраслевых мультипликаторов?
Технология (Интернет): EV / Уникальные посетители, EV / Просмотры страницы
Розничная торговля / Авиакомпании: EV / EBITDAR (прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизации и аренды)
Энергия: P / MCFE, P / MCFE / D (MCFE = 1 миллион кубических футов эквивалента, MCFE / D = MCFE в день), P / NAV (цена акций / чистая стоимость активов)
Трасты инвестиций в недвижимость (REIT): Цена / FFO, Цена / AFFO (средства от операций, скорректированные средства от операций)
Технологии и технологиидолжны быть простыми — вы рассматриваете транспортные и энергетические запасы как движущие факторы стоимости, а не доход или прибыль.
Для Retail / Airlines вы часто снимаете Арендную плату, потому что это большие расходы, которые значительно различаются в разных типах компаний.
Для REIT Фонды от операций — это общая метрика, которая добавляет амортизацию и вычитает прибыль от продажи имущества. Амортизация — это неденежные, но чрезвычайно большие расходы на недвижимость, и предполагается, что прибыль от продажи недвижимости является неповторяющейся, поэтому FFO рассматривается как «нормализованная» картина денежного потока, генерируемого REIT.
10. Когда вы смотрите на отраслевые мультипликаторы, такие как EV / Scientists или EV / Subscribeers, почему вы используете Enterprise Value, а не Equity Value?
Вы используете Enterprise Value, потому что эти ученые или подписчики «доступны» всем инвесторам (как долговым, так и акционерным) в компании. Однако та же логика применима не ко всему — вам нужно продумать множитель и посмотреть, для каких инвесторов «доступна» конкретная метрика.
11. Даст ли LBO или DCF более высокую оценку?
Технически это может пойти в любую сторону, но в большинстве случаев LBO даст вам более низкую оценку.
Вот самый простой способ думать об этом: с LBO вы не получаете никакой выгоды от денежных потоков компании в период между 1 годом и последним годом — вы оцениваете его только на основе его конечной стоимости.
В отличие от DCF, вы принимаете во внимание как денежные потоки компании между ними, так и конечную стоимость, поэтому значения, как правило, выше.
Примечание. В отличие от DCF, модель LBO сама по себе не дает конкретной оценки. Вместо этого вы устанавливаете желаемый IRR и определяете, сколько вы могли бы заплатить за компанию (оценку), основываясь на этом.
12. Как бы вы представили эти методики оценки компании или ее инвесторам?
Обычно вы используете диаграмму «футбольное поле», где вы показываете диапазон оценки, подразумеваемый каждой методологией.Вы всегда показываете диапазон, а не одно конкретное число.
В качестве примера см. Стр. 10 этого документа (оценка, проведенная Credit Suisse для выкупа Sungard Data Systems в 2005 году):
,
Leave A Comment