Акция вексель облигация чек: Администрация муниципального образования Тбилисский район

Что такое вексель, облигация, акция и чек. Основы

Важное Журнал Трейдера Фондовый рынок

25/09/2017 Olga R 0

Что объединяет такие понятия как вексель, облигация, акция и чек. Как разобраться в этих инструментах? Среди имеющихся бухгалтерских, инвестиционных и финансовых понятий часто происходит путаница. В данной статье рассмотрим такие понятия как акция, облигация, вексель и чек, выведем информацию и узнаем об имеющихся сходствах и отличиях.

Вступление

Если вам в голову пришла мысль, что инвестиции в ценные бумаги это то, что вам необходимо, то мы можем вас только поздравить, вы выбрали верный маршрут. Если вы уже заглянули в некоторые сводки по бумагам, то скорее всего вашему вниманию предстали некоторые понятия, о сущности которых вы не знаете ровным счетом ничего. Так что же такое все эти бумаги, какие типов они бывают, в чем они похожи и чем отличаются?

Основные виды

Что объединяет такие понятия, как облигация, вексель, чек и акция?

В первую очередь, конечно же, надо отметить, что все они представляют рынок ценных бумаг.
Во вторых, все они являются инструментом для заработка инвестора.
В третьих, каждое из этих понятий требует детального рассмотрения поближе.

Акция

Итак, акция – это ценная бумага, представляющая собой сертификат, подтверждающий что держатель этой бумаги является владельцем соответствующей количеству акций процентной части некоего предприятия, которое и выпустило эти самые акции. Выпускаются такие ценные бумаги исключительно компаниями, имеющими юридическое формирование в виде ОАО или ЗАО – открытого, либо закрытого акционерного общества. Закрытое, в данном случае, говорит о том, что акции компании невозможно купить постороннему человек. Они были распределены при создании фирмы, посредством вложенного основателями капитала. А вот ОАО, как раз таки, и занимается тем, что продает собственные акции на публичных рынках. Любой желающий, при наличии у него должной суммы денег, может приобрести пакет акций самостоятельно, либо посредством брокера.

Вексель и облигация

Слова вексель и облигация имеют много общего. Обе эти бумаги являются долговым обязательством, где держатель векселя получил его в обмен на взнос определенной суммы, данной в долг лицу, выпустившему этот самый вексель.

Облигация обладает похожим принципом. Разница между ними состоит лишь в том, что вексель лишь возвращает деньги в срок, в том время как облигация позволяет получить дополнительный доход за счет процентов, выплачиваемым в адрес держателя все время до погашения задолжености. Облигация может быть выпущена не только фирмой, но и государством. А значит такая инвестиция будет обнадежена всей экономической ситуаций в стране, взявшей в долг.

Чек

Чек также представляет собой ценность. Основное назначение чека – подтверждение платежа. Он может быть выдан после расчета, либо вместо расчета, обладая способностью покрыть оговоренную в записи сумму. Чек является популярным методом безналичного расчет. Когда один человек, вместо передачи суммы денег, передает лишь квитанцию. Некий фрахт определенной суммы со своего счета, подтверждающую что он согласен оплатить указанную денежную массу и скрепляет свое слово личным чеком, подписью и печатью. Лицо, получившее чек, вправе требовать по нему свои деньги в банке, где они будут списаны со счета расплатившегося и переданы получателю. Чеки, выписанные крупными компаниями также могут служить объектом торгов, но это крайне не популярный не не самый доходный актив, который в свое ипостаси уступил место облигациям.

Пожалуй это основные виды ценных бумаг, которые популярны в обиходе начинающего инвестора. Детально разобраться в них вам поможет опыт и дополнительная литература, но для общего представления указанного более чем достаточно. Будьте внимательны и успешны в своих инвестициях!

акциябиржавексельоблигацияфондовый рынокценные бумагичек

Различия между АКЦИЯМИ и ОБЛИГАЦИЯМИ

Печать

Несмотря на то что и акции и облигации являются ценными бумагами, различия между АКЦИЕЙ и ОБЛИГАЦИЕЙ принципиальные. В то время как

акция является ценной бумагой, удостоверяющей долю собственности ее владельца (акционера) в компании и дает акционеру право на участие в управлении компанией и/или на получение дивидендов,

облигация фиксирует долговые обязательства компании перед держателем облигации и не имеет отношения к доле в компании и к распределению прибыли и управлению компанией.

Соответственно, исходя из сущности этих ценных бумаг, их владельцы имеют разные права и возможности относительно дохода, обеспечиваемого этими инструментами, его размера, периодичности и порядка выплаты, а также гарантий получения дохода и рисков, а также возможности влияния на деятельность компании. Акцинеры — совладельцы компании, держатели облигаций — кредиторы.

ВЫПЛАТЫ ПО ЦЕННОЙ БУМАГЕ

Держатели ценных бумаг периодически получают выплаты, предусмотренные непесредственно каждой ценной бумагой (эмиссионными документами выпуска).

Акционеры получают дивиденды, определенные решением общего собрания. Других периодических выплат по акциям нет. При ликвидации компании акционеру выплачивается часть средств, при их наличии, после удовлетворения требований всех кредиторов.

Владельцам облигаций выплачивается процентный доход с периодичностью, обозначенной в документе, регламентирующем выпуск облигаций ( решение о выпуске или проспект эмиссии) и при окончании срока обращения облигаций, при погашении, выплачивается номинальная стоимость. Дополнительных выплат по облигациям нет.

РЕГУЛЯРНОСТЬ ВЫПЛАТ

Сроки и регулярность выплат для акций и облигаций различаются и определяются для каждой ценной бумаги отдельно.

Выплата дивидендов на акции происходит обычно один раз в год. Некоторые компании выплачивают дивиденды раз в квартал. Сроки выплаты дивидендов устанавливаются отдельно каждым решением о распределении прибыли предприятия акционерам.

Выплаты владельцам облигаций происходят регулярно на периодичной основе — раз в месяц, в квартал, полугодие, год. Периодичность выплат неизменна в течение срока обращения облигационного займа.

РАЗМЕР ВЫПЛАТ

Размер выплачиваемого дохода на акцию определяется ежегодно общим собранием акционеров, зависит от результатов финансовой деятельности компании и может существенно различаться год от года. При неудовлетворительном финансовом результате дивиденты могут не выплачиваться, то есть доходность инвестиции в периоде может быть равна нулю.

Процентный доход, выплачиваемый владельцам облигаций, регламентируется эмиссионными документами выпуска. В них четко зафиксирована доходность и порядок ее изменения, если такое изменение предусмотрено выпуском облигаций.

СТОИМОСТЬ ЦЕННОЙ БУМАГИ

И акции и облигации имеют номинальную стоимость, устанавливаемую эмиссионными документами при выпуске. При первичном размещении ценные бумаги обычно продаются и покупаются по номинальной стоимости. В ходе обращения ценных бумаг на вторичном рынке их стоимость может существенно отличаться от номинальной.

Стоимость акции на рынке зависит от финансовых показателей эмитента, уровня выплачиваемых на акцию дивидендов и ожиданий будущих финансовых результатов эмитента. Чем лучше финансовые показатели и ожидания — тем выше стоимость акции. Стоимость акций, соответственно результатам деятельности, может как возрастать так и снижаться.

Цена облигации напрямую связана с ее номинальной стоимостью, предусмотренной к выплате при погашении, номинальной доходностью выпуска, срочностью, а также существенно зависит от общей процентной ставки в экономике. При увеличении стоимости средств в экономике цена облигаций, независимо от финансовых результатов эмитента, снижается, а при снижении — наоборот — растет. То есть находится в обратной зависимости. Изменение рыночной цены может быть существенным, но не влияет на номинальную доходность и выплату при погпшении.

ГАРАНТИИ ВЫПЛАТ, РИСКИ

Как и все инвестиции, инвестиции в ценные бумаги несут риски для инвестора. Акции являются более рискованным финансовым инструментом.

Акционерам не гарантируют возврата инвестированных ими средств или каких-либо выплат на акцию.

Облигации обеспечены имуществом и активами компании-эмитента, либо другим обеспечением и гарантируют выплату номинала и регулярные выплаты процентного дохода.

В случае ликвидации компании-эмитента при делении имущества акционеры могут рассчитывать только на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигациям.

СРОКИ ОБРАЩЕНИЯ

Акция является бессрочной ценной бумагой, то есть существует до ликвидации акционерного общества.

Облигации выпускаются на срок, определяемый эмиссионными документами.

В результате, при принятии инвестиционного решения в части инструмента инвестиции, взвешиваются все плюсы и минусы акций и облигаций в приложении к частной ситуации каждого инвестора. Единого, «правильного», решения нет, и во внимание нужно принимать множество индивидуальных факторов. После определения вида инвестиционного инструмента нужно сделать выбор среди множества доступных на рынке ценных бумаг. Несколько рекомендаций полезных при выборе конкретного выпуска облигаций для инвестиции предлагается здесь.

Казначейские векселя — TreasuryDirect

Мы продаем казначейские векселя (векселя) на срок от четырех недель до 52 недель.

Векселя продаются с дисконтом или по номиналу (номинальной стоимости). При погашении векселя вам выплачивается его номинальная стоимость.

Вы можете держать вексель до наступления срока его погашения или продать его до наступления срока его погашения.

Примечание о счетах за управление денежными средствами: Мы также продаем счета за управление денежными средствами (CMB) в разное время и на разные сроки. Счета об управлении денежными средствами можно получить только через банк, брокера или дилера. Мы не продаем их в TreasuryDirect.

Краткий обзор векселей

Сейчас выпущено в	Только электронная форма
Созревает в	4, 8, 13, 17, 26 и 52 недели Также см. примечание выше о счетах за управление денежными средствами.
Процентная ставка	Исправлено на аукционе. Для векселей «проценты» — это разница между тем, что вы заплатили, и номинальной стоимостью, которую вы получите, когда вексель будет погашен. См. Результаты недавних аукционов векселей. См. также раздел Ценообразование и процентные ставки.
Проценты уплаченные	Когда срок погашения векселя
Минимальная покупка	100 долларов
С шагом	100 долларов
Максимальная покупка	10 миллионов долларов (неконкурентная заявка) 35% от суммы размещения (конкурентная заявка) (Информацию о типах предложений см. в разделе «Покупка рыночных ценных бумаг казначейства».)
Частота аукциона	Каждые четыре недели для счетов за 52 недели Еженедельно для счетов за 4, 8, 13, 17, 26 недель Нет регулярного графика для счетов за управление денежными средствами Конкретные даты смотрите в календаре аукционов.
Налоги	Федеральный налог на проценты, полученные Нет государственных или местных налогов
Право на получение ПОЛОС?	№

Как мне… для счета

Купить ликвидную ценную бумагу казначейства

Узнать о налоговых формах и удержании налога

Получить мои деньги, когда моя ценная бумага созреет (погасить ценную бумагу)

Реинвестировать мои деньги в ценную бумагу того же типа

Продать мою ценную бумагу до наступления срока ее погашения

Перевод из одной системы в другую

Понять цены и процентные ставки

Мы здесь, чтобы помочь

Мы приветствуем ваши вопросы и комментарии.

Напишите нам

Если вы пишете нам и хотите получить ответ, пожалуйста, укажите свой адрес в письме (не только на конверте).

Казначейство
Бюро фискальной службы
Внимание: Аукционы
3201 Пенси Драйв, здание E

Ландовер, Мэриленд 20785

Позвоните нам

По общим вопросам звоните нам по телефону 844-284-2676 (звонок бесплатный)

Электронная почта

Что нужно знать для инвестирования

Что такое казначейский вексель (казначейский вексель)?

Казначейский вексель (казначейский вексель) — это краткосрочное долговое обязательство правительства США, обеспеченное Министерством финансов, со сроком погашения не более одного года. Казначейские векселя обычно продаются номиналом в 1000 долларов. Тем не менее, некоторые из них могут достигать максимального номинала в 5 миллионов долларов в неконкурентных ставках. Эти ценные бумаги широко считаются безопасными инвестициями с низким уровнем риска.

Казначейство продает казначейские векселя на аукционах, используя конкурентный и неконкурентный процесс торгов. Неконкурентные заявки, также известные как неконкурентные заявки, имеют цену, основанную на среднем значении всех полученных конкурентных заявок. Казначейские векселя, как правило, имеют высокую осязаемую чистую стоимость.

Key Takeaways

Казначейский вексель (T-Bill) — это краткосрочное долговое обязательство, обеспеченное Министерством финансов США, со сроком погашения не более одного года.
Казначейские векселя обычно продаются номиналом в 1000 долларов, в то время как максимальный номинал некоторых из них может достигать 5 миллионов долларов.
Чем дольше срок погашения, тем выше процентная ставка, которую казначейский вексель будет выплачивать инвестору.

Казначейские векселя

Общие сведения о казначейских векселях (ГКО)

Правительство США выпускает казначейские векселя для финансирования различных общественных проектов, таких как строительство школ и автомагистралей. Когда инвестор покупает казначейский вексель, правительство США фактически выписывает инвестору долговую расписку. Казначейские векселя считаются безопасным и консервативным вложением, поскольку их поддерживает правительство США.

Обычно казначейские векселя удерживаются до даты погашения. Однако некоторые держатели могут захотеть обналичить облигации до наступления срока погашения и реализовать краткосрочные процентные доходы, перепродав инвестиции на вторичном рынке.

Срок погашения казначейских векселей

Срок погашения казначейских векселей может составлять всего несколько дней или максимум 52 недели, но обычные сроки погашения составляют четыре, восемь, 13, 26 и 52 недели. В среднем, чем дольше срок погашения, тем выше процентная ставка, которую казначейский вексель будет платить инвестору.

Нужна помощь в различении казначейских векселей, казначейских облигаций и казначейских облигаций? ГКО являются краткосрочными, поэтому вы можете использовать мнемонику, что «счет должен быть оплачен в ближайшее время».

Погашение казначейских векселей и заработанные проценты

Казначейские векселя выпускаются со скидкой от номинальной стоимости (также известной как номинальная стоимость) векселя, что означает, что цена покупки меньше номинальной стоимости векселя. Например, купюра в 1000 долларов может стоить инвестору 950 долларов, чтобы купить продукт.

Когда срок погашения векселя наступает, инвестору выплачивается номинальная стоимость — номинальная стоимость векселя, который он купил. Если сумма номинальной стоимости больше, чем цена покупки, разница представляет собой проценты, полученные инвестором. По казначейским векселям не выплачиваются регулярные процентные платежи, как по купонной облигации, но казначейские векселя включают проценты, отраженные в сумме, которую они выплачивают при наступлении срока погашения.

Учет налоговых обязательств по казначейским векселям

Процентный доход от казначейских векселей освобождается от подоходного налога штата и местных налогов. Однако процентный доход облагается федеральным подоходным налогом. Инвесторы могут получить доступ к исследовательскому отделу веб-сайта TreasuryDirect для получения дополнительной налоговой информации.

Покупка казначейских векселей

Есть два способа купить казначейские векселя. Вы можете купить их напрямую у правительства или на вторичном рынке через брокера.

Покупка казначейских векселей в TreasuryDirect

Новые выпуски казначейских векселей можно приобрести на аукционах, проводимых правительством на сайте TreasuryDirect. Цены на них устанавливаются в процессе торгов, в которых участвуют как индивидуальные инвесторы, так и хедж-фонды, банки и первичные дилеры. Эти покупатели могут затем продать векселя другим покупателям на вторичном рынке.

Конкурентная заявка устанавливает цену со скидкой от номинальной стоимости казначейского векселя, позволяя вам указать доход, который вы хотите получить от казначейского векселя. Аукционы неконкурентных заявок позволяют инвесторам подать заявку на покупку векселя на установленную сумму в долларах.

Доход, который получают инвесторы, основан на средней аукционной цене всех участников торгов.

Покупка ГКО на вторичном рынке

Вы также можете купить казначейские векселя через банк или лицензированного брокера. После завершения покупка казначейских векселей служит заявлением правительства, в котором говорится, что вам причитаются вложенные вами деньги в соответствии с условиями заявки.

Казначейские облигации против казначейских облигаций против казначейских векселей

Казначейские векселя являются одним из нескольких видов долговых обязательств, выпускаемых Министерством финансов США. В дополнение к казначейским векселям существуют также казначейские облигации и казначейские векселя, каждая из которых относится к разным долговым продуктам. Все три представляют собой долг с фиксированным сроком в течение определенного периода времени.

Основное различие между этими видами долга заключается в сроке погашения. Казначейские векселя представляют собой краткосрочные обязательства со сроком погашения от нескольких дней до 52 недель. Казначейские облигации представляют собой среднесрочные ценные бумаги, срок погашения которых составляет от двух до 10 лет. Казначейские облигации имеют самый длительный срок погашения и срок погашения составляет 30 лет.

Преимущества и недостатки казначейских векселей

Казначейские векселя являются одним из самых безопасных вложений, доступных для инвестора. Но эта безопасность может стоить дорого. По казначейским векселям выплачивается фиксированная процентная ставка, которая может обеспечить стабильный доход. Однако, если процентные ставки растут, существующие казначейские векселя теряют популярность, поскольку их ставки менее привлекательны по сравнению с рынком в целом. В результате казначейские векселя подвержены процентному риску, что означает, что существующие держатели облигаций могут потерять в будущем при более высоких ставках.

Хотя казначейские векселя имеют нулевой риск дефолта, их доходность обычно ниже, чем у корпоративных облигаций и некоторых депозитных сертификатов. Поскольку по казначейским векселям не выплачиваются периодические процентные платежи, они продаются по цене, сниженной до номинальной стоимости облигации. Прибыль реализуется, когда срок погашения облигации составляет разницу между ценой покупки и номинальной стоимостью.

Однако, если они продаются досрочно, может быть прибыль или убыток в зависимости от того, где торгуются цены на облигации во время продажи. Другими словами, в случае досрочной продажи цена продажи казначейского векселя может быть ниже первоначальной цены покупки.

Плюсы и минусы казначейских векселей

Плюсы

Нулевой риск дефолта, поскольку казначейские векселя имеют гарантию правительства США.
Казначейские векселя предлагают низкие минимальные инвестиционные требования в размере 100 долларов США.
Процентный доход не облагается подоходным налогом штата и местными налогами, но облагается федеральным подоходным налогом.
Инвесторы могут легко покупать и продавать казначейские векселя на вторичном рынке облигаций.

Минусы

Казначейские векселя предлагают низкую доходность по сравнению с другими долговыми инструментами, а также по сравнению с депозитными сертификатами (CD).
По казначейскому векселю не выплачивается купон — процентные платежи — до наступления срока его погашения.
Казначейские векселя могут препятствовать притоку денежных средств для инвесторов, которым требуется стабильный доход.
Казначейские векселя подвержены процентному риску, поэтому их ставка может стать менее привлекательной в условиях роста ставок.

Что влияет на цены казначейских векселей?

Цены на казначейские векселя колеблются так же, как и на другие долговые ценные бумаги. На цены казначейских векселей могут влиять многие факторы, включая макроэкономические условия, денежно-кредитную политику и общий спрос и предложение на казначейские обязательства.

Срок погашения

Казначейские векселя с более длительным сроком погашения, как правило, имеют более высокую доходность, чем векселя с более коротким сроком погашения. Другими словами, краткосрочные казначейские векселя дисконтируются меньше, чем долгосрочные казначейские векселя. Векселя с более длительным сроком погашения приносят более высокую прибыль, чем векселя с коротким сроком погашения, потому что в инструменты заложен больший риск, а это означает, что существует большая вероятность того, что процентные ставки могут вырасти. Растущие рыночные процентные ставки делают казначейские векселя с фиксированной процентной ставкой менее привлекательными.

Рыночный риск

Толерантность инвесторов к риску влияет на цены. Цены на казначейские векселя, как правило, падают, когда другие инвестиции, такие как акции, кажутся менее рискованными, а экономика США находится в стадии роста. И наоборот, во время рецессии инвесторы, как правило, вкладывают средства в казначейские векселя как в безопасное место для своих денег, что повышает спрос на эти безопасные продукты.

Федеральная резервная система

Денежно-кредитная политика, установленная Федеральной резервной системой через ставку по федеральным фондам, также оказывает сильное влияние на цены казначейских векселей. Ставка по федеральным фондам относится к процентной ставке, которую банки взимают с других банков за ссуду им денег из своих резервных остатков на ночь. ФРС будет увеличивать или уменьшать ставку по федеральным фондам, чтобы сократить или расширить денежно-кредитную политику и доступность денег в экономике. Более низкая ставка позволяет банкам иметь больше денег для ссуды, в то время как более высокая ставка по федеральным фондам уменьшает количество денег в системе для ссуды банками.

В результате действия ФРС влияют на краткосрочные ставки, в том числе по казначейским векселям. Рост ставки по федеральным фондам приводит к оттоку денег из казначейских облигаций в более доходные инвестиции. Поскольку ставка казначейских векселей фиксирована, инвесторы склонны продавать казначейские векселя, когда ФРС повышает ставки, потому что ставки казначейских векселей менее привлекательны. И наоборот, если ФРС снижает процентные ставки, деньги текут в существующие казначейские векселя, повышая цены, поскольку инвесторы скупают казначейские векселя с более высокой доходностью.

Федеральная резервная система также является одним из крупнейших покупателей государственных долговых ценных бумаг. Когда Федеральная резервная система покупает государственные облигации США, цены на облигации растут, а денежная масса увеличивается во всей экономике, поскольку продавцы получают средства для расходов или инвестиций. Средства, депонированные в банках, используются финансовыми учреждениями для кредитования компаний и частных лиц, стимулируя экономическую активность.

Цены на казначейские векселя имеют тенденцию к росту, когда ФРС проводит кредитно-денежную политику, покупая казначейские обязательства. И наоборот, цены казначейских векселей падают, когда ФРС продает свои долговые ценные бумаги.

Инфляция

Казначейским обязательствам также приходится конкурировать с инфляцией, которая измеряет темпы роста цен в экономике. Даже если казначейские векселя являются наиболее ликвидной и надежной долговой ценной бумагой на рынке, меньшее количество инвесторов, как правило, покупают их в периоды, когда уровень инфляции выше, чем доходность казначейских векселей.

Например, если инвестор купил казначейский вексель с доходностью 2%, а инфляция была на уровне 3%, инвестор получил бы чистый убыток от инвестиций, если измерять их в реальном выражении. В результате цены казначейских векселей имеют тенденцию падать в периоды инфляции, поскольку инвесторы продают их и выбирают более доходные инвестиции.

Пример покупки казначейских векселей

В качестве примера предположим, что инвестор покупает казначейский вексель номинальной стоимостью 1000 долларов США по конкурентной цене 950 долларов США. Когда срок погашения казначейского векселя истекает, инвестору выплачивается 1000 долларов, таким образом, он получает 50 долларов в виде процентов от инвестиций. Инвестору гарантировано, по крайней мере, возмещение покупной цены, но, поскольку Казначейство США поддерживает казначейские векселя, сумма процентов также должна быть заработана.

Как указывалось ранее, Министерство финансов проводит аукционы по новым казначейским векселям в течение всего года. 28 марта 2019 г., Казначейство выпустило 52-недельный казначейский вексель по сниженной цене 97,613778 долларов до номинальной стоимости 100 долларов. Другими словами, это будет стоить примерно 970 долларов за 1000-долларовую казначейскую вексель.

Каковы сроки погашения казначейских векселей?

Казначейские векселя США являются краткосрочными государственными облигациями и выпускаются с пятью сроками. Они состоят из четырех, восьми, 13, 26 и 52 недель.

Какие процентные платежи я получу, если у меня есть казначейский вексель?

Проценты выплачиваются только при погашении векселя. В это время вам дается полная номинальная стоимость. Казначейские векселя — это облигации с нулевым купоном, которые обычно продаются со скидкой, а разница между ценой покупки и номинальной суммой представляет собой начисленные проценты.

Как купить казначейский вексель?

Казначейские векселя США выставляются на аукцион по регулярному графику. Физические лица могут покупать казначейские векселя у правительства с помощью веб-сайта TreasuryDirect. Регистрация бесплатна, и она будет функционировать как брокерский счет, на котором хранятся ваши облигации. Помимо торгов по новым выпускам, Вы также можете настроить реинвестирование в ценные бумаги того же типа и срока. Например, вы можете использовать выручку от погашения 52-недельного векселя для покупки другого 52-недельного векселя. Некоторые брокерские фирмы также могут разрешать торговать казначейскими облигациями США.

Где моя бумажная копия купленного мной казначейского векселя?

Казначейские векселя и другие государственные облигации больше не выпускаются на бумаге и доступны только в цифровой форме через TreasuryDirect или вашего брокера.

Чем казначейские векселя отличаются от казначейских облигаций и облигаций?

Казначейские векселя являются краткосрочными государственными долговыми инструментами со сроком погашения до одного года и продаются со скидкой без выплаты купона.